OpenAI·Scale AI 'Giao dịch khổng lồ'… Thị trường đầu tư mạo hiểm sẽ tái cấu trúc lấy AI làm trung tâm vào năm 2026

Năm 2025, nhờ sự phát triển vượt bội của công nghệ (AI) trí tuệ nhân tạo, đã đi vào lịch sử như một năm thúc đẩy thị trường đầu tư mạo hiểm toàn cầu. Dựa trên dữ liệu sơ bộ của Crunchbase, trong cả năm, các khoản đầu tư tập trung vào ngành AI đã đạt tổng cộng 205 tỷ USD (khoảng 295,2 nghìn tỷ won Hàn Quốc), lập kỷ lục thứ ba về tổng giá trị đầu tư mạo hiểm trong lịch sử. Đặc biệt, chỉ riêng trong nửa đầu năm, số vốn đầu tư đã tăng 32% so với năm trước, đây là đợt phục hồi mạnh mẽ nhất kể từ năm 2022. Gần đây, ngành đầu tư mạo hiểm cho rằng xu hướng này sẽ tiếp tục đến năm 2026, một số chuyên gia dự đoán giai đoạn phân bổ vốn sẽ trở nên tập trung hơn, dự kiến sẽ có một giai đoạn mới với sự phân phối vốn chặt chẽ hơn.

Năm 2025 cũng chứng kiến các kỷ lục về các khoản đầu tư đơn lẻ. Trong quý II, Scale AI huy động được 14,3 tỷ USD (khoảng 20,5 nghìn tỷ won Hàn Quốc), trong khi quý I, OpenAI huy động được 40 tỷ USD – mức cao nhất từ trước đến nay (khoảng 576 nghìn tỷ won Hàn Quốc). Cả hai đều là những doanh nghiệp tiêu biểu trong ngành AI, dự kiến trong tương lai sẽ có ảnh hưởng lớn trong hạ tầng và ứng dụng công nghệ AI.

Về vấn đề này, các nhà đầu tư mạo hiểm chính thống đồng thuận cho rằng, đến năm 2026, nguồn vốn mạo hiểm sẽ tiếp tục tăng trưởng. Giám đốc điều hành của Insight Partners, ông Matthew M., dự đoán tổng vốn đầu tư mạo hiểm sẽ tăng khoảng 10% so với năm 2025, trong khi ông Tim Tully của Menlo Ventures dự đoán mức tăng khoảng 25%. Ông giải thích: “Các quỹ lớn đang tăng mạnh khả năng tài chính, vòng gọi vốn cũng đang mở rộng toàn diện.” Đối tác của Sapphire Ventures, ông Anders Ranum, cũng thể hiện sự lạc quan, cho rằng “có thể tăng từ 10-15%.”

Năm nay, các đặc điểm về chất lượng của thị trường đầu tư mạo hiểm cũng cho thấy những dấu hiệu rõ rệt của sự thay đổi. Các nhà đầu tư đặc biệt chú trọng đến hạ tầng AI, công nghệ quốc phòng, AI y tế và các lĩnh vực liên quan. Ông Tim Tully phân tích: “Năm 2026 sẽ là bước ngoặt của việc giảm chi phí phần cứng như cảm biến, pin, đồng thời khả năng thực thi AI vật lý cũng sẽ được nâng cao.” Ngược lại, các lĩnh vực như SaaS theo chiều dọc hoặc tiền mã hóa, vốn duy trì hiệu suất thấp, có khả năng sẽ mất đi sự chú ý. Ranum nhấn mạnh: “Dù nhu cầu có chững lại, nhưng lĩnh vực AI kết hợp giữa năng lực công nghệ và thành quả thị trường vẫn sẽ thu hút vốn đầu tư.”

Cũng có dự đoán rằng, rào cản gia nhập thị trường đầu tư mạo hiểm sẽ ngày càng cao hơn. Dự kiến, nguồn vốn sẽ tập trung rõ rệt hơn vào các vòng gọi vốn tăng trưởng lớn, thay vì các vòng hạt giống hoặc vòng A quy mô lớn. Đặc biệt, các doanh nghiệp AI nguyên bản hoặc các giải pháp AI theo chiều dọc tích hợp sâu vào ngành công nghiệp dự kiến sẽ trở thành trung tâm của các vòng gọi vốn lớn. Điều này dẫn đến dự đoán rằng các quỹ nhỏ và trung sẽ phải chuyển hướng sang các chiến lược đầu tư sớm hoặc tham gia quy mô nhỏ hơn.

Việc ra đời của các kỳ lân (unicorn) và thị trường IPO cũng dự kiến sẽ có những thay đổi. Các nhà đầu tư, trong bối cảnh giả định “nếu các doanh nghiệp AI tăng trưởng cao có thể vượt qua các tiêu chuẩn cao,” cũng tích cực dự đoán thị trường niêm yết có thể sôi động hơn năm ngoái. Một số ý kiến cảnh báo rằng các chiến lược tiếp cận thanh khoản dựa trên mua lại hoặc thị trường thứ cấp có thể vẫn chiếm ưu thế, nhưng cũng có người dự đoán rằng, với sự tăng trưởng của xu hướng AI, các hoạt động mua bán và sáp nhập quy mô lớn sẽ chính thức diễn ra.

Tổng thể, năm 2026 có khả năng trở thành giai đoạn chuyển đổi cấu trúc của ngành công nghiệp AI và thời kỳ tiến hóa của thị trường đầu tư mạo hiểm. Thời đại chỉ cần theo xu hướng công nghệ để nhận được đầu tư đã kết thúc, khả năng sinh lời, hiệu quả và lợi thế cạnh tranh công nghệ sẽ trở thành những yếu tố cốt lõi thu hút vốn. Trong bối cảnh này, việc lựa chọn và tập trung trong thị trường đầu tư mạo hiểm dự kiến sẽ ngày càng rõ rệt hơn.