Sau một năm 2025 đầy biến động, được đánh dấu bởi việc phân phối mạnh mẽ từ các nhà nắm giữ dài hạn của Bitcoin, dữ liệu on-chain cho thấy áp lực bán có thể đang giảm bớt. Sự tạm dừng tiềm năng này trong quá trình thanh lý có thể báo hiệu sự bắt đầu của một làn sóng tăng giá mới cho Bitcoin, sau một năm có nhiều điều chỉnh nguồn cung và biến động thị trường.

Những điểm chính

Các nhà nắm giữ dài hạn đã phân phối khoảng $300 tỷ USD Bitcoin trong năm 2025, đánh dấu một sự thiết lập lại nguồn cung lịch sử.

Việc bán mạnh của các nhà nắm giữ dài hạn thường xảy ra gần đỉnh chu kỳ thị trường hoặc trong các giai đoạn chuyển đổi cấu trúc, chứ không phải lúc bắt đầu xu hướng giảm mới.

Sự ổn định hiện tại cho thấy rằng hướng đi tiếp theo của thị trường có thể phụ thuộc vào tốc độ hợp nhất nguồn cung của các nhà nắm giữ dài hạn.

Các chỉ số on-chain gần đây gợi ý về khả năng đáy, mở đường cho các đợt tăng giá trong tương lai.

Phân phối lịch sử và biến động thị trường năm 2025

Trong năm 2025, Bitcoin trải qua một trong những giai đoạn phân phối on-chain mạnh mẽ nhất, với gần $300 tỷ USD Bitcoin không hoạt động — giữ trong hơn hai năm — bắt đầu lưu thông trở lại. Trong khoảng thời gian từ 15 tháng 11 đến 14 tháng 12, giai đoạn này đánh dấu đỉnh phân phối của các nhà nắm giữ dài hạn (LTH) chưa từng thấy trong hơn năm năm. Dữ liệu phản ánh một giai đoạn chuyển đổi quan trọng giữa bối cảnh biến động thị trường rộng lớn hơn.

Phân phối của các nhà nắm giữ dài hạn trong các điều chỉnh lớn của thị trường năm 2025

Lịch sử cho thấy, các đợt giảm mạnh nguồn cung của LTH thường đi kèm với các giai đoạn biến động, thường trong giai đoạn kiệt sức hoặc chuyển đổi cấu trúc. Ví dụ, vào năm 2018, nguồn cung giảm từ 13 triệu BTC xuống còn 12 triệu BTC trong một xu hướng giảm kéo dài, với đỉnh phân phối mạnh mẽ vào tháng 12. Tuy nhiên, Bitcoin đã chạm đáy gần 3.500 USD đầu năm 2019 và phục hồi lên 11.000 USD vào giữa năm, cho thấy rằng các đợt bán tháo lớn của các nhà nắm giữ dài hạn có thể là tiền đề cho sự phục hồi thay vì báo hiệu kết thúc chu kỳ tăng giá.

Chu kỳ 2020–2021 khác biệt — nguồn cung của các nhà nắm giữ dài hạn giảm từ 13,7 triệu xuống còn 11,65 triệu BTC trong một đợt tăng giá đưa Bitcoin từ 14.000 USD lên 61.000 USD. Việc phân phối mạnh mẽ diễn ra trong giai đoạn giá tăng, dần mất đà trước khi chu kỳ đảo chiều, cho thấy rằng phân phối có thể đi kèm với các giai đoạn mở rộng.

Trong đợt tăng giá 2024–2025, nguồn cung giảm từ 15,8 triệu xuống còn 14,5 triệu BTC, với đỉnh phân phối trong 30 ngày đạt 758.000 BTC. Giá đạt đỉnh vào tháng 3 trước khi ổn định qua Quý 2 và Quý 3. Tuy nhiên, vào cuối năm 2025, hoạt động bán hàng tăng mạnh, nguồn cung tạm thời phục hồi lên 15,4 triệu BTC vào tháng 6 trước khi sụt giảm xuống còn 13,5 triệu BTC vào tháng 12 — mức giảm kỷ lục thể hiện sự đầu hàng hơn là chốt lời.

Hệ quả của việc tạm dừng bán hàng hiện tại

Từ tháng 12, nguồn cung của các nhà nắm giữ dài hạn đã ổn định quanh mức 13,6 triệu BTC, trùng với phạm vi giao dịch đi ngang của Bitcoin. Tỷ lệ nguồn cung của các nhà nắm giữ dài hạn/ngắn hạn, thường báo hiệu đáy thị trường hoặc giai đoạn xây dựng nền tảng khi giảm xuống dưới –0,5, cũng cho thấy giai đoạn hợp nhất. Vào tháng 12, tỷ lệ này giảm xuống khoảng –0,53, với sự giảm biến động và đà tăng bị đình trệ — các chỉ số cho thấy thị trường đang thiết lập lại chứ không phải đang trong xu hướng giảm kéo dài.

Tỷ lệ nguồn cung cho thấy khả năng ổn định của thị trường

Lịch sử cho thấy, việc phân phối mạnh mẽ sau đó là sự ổn định nguồn cung thường đánh dấu các giai đoạn chuyển đổi chứ không phải xu hướng kéo dài. Nếu mô hình này lặp lại, việc hợp nhất trong Quý 1 và Quý 2 có thể tạo nền tảng cho một đợt tăng giá trong tương lai, có thể xuất hiện muộn hơn trong Quý 3, báo hiệu đà tăng mới.

Bài viết này ban đầu được đăng dưới tiêu đề Will a Vital Data Point Spark Bitcoin’s Next Parabolic Surge? trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.