Làm thế nào để chọn cổ phiếu công nghệ AI? Hiểu rõ tư duy thị trường của Dan Ives về đợt tăng trưởng lớn của công nghệ

Mỹ知名 công nghệ bò tót, nhà phân tích Wedbush Securities Dan Ives, gần đây trong Podcast “Master Investor” đã chia sẻ lý do chính tại sao ông luôn lạc quan về chủ đề AI trong dài hạn. Ông bắt đầu từ kinh nghiệm đầu tư của mình trong bong bóng công nghệ những năm 1990, mở rộng ra các lĩnh vực then chốt như chip AI, điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu và ứng dụng doanh nghiệp, đồng thời giải thích cách ông chọn cổ phiếu công nghệ và duy trì kỷ luật đầu tư cùng niềm tin trong bối cảnh thị trường biến động mạnh.

Từ những năm 1990 đến nay, tại sao lại chọn đón nhận cổ phiếu công nghệ và AI

Dan Ives cho biết, ông bắt đầu nghiên cứu cổ phiếu công nghệ từ cuối những năm 1990, đã trải qua bong bóng internet và khủng hoảng tài chính, nhưng ông tin rằng cuộc cách mạng AI hiện tại khác biệt so với các bong bóng đầu cơ trong quá khứ. Ông mô tả, giai đoạn phát triển AI hiện nay gần hơn năm 1996 chứ không phải 1999, vì tỷ lệ doanh nghiệp toàn cầu thực sự áp dụng AI vẫn còn rất thấp.

Ông chỉ ra rằng, hiện tại chỉ khoảng 3% doanh nghiệp tại Mỹ chính thức đi theo hướng ứng dụng AI, châu Âu và châu Á (không bao gồm Trung Quốc) gần như chưa triển khai toàn diện, chính phủ và quỹ chủ quyền mới bắt đầu đánh giá, toàn bộ vẫn còn trong giai đoạn rất sơ khai.

Định giá không phải là yếu tố hàng đầu, chìa khóa nằm ở con người và hướng đi dài hạn

Về logic chọn cổ phiếu, Dan Ives thẳng thắn rằng, nếu chỉ nhìn vào định giá, rất có thể bỏ lỡ tất cả các cổ phiếu tăng trưởng quan trọng trong 20 năm qua. Ông nhấn mạnh, trọng tâm thực sự nằm ở hướng công nghệ, cấu trúc ngành và nhà lãnh đạo bản thân.

Ông nhắc tên Elon Musk, Huang Renxun, Su Zifeng, CEO Microsoft Satya Nadella, và nhà sáng lập Palantir Alex Karp. Ông cho rằng, các doanh nghiệp này có thể vượt qua sự hoài nghi của thị trường, điều then chốt là CEO có thể đưa ra các cược dài hạn tại các thời điểm then chốt.

Nvidia vẫn là trung tâm của cuộc cách mạng AI, đối thủ vẫn đang bắt kịp

Nói về cạnh tranh phần cứng AI, Dan Ives cho biết, hiện tại cuộc cách mạng AI toàn cầu vẫn do một nhà cung cấp chip chủ đạo, đó chính là Nvidia. Ông nói rằng, sau chuyến thăm thực tế chuỗi cung ứng châu Á gần đây, ông nhận thấy nhu cầu và cung cấp chip AI tỷ lệ lên tới 12:1, cho thấy trong ngắn hạn vẫn khó bị thay thế.

Ông thừa nhận, trong tương lai sẽ xuất hiện nhiều đối thủ hơn, bao gồm Google TPU, AMD, thậm chí cả các chip nội địa Trung Quốc, nhưng về độ trưởng thành công nghệ và hệ sinh thái, Nvidia vẫn ít nhất dẫn trước 4 đến 5 năm. Ông cũng nhấn mạnh rằng, việc Mỹ hạn chế Nvidia vào thị trường Trung Quốc có thể thúc đẩy nhanh quá trình hình thành các giải pháp thay thế nội địa Trung Quốc.

AI không phải là chiến thắng toàn diện, thực sự bùng nổ trong tầng ứng dụng

Trong cuộc cạnh tranh đám mây và mô hình, Dan Ives không nghĩ rằng AI sẽ chỉ có một người chiến thắng duy nhất. Ông chỉ ra rằng, hiện tại chưa tới 50% tải công việc toàn cầu đã lên đám mây, và ứng dụng doanh nghiệp AI còn mới bắt đầu.

Ông cho rằng, ngoài các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, động lực tăng trưởng thực sự sẽ đến từ các ứng dụng và các công ty hạ tầng lớp thứ hai, bao gồm phân tích dữ liệu, cơ sở dữ liệu, an ninh mạng, hạ tầng AI và các dịch vụ đám mây mới. Ông ước tính, mỗi đô la doanh nghiệp chi ra để mua chip AI của Nvidia thường thúc đẩy thêm khoảng 8 đến 10 đô la chi tiêu công nghệ tổng thể liên quan.

Cạnh tranh mô hình ngày càng nóng, OpenAI vẫn có lợi thế toàn diện về AI

Nói về cạnh tranh các mô hình lớn, Dan Ives cho biết, Gemini của Google đã chứng minh khả năng cạnh tranh thực chất, nhưng điều này không có nghĩa là OpenAI mất thế thượng phong. Ông tin rằng, cuộc cách mạng AI cần tồn tại nhiều mô hình cùng lúc, và giá mô hình sẽ giảm nhanh theo thời gian.

Ông thẳng thắn rằng, nếu OpenAI niêm yết độc lập ngày hôm nay, giá trị thị trường có thể lên tới một nghìn tỷ đô la, vì họ không chỉ xây dựng một sản phẩm đơn lẻ mà còn cố gắng tạo ra một hệ sinh thái toàn diện về AI, và đây sẽ là cuộc cạnh tranh dài hạn trong nhiều thập kỷ tới.

Trung tâm dữ liệu sẽ không dư thừa, AI mới bắt đầu tiêu thụ sức mạnh tính toán

Về câu hỏi “liệu có xây dựng quá nhiều trung tâm dữ liệu”, Dan Ives cho biết, ông không nghĩ rằng trung tâm dữ liệu AI sẽ lặp lại tình trạng dư thừa cáp quang của thập niên 1990. Ông chỉ ra rằng, số lượng trung tâm dữ liệu đang xây dựng trên toàn cầu hiện nay thậm chí đã vượt quá tổng số trung tâm đang vận hành, nhưng nhu cầu trong tương lai sẽ tiếp tục tăng.

Ông đề cập rằng, xe tự lái, robot hình người, y sinh, ứng dụng chính phủ và AI doanh nghiệp, các nhu cầu về sức mạnh tính toán thực sự vẫn nằm ở phía trước, ChatGPT chỉ là phần nổi của tảng băng chìm.

Apple, Tesla và TSMC, các vị trí khác nhau trong hệ sinh thái AI

Về phần Apple, Dan Ives cho rằng, mặc dù Apple chậm hơn trong giai đoạn đầu của AI, nhưng hơn 15 tỷ chiếc iPhone và hệ sinh thái khổng lồ vẫn là nền tảng quan trọng cho thương mại AI trong tương lai. Ông dự đoán, Apple sẽ hợp tác và tự xây dựng các mô hình, dần dần ra mắt dịch vụ đăng ký AI và App Store AI.

Nói về Tesla, ông thẳng thắn rằng, tài sản lớn nhất của Tesla vẫn là Elon Musk, và ông cho rằng tự lái và robot hình người sẽ là những chương phát triển quan trọng nhất của Tesla từ trước đến nay.

Về TSMC, Dan Ives mô tả họ như trái tim và phổi của chuỗi cung ứng AI toàn cầu, bất kể là Nvidia, Google hay các chip AI khác, hầu như đều không thể thiếu quy trình công nghệ tiên tiến của TSMC. Ông chỉ ra rằng, thị trường dài hạn đang đánh giá thấp vị trí chiến lược của TSMC trong toàn bộ hệ sinh thái AI.

Nhà đầu tư cá nhân không còn là khán giả thụ động, thông tin về kỷ nguyên AI đang thu hẹp khoảng cách

Dan Ives cũng nhận thấy rằng, trong những năm gần đây, khả năng tiếp cận thông tin của nhà đầu tư cá nhân đã tăng mạnh, khoảng cách với các tổ chức đã thu hẹp rõ rệt. Ông chỉ ra rằng, trong các giai đoạn biến động của thị trường, nhà đầu tư cá nhân lại chọn tiếp nhận, còn các tổ chức rút lui, cho thấy cấu trúc đầu tư đang thay đổi.

Ông cho rằng, ngay cả khi công cụ AI giúp thông tin lưu thông nhanh hơn, điều then chốt vẫn là hiểu biết dài hạn về ngành và khả năng chịu đựng rủi ro, chứ không phải giao dịch ngắn hạn.

Chưa hết đà tăng của thị trường bò AI, hãy giữ vững nguyên tắc đầu tư ban đầu

Cuối cùng, Dan Ives nhấn mạnh rằng, thị trường luôn có những tiếng ồn, điều chỉnh và nghi ngờ, nhưng điều quan trọng là có thể duy trì kỷ luật đầu tư và hướng đi dài hạn trong bối cảnh biến động. Ông tin rằng, sự tăng trưởng mang tính cấu trúc của AI vẫn còn ít nhất vài năm nữa, và ngưỡng phân biệt thực sự vẫn chưa đến.

(Danh sách mua mạnh mẽ mới nhất của Goldman Sachs: Cơn sốt AI chưa hạ nhiệt, đề cử Nvidia, Broadcom dẫn đầu năm cổ phiếu tiềm năng)

Bài viết này làm thế nào để chọn cổ phiếu công nghệ AI? Hiểu rõ tư duy thị trường của Dan Ives trong thị trường bò công nghệ đã xuất hiện lần đầu trên ABMedia.