BlackRock 2026 triển vọng: Làn sóng AI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, rủi ro lạm phát và đòn bẩy cùng tăng nhiệt

Đá đen (Đá đen) Theo báo cáo Triển vọng thị trường năm 2026, đầu tư vào AI sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng kinh tế vào năm 2026, đồng thời khuếch đại rủi ro lạm phát, nợ và đòn bẩy tài chính, khiến chính sách tiền tệ phải đối mặt với một cuộc giằng co rõ ràng hơn. Hiện nay, xây dựng AI đang bị chi phối bởi một vài gã khổng lồ công nghệ, các quyết định về vốn đủ để ảnh hưởng đến nền kinh tế chung, sự tập trung thị trường tiếp tục tăng và hiệu quả của các chiến lược đa dạng hóa rủi ro truyền thống đang giảm dần. Trong bối cảnh đồng thời định hình lại hệ thống năng lượng, năng lượng, địa chính trị và tài chính, BlackRock tin rằng năm 2026 sẽ là một năm quan trọng để nền kinh tế và thị trường toàn cầu phải hiệu chỉnh lại.

Làn sóng vốn AI đang tăng tốc, nền kinh tế toàn cầu đang đối mặt với bài kiểm tra giới hạn vốn

BlackRock chỉ ra rằng chi tiêu vốn liên quan đến AI toàn cầu có thể đạt 5 đến 8 nghìn tỷ USD vào năm 2030, với đầu tư tập trung cao vào Hoa Kỳ. So với các cuộc cách mạng công nghệ lịch sử như động cơ hơi nước, điện hay Internet, AI đang được xây dựng với tốc độ nhanh hơn đáng kể và mật độ vốn cao hơn, thậm chí có thể đạt mức đầu tư lớn nhất trong lịch sử trong vòng chưa đầy một nửa thời gian qua.

Điều này cũng chắc chắn để lại cho thị trường một vấn đề cốt lõi:

“Liệu một khoản đầu tư vốn trả trước khổng lồ như vậy có thể tạo ra một quy mô doanh thu tương ứng trong tương lai không?”

BlackRock nhấn mạnh rằng đây là biến số cốt lõi quan trọng nhất trong bối cảnh đầu tư vào năm 2026.

Đà tăng trưởng vẫn còn đó, lạm phát và chính sách kéo co vẫn tiếp tục

Nhìn về phía trước năm 2026, BlackRock kỳ vọng chi tiêu vốn AI sẽ vẫn là một lực lượng hỗ trợ quan trọng cho tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ, với đóng góp của nó vào GDP gấp nhiều lần mức trung bình trong lịch sử. Ngay cả khi thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt, nền kinh tế nói chung có khả năng duy trì đà tăng trưởng.

Trong bối cảnh này, BlackRock tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Vẫn còn dư địa để tiếp tục điều chỉnh chính sách lãi suất trong năm 2026. Tuy nhiên, báo cáo cũng nhắc nhở rằng lạm phát có thể tiếp tục trên mục tiêu 2% và một khi niềm tin kinh doanh hoặc đà việc làm phục hồi, phía chính sách sẽ một lần nữa phải đối mặt với cuộc giằng co giữa áp lực lạm phát và tính bền vững của nợ.

AI được kỳ vọng sẽ vượt qua trần tăng trưởng kinh tế và số lượng bằng sáng chế là chìa khóa

Nhìn lại hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ trong 150 năm qua, BlackRock chỉ ra rằng ngay cả sau cuộc cách mạng động cơ hơi nước, điện và kỹ thuật số, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người dài hạn ở Hoa Kỳ vẫn ở gần đường xu hướng khoảng 2% và chưa bao giờ thực sự bứt phá.

Nhưng lần này, BlackRock tin rằng “lần đầu tiên về lý thuyết, điều đó đã trở nên khả thi”. Lý do là AI không chỉ là một công nghệ mới mà còn có tiềm năng đẩy nhanh tốc độ đổi mới. Nếu AI có thể tự tạo, thử nghiệm và cải thiện các khái niệm mới, nó có thể thúc đẩy những đột phá trong khoa học vật liệu, phát triển thuốc và công nghệ, tạo thành một chu kỳ đổi mới tự củng cố.

Tuy nhiên, BlackRock cũng nhấn mạnh rằng vẫn chưa thể xác nhận liệu điều đó có thực sự xảy ra hay không, và tiếp tục chú ý đến các chỉ số hàng đầu như “liệu số lượng bằng sáng chế có tăng đáng kể hay không”.

Những gã khổng lồ công nghệ đã trở thành biến số chính và các quyết định vi mô ảnh hưởng đến hiệu suất tổng thể

BlackRock chỉ ra rằng việc xây dựng AI chủ yếu bị chi phối bởi một số công ty công nghệ lớn và chi phí vốn của họ đủ lớn để ảnh hưởng đến xu hướng kinh tế chung. Trong kịch bản cao nhất, nếu tổng vốn đầu tư AI đạt 8 nghìn tỷ USD, tăng trưởng doanh thu ước tính của các nhà phân tích của các công ty đám mây và công nghệ lớn sẽ không đủ để hỗ trợ lợi nhuận hợp lý từ 9% đến 12% chỉ dựa trên các mảng kinh doanh hiện có.

Tuy nhiên, BlackRock cũng chỉ ra rằng tiềm năng thực sự của AI không chỉ giới hạn ở các dòng sản phẩm hiện có, mà có thể tạo ra các dòng doanh thu mới có thể dần lan tỏa khắp nền kinh tế. Điều này cũng có nghĩa là công ty nào thực sự có thể gặt hái cổ tức doanh thu AI sẽ trở thành một vấn đề lựa chọn tích cực cao, thay vì được giải quyết bằng các chỉ số thụ động.

Đòn bẩy đồng thời tăng và áp lực lên hệ thống tài chính ngày càng tăng

BlackRock cho biết xây dựng AI có đặc điểm cấu trúc là “đầu tư tập trung trong giai đoạn đầu và chậm thực hiện doanh thu”, điều này khiến các công ty buộc phải tăng đòn bẩy để thu hẹp khoảng cách vốn. Hiện tại, bảng cân đối kế toán của các công ty công nghệ lớn vẫn tương đối khỏe mạnh và thị trường đã phản ứng tích cực với việc phát hành trái phiếu của họ, nhưng vấn đề là tất cả những điều này xảy ra trong bối cảnh “bản thân các cơ quan chính phủ đã mắc nợ”.

BlackRock tin rằng việc tăng đồng thời đòn bẩy giữa khu vực công và tư nhân sẽ đẩy áp lực lãi suất tổng thể lên và tăng phí bảo hiểm đáo hạn của trái phiếu chính phủ dài hạn (Phí bảo hiểm có kỳ hạn) và tăng độ nhạy cảm của hệ thống tài chính đối với “lợi suất tăng đột ngột”, đây cũng là nền tảng chính để BlackRock duy trì thái độ tương đối bảo thủ đối với trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn vào năm 2026.

( Lưu ý: Phí bảo hiểm có kỳ hạn đề cập đến khoản bồi thường rủi ro mà nhà đầu tư yêu cầu do lãi suất không chắc chắn, rủi ro lạm phát và rủi ro khóa vốn. Nó không phản ánh dự đoán về hướng lãi suất chính sách, mà là định giá rủi ro khóa tiền trong một khoảng thời gian dài hơn.)

Các nút thắt cơ cấu đã xuất hiện, và năng lượng, quốc phòng và tài chính đã được định hình lại đồng thời

Cuối cùng, BlackRock chỉ ra rằng những hạn chế lớn nhất đối với việc phát triển AI không phải là chip, mà là đất đai, điện và lưới điện. Báo cáo ước tính rằng đến năm 2030, mức tiêu thụ điện của trung tâm dữ liệu Hoa Kỳ có thể chiếm 15% đến 25% mức tiêu thụ điện quốc gia, vượt xa tốc độ truy cập và phê duyệt lưới điện hiện tại. Ngược lại, Trung Quốc đã đạt được tiến bộ nhanh hơn trong xây dựng, truyền tải và phân phối điện cũng như sản xuất năng lượng, mang lại lợi thế về cấu trúc trong việc triển khai cơ sở hạ tầng AI.

Đồng thời, BlackRock đánh giá rằng thế giới đã bước vào trật tự quốc tế thứ ba sau chiến tranh, với sự cạnh tranh Mỹ-Trung mở rộng trên diện rộng sang công nghệ, năng lượng và quốc phòng, và AI được coi là cốt lõi của lợi thế kinh tế và quân sự trong tương lai. Về tài chính, vốn hóa thị trường của stablecoin đã vượt quá 250 tỷ USD và đang dần trở thành cầu nối kết nối tài chính truyền thống và kỹ thuật số, đồng thời Đạo luật GENIUS được thông qua vào năm 2025 đánh dấu một bước quan trọng và vừa phải hướng tới token hóa trong hệ thống tài chính.

( Triển vọng thị trường Goldman Sachs 2026: Nền kinh tế vẫn tăng trưởng và đà đầu tư AI đang chậm lại)

Bài viết Triển vọng BlackRock 2026: Làn sóng AI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, lạm phát và rủi ro đòn bẩy tăng song song xuất hiện đầu tiên trên Tin tức chuỗi ABMedia.