Dữ liệu phân tích của công ty CryptoQuant chỉ ra rằng, Bitcoin có thể đã bước vào thị trường gấu từ đầu tháng 11 năm 2025; do nhu cầu giảm sút và các chỉ số on-chain liên tục yếu đi, tổ chức này dự đoán rằng vào một thời điểm nào đó trong năm 2026, mức đáy giá có thể nằm trong khoảng 56.000 USD đến 60.000 USD. Giám đốc nghiên cứu của CryptoQuant, Julio Moreno, cảnh báo rằng Bitcoin có thể đã bước vào thị trường gấu hai tháng trước, Moreno đã tóm tắt quan điểm giảm giá trong một phân tích gần đây, ông trích dẫn “Chỉ số điểm số thị trường bò” (bull score index) của công ty — chỉ số này tổng hợp dữ liệu kỹ thuật và on-chain — cho thấy chỉ số này đã chuyển sang âm hoàn toàn vào tháng 11 và không thể phục hồi. Các yếu tố kích hoạt chính bao gồm: Bitcoin phá vỡ đường trung bình động 1 năm, hoạt động mạng giảm, khối lượng giao dịch thu hẹp, và các sự kiện thanh lý lớn xảy ra vào tháng 10 đã làm cạn kiệt động lực mua vào.

Nhu cầu đã cạn kiệt, các yếu tố cung không liên quan đến giảm một nửa Mức giá đáy dự kiến phù hợp với “giá thực hiện” (realized price) của Bitcoin, tức là chi phí trung bình của các nhà nắm giữ hiện tại, giá trị này hiện quanh mức 56.000 USD. Trong lịch sử, điều này thường báo hiệu điểm thấp của thị trường gấu. Nếu giá giảm xuống trong phạm vi này, sẽ phản ánh mức giảm khoảng 55% so với đỉnh cao lịch sử hơn 126.000 USD vào tháng 10. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, đây sẽ là lần điều chỉnh nhẹ nhất trong lịch sử Bitcoin, nhẹ hơn nhiều so với các chu kỳ trước đó với mức giảm từ 70% đến 80%. Moreno cho rằng sự chuyển biến này là do nhu cầu cạn kiệt, chứ không phải do các yếu tố cung như giảm một nửa. Ông chỉ ra rằng trong năm 2025 có ba đợt nhu cầu chính: ra mắt ETF giao dịch thực tại Mỹ, cuộc bầu cử tổng thống, và sự trỗi dậy của các công ty chiến lược tiết kiệm Bitcoin. Kể từ đầu tháng 10, tăng trưởng nhu cầu đã thấp hơn mức trung bình, các vị thế tổ chức đang được đóng lại, và các chỉ số lợi nhuận cũng đang trì trệ. Vào tháng 10 năm 2025, Bitcoin đạt đỉnh 126.080 USD, trước đó đầu năm khoảng 93.000 USD, nhưng sau đó đã phá vỡ mức cao đầu năm, cho thấy nhu cầu từ ETF và các cá mập giảm đi. Tính đến đầu năm 2026, giá dao động quanh mức 88.500 USD, khiến Moreno dự đoán rằng đáy thị trường gấu sẽ nằm trong khoảng 56.000 USD đến 60.000 USD trong vòng một năm tới. Mức giảm dự kiến từ đỉnh cao lịch sử này khoảng 55%, nhẹ hơn nhiều so với các đợt sụp đổ dữ dội trong các chu kỳ trước như năm 2022. Moreno cho rằng đợt giảm này là do nhu cầu giao dịch thực giảm, ETF Bitcoin của Mỹ trong quý IV năm 2025 chuyển sang trạng thái bán ròng, bán ra khoảng 24.000 Bitcoin, trong khi năm trước đó tích cực tích trữ. Điều chỉnh về mức 70.000 USD có thể xảy ra trong vòng 3 đến 6 tháng tới Việc giảm mua của các chiến lược đã làm suy yếu đáng kể các trụ cột của thị trường bò, tổ chức này cũng đã xây dựng dự trữ 1,44 tỷ USD để đối phó với khả năng thị trường đi ngang hoặc giảm dài hạn. Dù triển vọng ảm đạm, Moreno cho rằng đây là một đợt điều chỉnh tương đối nhẹ, khuyên các nhà đầu tư dài hạn tránh bán tháo hoảng loạn. Các tín hiệu thị trường rộng hơn, bao gồm “Chỉ số điểm số thị trường gấu” lần đầu tiên kể từ năm 2022 trở về bằng 0, củng cố xu hướng giảm giá, trừ khi có dòng tiền mới từ các chính sách tiền tệ như cắt giảm lãi suất của Fed. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, khoản lỗ hàng năm của Bitcoin trong năm 2025 là lần đầu tiên kể từ năm 2022, điều này gây khó khăn cho kỳ vọng phục hồi trong năm 2026, đồng thời nhấn mạnh rằng nếu động lực không phục hồi kịp thời, thị trường sẽ đối mặt với rủi ro. Dựa trên tình hình yếu hiện tại, CryptoQuant cho rằng rủi ro giảm giá của Bitcoin đang dần xuất hiện, “70.000 USD” là mức hỗ trợ quan trọng đầu tiên, nếu thị trường không thể tái lập đà tăng, khả năng giảm sâu hơn xuống 56.000 USD là có thể xảy ra. Về thời điểm thị trường quan tâm, Moreno tiết lộ: “Điều chỉnh về 70.000 USD có thể xảy ra trong vòng 3 đến 6 tháng tới; còn mức giảm sâu hơn xuống 56.000 USD, nếu thực sự xảy ra, thì có thể sẽ rơi vào nửa cuối năm 2026.”

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.