Mặc dù Bitcoin đã giảm hơn 30% trong 10 tuần qua, khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy lo lắng, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy ngọn lửa của xu hướng tăng vẫn chưa tắt. Theo dữ liệu của Glassnode, “Vốn hóa thực hiện” của Bitcoin hiện vẫn đứng vững ở mức cao kỷ lục 1.125 nghìn tỷ USD, cho thấy thị trường chưa có sự rút vốn quy mô lớn, ngụ ý rằng xu hướng tăng vẫn còn vững chắc. Khác với “Vốn hóa thị trường” (Market Cap, giá hiện tại x tổng lượng lưu hành) mà chúng ta thường xem, chỉ số on-chain này có giá trị tham khảo cao hơn. “Vốn hóa thực hiện” được tính dựa trên “giá cuối cùng của mỗi Bitcoin khi di chuyển trên chuỗi”, loại bỏ các yếu tố đầu cơ ngắn hạn, phản ánh “chi phí thực tế của nhà đầu tư” và “tình hình dòng vốn thực tế”. Nói cách khác, khi vốn hóa thị trường biến động mạnh theo giá coin, vốn hóa thực hiện vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy người nắm giữ đang giữ coin chứ không bán tháo để thua lỗ lớn. Dữ liệu từ công ty phân tích blockchain Glassnode cho thấy, ngay cả khi Bitcoin giảm hơn 30% từ đỉnh cao lịch sử tháng 10, “Vốn hóa thực hiện” không giảm mà còn tiếp tục tăng trong giai đoạn điều chỉnh, cho đến gần đây mới dao động quanh mức 1.125 nghìn tỷ USD. Xu hướng này khiến người ta liên tưởng đến tình cảnh khi “lo ngại thuế quan” bùng phát vào tháng 4 năm nay. Lúc đó, Bitcoin từng giảm xuống 76.000 USD, nhưng dòng vốn trên chuỗi không rút lui, sau đó giá coin phục hồi mạnh mẽ và lập đỉnh mới. Ngược lại, trong thị trường gấu năm 2022, khi giá coin sụt giảm mạnh, niềm tin của nhà đầu tư tan rã, nhiều vị thế bị cắt lỗ, dẫn đến vốn hóa thực hiện giảm từ 470 tỷ USD xuống còn 385 tỷ USD. Tuy nhiên, hiện tại thị trường chưa xuất hiện các hành vi hoảng loạn kiểu “chạy trốn hàng loạt” hoặc “tuyệt vọng tập thể”. Vì vậy, các nhà phân tích bắt đầu đặt câu hỏi về lý thuyết “Chu kỳ 4 năm” được coi là chuẩn mực trong giới crypto. “Chu kỳ 4 năm” bị lung lay, năm 2026 có điều bất ngờ? Giám đốc nghiên cứu của công ty quản lý tài sản Bitwise tại châu Âu, Andre Dragosch, cho rằng Bitcoin có khả năng thoát khỏi “chu kỳ 4 năm” và sẽ có đợt tăng giá bất ngờ vào năm 2026. Ông giải thích rằng, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn khả năng chống chịu, các ngân hàng trung ương tiếp tục giảm lãi suất, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, và thanh khoản toàn cầu mở rộng, những điều kiện này thường làm yếu đồng USD, và theo kinh nghiệm lịch sử, “đồng USD yếu” có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.