Triển vọng quý 1 năm 2026 của Fed: Tác động tiềm tàng đến Bitcoin và thị trường tiền điện tử

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tiến hành ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, chủ yếu tập trung vào quý cuối cùng, khi tỷ lệ thất nghiệp có xu hướng tăng và lạm phát bắt đầu hạ nhiệt rõ rệt.

Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử lại phản ứng một cách bất ngờ. Thay vì tăng trưởng mạnh dưới tác động của chính sách tiền tệ nới lỏng, Bitcoin (BTC), Ether (ETH) cùng các đồng altcoin lớn đều lao dốc, khiến tổng vốn hóa thị trường “bốc hơi” hơn 1,45 nghìn tỷ USD so với mức đỉnh hồi tháng 10.

Biểu đồ tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử hàng tháng | Nguồn: TradingView## Triển vọng chính sách của Fed đến tháng 3/2026 và tác động đối với thị trường tiền điện tử

Các chính sách của Fed trong thời gian tới sẽ đóng vai trò then chốt, đặc biệt là đối với diễn biến của thị trường tiền điện tử. Dù đã thực hiện ba đợt giảm lãi suất liên tiếp, mỗi lần 0,25%, phần lớn các quan chức Fed – bao gồm Chủ tịch Fed New York John Williams – vẫn nhấn mạnh nguy cơ lạm phát và sự phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, đồng thời chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về khả năng tiếp tục nới lỏng.

“Tôi không cảm thấy cần thiết phải hành động thêm về chính sách tiền tệ ở thời điểm hiện tại, bởi các đợt cắt giảm vừa qua đã giúp chúng ta có vị thế tốt,” ông Williams chia sẻ, đồng thời nhấn mạnh: “Mục tiêu của tôi là đưa lạm phát về mức 2% mà không gây tổn hại quá mức cho thị trường lao động. Đó thực sự là một bài toán cân bằng.”

Lạm phát lõi của Mỹ | Nguồn: Cục Thống kê Lao động/BloombergVới chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 đạt 2,63%, khả năng Fed cắt giảm lãi suất thêm trong quý I/2026 đang được củng cố. Tuy nhiên, đợt đóng cửa chính phủ Mỹ kỷ lục vừa qua đã làm gián đoạn quá trình thu thập dữ liệu của Cục Thống kê Lao động, khiến một số chuyên gia kinh tế – như Robin Brooks – lo ngại về độ chính xác của số liệu lạm phát hàng năm trong tháng 11.

Nguồn: XChính sự bất định này đã lý giải phần nào vì sao thị trường tiền điện tử không ghi nhận đà tăng trong những tháng gần đây, bất chấp các đợt cắt giảm lãi suất.

Theo ông Jeff Mei, Giám đốc vận hành của sàn giao dịch BTSE, nếu Fed duy trì mức lãi suất hiện tại trong suốt quý I/2026, giá BTC có thể giảm về 70.000 USD, còn ETH có thể xuống tới 2.400 USD.

Chương trình “nới lỏng định lượng ngầm” của Fed và khả năng ổn định giá tiền điện tử

Ngày 1/12, Fed chính thức khép lại chương trình thắt chặt định lượng, chuyển sang gia hạn toàn bộ các khoản trái phiếu kho bạc và chứng khoán thế chấp đến hạn nhằm ngăn chặn việc rút thêm dự trữ. Song song đó, Fed đã triển khai chương trình Mua Quản lý Dự trữ (RMP), mua vào khoảng 40 tỷ USD trái phiếu kho bạc ngắn hạn để ổn định dự trữ ngân hàng và giảm áp lực lên thị trường tiền tệ – động thái được một số chuyên gia nhận định như một hình thức “nới lỏng định lượng ngầm”.

Để so sánh, trong giai đoạn nới lỏng định lượng 2020-2021, bảng cân đối của Fed đã tăng khoảng 800 tỷ USD mỗi tháng, kéo theo vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng hơn 2,90 nghìn tỷ USD.

Biểu đồ thể hiện hiệu suất hàng tháng giữa tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử và bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) | Nguồn: TradingViewNếu chương trình RMP tiếp tục được duy trì đến quý I/2026 dù với tốc độ chậm hơn, nguồn thanh khoản âm thầm này có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro và ổn định giá tiền điện tử ngay cả khi Fed không thực hiện thêm các đợt giảm lãi suất mạnh.

Mei nhận định: “Bitcoin hoàn toàn có thể tăng lên vùng 92.000-98.000 USD, nhờ dòng vốn ETF liên tục vượt mốc 50 tỷ USD và sự tích lũy của các tổ chức.” Ông cũng bổ sung: “Ethereum có thể hướng tới mức 3.600 USD, hưởng lợi từ những cải tiến trong mở rộng lớp 2 và lợi suất staking lại hấp dẫn người dùng DeFi.”

Ông Giáo