Schiff cho rằng chiến lược này sẽ nằm trong số những nhà đầu tư kém nhất của S&P 500

Nhà kinh tế học Peter Schiff đã tiếp tục chỉ trích các chiến lược doanh nghiệp liên quan đến Bitcoin. Lần này, ông tập trung vào Strategy, công ty phần mềm nổi tiếng với việc tích trữ Bitcoin một cách quyết liệt dưới sự điều hành của chủ tịch điều hành Michael Saylor.

Trong một bài đăng trên X, Schiff lập luận rằng nếu Strategy là một phần của S&P 500, mức giảm giá cổ phiếu 47,5% trong năm 2025 của công ty sẽ xếp thứ sáu trong danh sách các hiệu suất tệ nhất của chỉ số này. Trong khi đó, thực tế Strategy chưa thực sự nằm trong rổ chỉ số. Peter Schiff cho biết so sánh này làm nổi bật những gì ông xem là cái giá phải trả khi gắn bó vận mệnh của một công ty gần như hoàn toàn với Bitcoin.

Schiff Nhắm Vào Chiến Lược Doanh Nghiệp Nặng Về Bitcoin

Schiff cho biết những khoản lỗ của Strategy làm suy yếu tuyên bố lâu dài của Saylor rằng việc mua Bitcoin là bước đi tốt nhất mà một công ty có thể thực hiện. Ông lập luận rằng Strategy đã thực sự tập trung toàn bộ danh tính doanh nghiệp của mình vào việc tiếp xúc với Bitcoin, gây tổn hại đến giá trị cổ đông.

Theo Schiff, sự giảm mạnh của cổ phiếu Strategy trong năm 2025 cho thấy cách tiếp cận đó có thể rất rủi ro trong các chu kỳ suy thoái. Ông xem năm đó như bằng chứng cho thấy các chiến lược dựa trên Bitcoin không bảo vệ các nhà đầu tư khi giá giảm và đòn bẩy làm tăng thiệt hại. Schiff, một người phản đối Bitcoin mạnh mẽ và ủng hộ vàng, thường chỉ trích các công ty xem Bitcoin như một tài sản dự trữ tiền tệ. Những bình luận mới nhất của ông phù hợp với câu chuyện rộng hơn đó.

Phản Ứng Thị Trường và Bối Cảnh Từ Các Nhà Phê Bình

Tuy nhiên, những phát biểu của Schiff nhanh chóng vấp phải phản đối trên thị trường tiền điện tử và cổ phiếu. Một số nhà phân tích cho rằng so sánh Strategy với các công ty hoạt động truyền thống trong S&P 500 có thể gây hiểu lầm. Những người ủng hộ lập luận rằng Strategy hoạt động ít giống như một công ty phần mềm và nhiều hơn như một proxy Bitcoin có đòn bẩy. Theo quan điểm đó, hiệu suất cổ phiếu của nó phần lớn phản ánh hành động giá của Bitcoin, chứ không phải các chỉ số hoạt động như tăng trưởng doanh thu hay biên lợi nhuận.

Một số người khác cũng chỉ ra rằng việc tập trung vào một năm lịch không phản ánh được luận điểm dài hạn của công ty. Bitcoin giảm mạnh trong năm 2025, và cổ phiếu của Strategy cũng giảm theo. Các nhà phê bình cho rằng các khung thời gian ngắn có thể phóng đại rủi ro giảm giá, trong khi bỏ qua tiềm năng tăng trưởng trong các chu kỳ tương lai.

Đòn Bẩy, Phân Chia, và Cuộc Tranh Luận Của Các Nhà Đầu Tư

Cuộc thảo luận cũng làm sống lại các mối lo ngại về đòn bẩy và pha loãng cổ phần. Một số nhà tham gia thị trường cho rằng việc Strategy sử dụng nợ và phát hành cổ phiếu để tài trợ cho các khoản mua Bitcoin đã làm tăng tính biến động. Khi giá tăng, đòn bẩy thúc đẩy lợi nhuận. Khi giá giảm, thiệt hại càng sâu.

Nhiều bình luận viên cho biết rằng mặc dù luận điểm về Bitcoin có thể vẫn còn nguyên vẹn, nhưng cách thực hiện mới là điều quan trọng. Họ đặt câu hỏi liệu việc huy động vốn mạnh trong các giai đoạn giá cao có gây tổn hại cho các cổ đông hiện tại hay không. Tuy nhiên, những người ủng hộ phản bác rằng cách tiếp cận của Strategy phản ánh một chiến lược phòng hộ dài hạn chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat, chứ không phải là một giao dịch ngắn hạn. Họ lập luận rằng việc đánh giá chiến lược dựa trên năm 2025 là bỏ qua mục tiêu rộng lớn hơn đó.

Một Cuộc Tranh Luận Có Khả Năng Tiếp Tục Đến Năm 2026

Những bình luận của Schiff nhấn mạnh một sự chia rẽ ngày càng lớn giữa các nhà tư duy vĩ mô truyền thống và các chiến lược doanh nghiệp tập trung vào Bitcoin. Khi thị trường bước vào năm 2026, cuộc tranh luận này dường như không có dấu hiệu giảm nhiệt. Liệu cách tiếp cận của Strategy cuối cùng có gây hại hay mang tính tầm nhìn có thể phụ thuộc ít hơn vào xếp hạng hàng năm và nhiều hơn vào quỹ đạo dài hạn của Bitcoin. Hiện tại, Schiff và Saylor vẫn đứng ở hai phía đối lập của một trong những tranh luận gây chia rẽ nhất trong lĩnh vực crypto.