MSTR未平倉量遠超特斯拉，Saylor：Bitcoin làm cho MicroStrategy trở nên thú vị

Chiến lược dự trữ Bitcoin: Người sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, so sánh giá trị hợp đồng chưa đóng của MSTR với các ông lớn công nghệ khác, cho rằng Bitcoin làm cho MSTR trở nên thú vị! Tuy nhiên, cổ phiếu MSTR giảm 50% trong năm 2025, thua xa mức -6% của Bitcoin, cũng có ý kiến cho rằng: Chẳng phải do bị “bán khống” sao?

Bitcoin làm $MSTR thú vị. pic.twitter.com/XF80ngHGlt

— Michael Saylor (@saylor) Ngày 2 tháng 1 năm 2026

Tăng đột biến lượng hợp đồng chưa đóng: Làm rõ chỉ số đòn bẩy và bán khống

Michael Saylor so sánh giá trị hợp đồng chưa đóng của MSTR với các ông lớn công nghệ khác, cho rằng Bitcoin làm cho MSTR trở nên thú vị! Biểu đồ cho thấy tỷ lệ hợp đồng chưa đóng của MSTR so với vốn hóa là 86%, vượt xa Tesla với 22% và Microsoft với 3%, đồng thời cho rằng việc tích hợp Bitcoin đã tăng cường sức hấp dẫn của cổ phiếu này như một khoản đầu tư đòn bẩy vào Bitcoin đối với các nhà giao dịch.

Thường thì “Open Interest” (OI - lượng hợp đồng chưa đóng) của cổ phiếu đề cập đến tổng số hợp đồng phái sinh (như quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai) của cổ phiếu đó, so sánh giá trị danh nghĩa của các hợp đồng phái sinh với vốn hóa cổ phiếu, tỷ lệ này chủ yếu thể hiện “mức độ đòn bẩy” và “ảnh hưởng của thị trường phái sinh đến giá cổ phiếu”. Khi tỷ lệ này quá cao, cho thấy thị trường có nhiều vốn đầu cơ đang đặt cược vào cổ phiếu đó.

Tuy nhiên, dưới bài đăng của ông còn có ý kiến phản hồi:

Chẳng phải do bị “bán khống” sao?

Nhưng thực ra, đây là sự nhầm lẫn giữa Short Interest và Open Interest, một chỉ số phổ biến khác là Short Interest / Float, đo lường số lượng cổ phiếu đang vay để bán khống. Tỷ lệ cao cho thấy cổ phiếu bị bán khống nặng nề. Theo dữ liệu từ trang chính của NASDAQ, Short Interest / Float của MSTR ngày 15/12 khoảng 11%, so với đỉnh cao trước đó ( từng đạt 20%~30%), đã giảm xuống, cho thấy phe bán đang thận trọng hơn.

Giá cổ phiếu không khả quan, lại tăng lãi suất cổ tức của STRC lên 11%

MicroStrategy cũng thông báo, sẽ tăng tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC lên 11%, vì ban đầu công ty đặt giới hạn giá cổ phiếu STRC trong khoảng 99–101, nên chỉ có thể nâng cao lợi suất để đẩy giá cổ phiếu lên. Đây là lần thứ hai kể từ khi STRC phát hành vào tháng 7, công ty điều chỉnh tăng cổ tức.

Rủi ro hội tụ từ chênh lệch mNAV và điều chỉnh chỉ số MSCI

MSTR dự kiến giảm 50% trong năm 2025, hiệu suất kém xa Bitcoin với -6%, mNAV ( hiện tại giá cổ phiếu và giá trị sở hữu Bitcoin của nó so với ) đã gần đạt mức cân bằng 1. Thị trường vẫn đang chờ đợi quyết định của nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI vào ngày 15/1 về việc có loại bỏ Strategy cùng các công ty DAT khỏi danh mục hay không.

Bài viết này cho biết lượng hợp đồng chưa đóng của MSTR vượt xa Tesla, Saylor: Bitcoin làm cho MicroStrategy trở nên thú vị. Bài viết ban đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.