Phân tích 27.000 giao dịch của 10 cá mập lớn nhất trên Polymarket: Ảo tưởng về tỷ lệ thắng của "tiền thông minh" và quy luật sinh tồn

Tác giả: Frank, PANews

Gần đây, sức nóng của thị trường dự đoán liên tục tăng cao, đặc biệt là các chiến lược chênh lệch lợi nhuận của các “tiền thông minh” được tôn vinh như kim chỉ nam. Nhiều người bắt đầu bắt chước thử nghiệm, dường như một cuộc đào vàng mới lại bắt đầu. Nhưng đằng sau sức nóng đó, những chiến lược tưởng chừng tinh vi và hợp lý này thực sự mang lại hiệu quả như thế nào? Cách thức thực hiện ra sao? PANews đã phân tích sâu 27.000 giao dịch của 10 cá mập lợi nhuận hàng đầu trên Polymarket tháng 12, đồng thời khám phá sự thật đằng sau lợi nhuận đó. Sau phân tích, PANews nhận thấy trong các hoạt động thực tế của những “tiền thông minh” này, mặc dù có nhiều người thực hiện chiến lược chênh lệch lợi nhuận, nhưng sự chênh lệch này rõ ràng khác biệt so với cách hiểu đơn giản về chênh lệch trên mạng xã hội. Chiến lược thực tế còn phức tạp hơn nhiều, không chỉ là các tổ hợp “yes” hoặc “no” đơn thuần, mà còn tận dụng tối đa các quy tắc như “lớn nhỏ”, “thắng thua” trong các trận thể thao. Một phát hiện quan trọng khác là, sau khi xem xét các vị thế tồn đọng trong lịch sử, tỷ lệ thắng cực cao của các cá mập này thực ra là kết quả của việc họ có nhiều “lệnh ma” chưa đóng, tạo ra vẻ thắng lợi lớn, trong khi tỷ lệ thắng thực sự thấp hơn nhiều so với tỷ lệ thắng lịch sử. Tiếp theo, PANews sẽ tiết lộ các hoạt động thực tế của những “tiền thông minh” này qua các ví dụ cụ thể.

1. SeriouslySirius: Tỷ lệ thắng 73% được “lệnh ma” tô vẽ, cùng mạng lưới chênh lệch lượng hóa phức tạp SeriouslySirius là địa chỉ đứng đầu tháng 12, lợi nhuận tháng đó khoảng 3.29 triệu USD, tổng lợi nhuận lịch sử đạt 2.94 triệu USD. Nếu chỉ nhìn vào các lệnh đã hoàn thành, tỷ lệ thắng của anh ta lên tới 73.7%. Tuy nhiên, thực tế, địa chỉ này vẫn còn 2369 lệnh đang giữ, trong đó có 4690 lệnh đã thanh toán. Trong số này, có 1791 lệnh đang giữ thực ra đã hoàn toàn thất bại, nhưng người dùng không đóng từng lệnh một. Một mặt, điều này giúp tiết kiệm công sức và phí giao dịch. Mặt khác, vì các lệnh đóng lời của anh ta thường là các lệnh thắng, nên trong dữ liệu các lệnh đã thanh toán, tỷ lệ thắng hiển thị rất cao. Tuy nhiên, sau khi tính đến các lệnh ma chưa đóng, tỷ lệ thắng thực tế của địa chỉ này giảm xuống còn 53.3%, chỉ cao hơn chút so với tung đồng xu ngẫu nhiên. Trong các giao dịch thực tế, khoảng 40% các lệnh của anh ta là đặt cược đa hướng nhằm phòng ngừa rủi ro cùng một sự kiện. Tuy nhiên, chiến lược chênh lệch này không đơn thuần là “YES” + “NO”. Ví dụ, trong trận NBA giữa 76ers và Mavericks, anh ta đồng thời mua cược Under (dưới), Over (trên), 76ers (đội chủ nhà), Mavericks (đội khách) và tổng cộng 11 hướng, cuối cùng thu về lợi nhuận 1611 USD. Trong quá trình này, anh ta cũng áp dụng các chiến lược chênh lệch ít khả năng thành công, như xác suất thắng của 76ers là 56.8%, trong khi của Mavericks là 39.37%, tổng chi phí khoảng 0.962, đảm bảo lợi nhuận bất kể kết quả ra sao. Kết quả cuối cùng, anh ta thu về 17.000 USD từ trận đấu này. Tuy nhiên, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, ví dụ trong trận Celtics vs Kings, anh ta tham gia 9 hướng, cuối cùng thua lỗ 2900 USD. Ngoài ra, còn nhiều phân bổ vốn đặt cược bị lệch nghiêm trọng, ví dụ như dù đã đặt cược hai hướng, nhưng số tiền bỏ ra chênh lệch hơn 10 lần. Hiện tượng này có thể do thiếu thanh khoản trên thị trường, cho thấy chiến lược chênh lệch lợi nhuận dù rất hấp dẫn, nhưng trong thực tế vận hành, thanh khoản có thể là vấn đề lớn nhất. Dù có cơ hội, nhưng không chắc chắn sẽ giúp bạn phòng ngừa rủi ro hai bên cùng vị thế. Hơn nữa, do tự động hóa, việc mua bán trong trường hợp này rất dễ dẫn đến thua lỗ nặng. Tuy nhiên, về kết quả, lý do SeriouslySirius có thể đạt lợi nhuận lớn nhờ chiến lược này là do quản lý vị thế tốt, tỷ lệ lợi nhuận/thua khoảng 2.52. Điều này là lý do chính giúp anh ta dù tỷ lệ thắng thực tế không cao vẫn có thể thu lợi. Ngoài ra, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, trước tháng 12, tình hình lợi nhuận của địa chỉ này khá ảm đạm, từng duy trì cân bằng lợi nhuận lỗ trong thời gian dài, mức thua lỗ lớn nhất lên tới 1.8 triệu USD. Hiện tại, chiến lược đã trưởng thành hơn, nhưng chưa rõ liệu có thể duy trì lợi nhuận như vậy mãi mãi hay không.
2. DrPufferfish: Mua xác suất nhỏ thành xác suất lớn, nghệ thuật quản lý “tỷ lệ lợi nhuận/thua” cực đỉnh DrPufferfish là địa chỉ lợi nhuận cao thứ hai tháng 12, lợi nhuận khoảng 2.06 triệu USD, tỷ lệ thắng lịch sử còn ấn tượng hơn, đạt 83.5%. Tuy nhiên, do lượng lớn “lệnh ma” trong tay, tỷ lệ thắng của anh ta trở lại mức 50.9%. Nhưng chiến lược của anh ta khác rõ rệt so với SeriouslySirius. Dù khoảng 25% các lệnh là chênh lệch, nhưng không phải là đối nghịch, mà là phân tán cược. Ví dụ, trong dự đoán vô địch bóng chày MLB, anh ta đồng thời mua 27 đội có xác suất thấp, tổng xác suất các đội này vượt quá 54%. Nhờ chiến lược này, anh ta biến các sự kiện xác suất nhỏ thành các sự kiện xác suất lớn. Ngoài ra, lý do anh ta thu lợi lớn còn nhờ kiểm soát tốt tỷ lệ lợi nhuận/thua. Ví dụ, với Liverpool, đội bóng Anh yêu thích của anh, anh đã dự đoán kết quả 123 lần, cuối cùng thu về khoảng 1.6 triệu USD. Trong các dự đoán có lợi nhuận, trung bình lợi nhuận khoảng 37.2 nghìn USD, còn các dự đoán thất bại trung bình thua khoảng 11 nghìn USD. Hầu hết các lệnh thua của anh đều được bán trước để kiểm soát thiệt hại. Cách vận hành này giúp tỷ lệ lợi nhuận/lỗ của anh đạt 8.62, có kỳ vọng lợi nhuận cao. Tuy nhiên, nhìn chung, chiến lược của anh không đơn thuần là chênh lệch arbitrage, mà dựa trên phân tích dự đoán chuyên nghiệp và quản lý vị thế chặt chẽ để đạt lợi nhuận lớn. Ngoài ra, phần lớn các lệnh chênh lệch của anh đều thua lỗ, tổng lợi nhuận lỗ của các lệnh này là -2.09 triệu USD. Có thể thấy, phần lớn các lệnh chênh lệch của cá mập này là để làm “bảo hiểm”.
3. gmanas: Hoạt động tự động tần suất cao Địa chỉ thứ ba gmanas có phong cách tương tự DrPufferfish, tháng 12 đạt lợi nhuận 1.97 triệu USD. Tỷ lệ thắng thực tế là 51.8%, gần như tương tự DrPufferfish. Tuy nhiên, tần suất giao dịch của anh cao hơn, đã thực hiện hơn 2400 dự đoán, rõ ràng chiến lược của anh là tự động hóa. Về phong cách cược, tương tự địa chỉ trước, không cần nhắc lại.
4. Săn bắt simonbanza: Đặt cược theo xác suất như “kỹ thuật sóng” trong thị trường biến động Địa chỉ thứ tư simonbanza là một “săn bắt dự đoán” chuyên nghiệp, khác các địa chỉ trước, chiến lược của anh hoàn toàn không có lệnh chênh lệch, lợi nhuận đã đạt khoảng 1.04 triệu USD, các lệnh ma chỉ lỗ 130 nghìn USD. So với các địa chỉ trước, quy mô vốn và khối lượng giao dịch không lớn, nhưng tỷ lệ thắng thực tế cao nhất, khoảng 57.6%. Trong các lệnh đã thanh toán, trung bình lợi nhuận khoảng 32 nghìn USD, trung bình thua lỗ khoảng 36.5 nghìn USD, tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ không cao, nhưng nhờ tỷ lệ thắng cao, cuối cùng vẫn đạt kết quả lợi nhuận tốt. Ngoài ra, số lượng “lệnh ma” của địa chỉ này rất ít, chỉ có 6 lệnh. Nguyên nhân là anh thường không chờ đến khi sự kiện kết thúc mới thanh toán, mà tận dụng biến động xác suất để kiếm lời. Nói đơn giản, là có lợi thì rút lui, không chờ đợi kết quả cuối cùng. Đây cũng là một cách tư duy đầu tư thị trường dự đoán độc đáo, trong logic của anh, biến động xác suất giống như biến động của thị trường tài chính. Tất nhiên, lý do anh đạt tỷ lệ thắng cao còn bí mật, đó là bí quyết riêng của anh.
5. Cá mập gmpm: Chiến lược chênh lệch bất đối xứng, dùng “vị thế lớn” để lấy độ chắc chắn Địa chỉ thứ năm gmpm, dù lợi nhuận tháng 12 chỉ đứng thứ năm, nhưng tổng lợi nhuận lịch sử cao hơn các địa chỉ trước, đạt 2.93 triệu USD. Ngoài ra, tỷ lệ thắng thực tế khoảng 56.16%, khá cao. Cách vận hành của anh có điểm tương tự địa chỉ thứ tư, nhưng chiến lược cốt lõi có bí quyết riêng. Ví dụ, bạn sẽ thấy địa chỉ này cũng thường đặt cược hai chiều cùng một trận đấu, nhưng không phải để khai thác chênh lệch arbitrage, mà đầu tư nhiều hơn vào phía xác suất cao hơn, ít hơn vào phía xác suất thấp hơn. Như vậy, có thể đạt hiệu quả phòng ngừa rủi ro, khi xác suất lớn thắng, vị thế lớn hơn, còn khi xác suất nhỏ xảy ra, tổn thất cũng không quá lớn. Về hiệu quả thực tế, đây là chiến lược chênh lệch cao cấp hơn, không chỉ dựa vào “yes” + “no” <1 để arbitrage, mà còn kết hợp đánh giá tổng thể sự kiện và chiến lược giảm thiểu rủi ro.
6. Công nhân siêu cao: Chiến lược chênh lệch tần suất cao kiểu “điều tra kiến trúc kiến” Địa chỉ thứ sáu swisstony là một địa chỉ chênh lệch tần suất cao cực kỳ, là địa chỉ có tần suất giao dịch cao nhất trong các địa chỉ này, tổng cộng thực hiện 5527 giao dịch. Dù lợi nhuận tích lũy hơn 860 nghìn USD, nhưng trung bình mỗi giao dịch chỉ mang lại 156 USD. Về chiến lược, địa chỉ này theo phong cách “kiến nhỏ di chuyển”. Giống các địa chỉ chênh lệch khác, thường mua tất cả các hướng của một trận đấu, ví dụ trận đấu giữa Jazz và Clippers, địa chỉ này đã mua 23 hướng cược. Do số tiền đầu tư không lớn, phân bổ vốn khá cân đối, phần nào giúp phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, chiến lược này dường như rất đòi hỏi chi tiết mua vào, ví dụ như “yes” + “no” phải nhỏ hơn 1, nhưng không rõ vì sao, các lệnh chênh lệch của anh thường mua tổng lượng hai chiều lớn hơn 1, dẫn đến cuối cùng các lệnh này đều có khả năng thua lỗ. Tuy nhiên, dựa trên tỷ lệ lợi nhuận/lỗ hợp lý và tỷ lệ thắng, lợi nhuận của anh vẫn duy trì kỳ vọng tích cực.
7. Người chơi khác biệt 0xafEe: Nhà tiên tri “văn hóa pop” theo phong cách khác biệt Địa chỉ thứ bảy 0xafEe là một người chơi tần suất thấp, tỷ lệ thắng cao. Trung bình mỗi ngày chỉ thực hiện 0.4 giao dịch, tỷ lệ thắng thực tế đạt 69.5%. Trong các lệnh đã hoàn thành, dựa vào tỷ lệ thắng cực cao, anh thu về khoảng 929 nghìn USD, ít “lệnh ma” chỉ lỗ chưa tới 8800 USD. Ngoài ra, anh cũng không làm các lệnh chênh lệch, mà tập trung dự đoán. Các dự đoán của anh chủ yếu liên quan đến chỉ số tìm kiếm Google và các nội dung văn hóa pop, ví dụ như “Liệu giáo hoàng Lêo XIV có trở thành người được tìm kiếm nhiều nhất trên Google năm nay không?” hoặc “Liệu Song Tử 3.0 có ra mắt trước ngày 31 tháng 10 không?” Trong các dự đoán này, anh dường như có phương pháp phân tích độc đáo, tỷ lệ thắng rất cao, là “kỹ thuật khác biệt” trong các cá mập lớn, là địa chỉ duy nhất ngoài thể thao.
8. Người chơi tự động chênh lệch 0x006cc: Nâng cấp chiến lược từ chênh lệch đơn giản đến phức tạp Địa chỉ thứ tám 0x006cc tương tự các địa chỉ chênh lệch phức tạp khác, lợi nhuận ròng tổng cộng khoảng 1.27 triệu USD, tỷ lệ thắng thực tế khoảng 54%. Tuy nhiên, tần suất giao dịch của anh rất thấp, trung bình chỉ 0.7 giao dịch mỗi ngày. Từ các hoạt động ban đầu, có thể thấy đây là địa chỉ sử dụng chiến lược chênh lệch thủ công từ sớm. Sau tháng 12, chiến lược chênh lệch đơn giản đã được nâng cấp thành chiến lược chênh lệch phức tạp hơn. Qua quá trình vận hành, khi chiến lược chênh lệch ngày càng được nhiều người hiểu rõ, anh đã nâng cấp dần.
9. Tấm gương phản diện RN1: Khi “chênh lệch” biến thành “công thức thua lỗ” Địa chỉ thứ chín RN1 là một trong những địa chỉ lợi nhuận top 10 tháng 12, nhưng lại là địa chỉ lỗ toàn diện cho đến nay. Lợi nhuận đã thực hiện khoảng 1.76 triệu USD, còn lỗ chưa thực hiện đạt 2.68 triệu USD, tổng lỗ là 920 nghìn USD. Là một ví dụ tiêu cực, còn nhiều điều để suy nghĩ. Trước hết, tỷ lệ thắng thực tế của anh chỉ 42%, thấp nhất trong các địa chỉ này, tỷ lệ lợi nhuận/lỗ chỉ 1.62. Kết hợp hai số liệu này, dự đoán lợi nhuận của anh là âm, về tổng thể, chiến lược này không thể kiếm tiền. Chi tiết hơn, có thể thấy đây là một địa chỉ rõ ràng theo chiến lược arbitrage, nhưng trong nhiều lệnh chênh lệch của anh, dù đạt điều kiện “yes” + “no” <1, nhưng bên đặt cược xác suất nhỏ thường đặt nhiều hơn, bên xác suất lớn đặt ít hơn, dẫn đến khi sự kiện lớn xảy ra, thiệt hại thực tế ít hơn nhiều.
10. Người chơi cược thủ Cavs2: Đặt cược một chiều lớn trong bóng đá, may mắn hơn chiến lược Địa chỉ thứ mười Cavs2 cũng là một cược thủ thích đặt cược một chiều lớn, chuyên về các trận NHL. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận thực tế của anh khoảng 630 nghìn USD, tỷ lệ thắng thực tế khoảng 50.43%, tỷ lệ chênh lệch rủi ro thấp 6.6%. Dữ liệu khá trung bình, phần lớn do may mắn, thắng một số trận có lợi nhuận cao, chiến lược thực tế không quá đáng để học hỏi. Bản chất của “tiền thông minh” sau khi bị vạch trần 5 sự thật tàn khốc Sau khi phân tích sâu về các giao dịch của “tiền thông minh”, PANews tổng kết thực tế đằng sau câu chuyện “giàu có” của thị trường dự đoán.
11. “Chiến lược chênh lệch arbitrage” không đơn giản như đạt điều kiện xác suất, trong cạnh tranh khốc liệt và hạn chế về thanh khoản của thị trường, rất có thể trở thành công thức thua lỗ phản tác dụng, bắt chước mù quáng là không nên.
12. “Giao dịch theo dõi” trong thị trường dự đoán dường như cũng không khả thi, nguyên nhân chính là thứ nhất, các thứ hạng hoặc tỷ lệ thắng thường dựa trên dữ liệu lợi nhuận đã thanh toán trong quá khứ, nhưng đằng sau dữ liệu đó, phần lớn “tiền thông minh” thực ra không “thông minh” như vậy, tỷ lệ thắng thực tế trên 70% chỉ là may rủi, phần lớn tỷ lệ thắng cũng gần như nhau. Thứ hai, độ sâu giao dịch của thị trường dự đoán hiện tại còn khá kém, các cơ hội arbitrage cùng lúc có thể chỉ phù hợp với số vốn nhỏ, các người theo dõi dễ bị loại khỏi quá trình này.
13. Quản lý tỷ lệ lợi nhuận/lỗ và vị thế còn quan trọng hơn tỷ lệ thắng. Trong các địa chỉ có chiến lược hiệu quả, điểm chung là họ rất giỏi quản lý tỷ lệ lợi nhuận/lỗ, thậm chí như gmpm và DrPufferfish còn điều chỉnh ra vào vị thế dựa trên biến động xác suất để giảm thiểu tổn thất, nâng cao tỷ lệ lợi nhuận.
14. Bí quyết thực sự không nằm ở “công thức toán học” ngoài kia, hiện có nhiều phân tích về “công thức arbitrage” trên mạng xã hội, nhìn qua thì các chiến lược này rất hợp lý, nhưng trong thực tế, khả năng thực sự của những “tiền thông minh” này nằm ngoài các “công thức toán học” đó, hoặc là họ có khả năng phán đoán cực tốt về các trận đấu, hoặc có mô hình phân tích văn hóa pop độc đáo. Những thuật toán quyết định vô hình này mới là chìa khóa thành công của họ, còn đối với người dùng không có “thuật toán quyết định” như vậy, thị trường dự đoán cũng là một “rừng tối” khắc nghiệt.
15. Quy mô lợi nhuận của thị trường dự đoán còn rất nhỏ. Trong số các lợi nhuận của các “tiền thông minh” hàng đầu tháng 12, địa chỉ lợi nhuận lớn nhất cũng chỉ khoảng 3 triệu USD. So với thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử, khả năng sinh lời còn có giới hạn rõ ràng, đối với những người mơ mộng làm giàu nhanh chóng, thị trường này rõ ràng còn quá nhỏ. Và thị trường này, mang tính chuyên môn cao và quy mô nhỏ, có lẽ chưa đủ hấp dẫn các tổ chức, có thể đây cũng là lý do hạn chế sự phát triển của thị trường dự đoán. Trong thị trường dự đoán Polymarket, nơi tưởng chừng như toàn vàng, những “cá mập thần thánh” phần lớn chỉ là những người chơi may mắn hoặc những người làm việc chăm chỉ. Bí mật thực sự của sự giàu có không nằm trong các bảng xếp hạng tỷ lệ thắng ảo, mà nằm trong các thuật toán được các cao thủ dùng tiền thật đặt cược sau khi loại bỏ nhiễu loạn.