Theo những người quen thuộc với vấn đề này với Bloomberg, mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách sắp tới, nhưng các yếu tố tỷ giá hối đoái có thể khiến họ đánh giá lại thời điểm tăng lãi suất và thậm chí có thể buộc phải hành động trước. Bài viết này là từ Diệp Huệ VănBáo cáo nghiên cứu "Đồng yên giảm mạnh buộc ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất sớm? Báo cáo: Các quan chức lo ngại hơn về tác động của tỷ giá hối đoái yếu đối với lạm phát"BlockBeats Biên soạn và đánh bóng.
(Tóm tắt: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0,75%, mức cao nhất trong 30 năm)
(Bổ sung cơ bản: Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Có thể tăng lãi suất dần lên 1% vào năm 2025)

Mục lục của bài viết này

• Kỳ vọng cuộc họp tháng Giêng: giữ nguyên lãi suất
• Cơ chế truyền tỷ giá hối đoái đang được quan tâm
• Bối cảnh thị trường và các yếu tố chính trị

Các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ngày càng lo ngại về tác động tiềm ẩn của đồng yên yếu đối với lạm phát, một xu hướng có thể can thiệp đáng kể vào lộ trình tăng lãi suất trong tương lai. Theo những người quen thuộc với vấn đề này với Bloomberg, mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách sắp tới, nhưng các yếu tố tỷ giá hối đoái có thể khiến họ đánh giá lại thời điểm tăng lãi suất và thậm chí có thể buộc phải hành động trước.

Theo Bloomberg, các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tin rằng tác động của đồng yên yếu đối với giá cả đang gia tăng, đặc biệt là khi các công ty ngày càng có xu hướng chuyển chi phí đầu vào tăng cho người tiêu dùng, áp lực lạm phát có thể gia tăng hơn nữa. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vừa tăng lãi suất chuẩn vào tháng trước và không thiết lập lộ trình chi phí đi vay, nhưng nếu đồng yên tiếp tục suy yếu, các nhà hoạch định chính sách có thể xem xét việc tăng lãi suất ban đầu dự kiến sẽ diễn ra trong tương lai.

Hiện tại, kỳ vọng chung của các nhà kinh tế tư nhân là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất với tốc độ khoảng sáu tháng một lần, có nghĩa là động thái tiếp theo có thể xảy ra vào mùa hè này. Tuy nhiên, những người quen thuộc với vấn đề này đã chỉ ra với Bloomberg rằng các quan chức có xu hướng thực hiện các điều chỉnh chính sách một cách kịp thời thay vì quá thận trọng, cho thấy tốc độ tăng lãi suất mà thị trường dự kiến trước đây đang phải đối mặt với các biến số. Trước tác động của tin tức này, đồng yên đã phục hồi lên mức 158,33 so với đồng đô la sau khi giảm xuống gần 158,68 trong một thời gian ngắn và tại thời điểm viết bài, đồng yên đã giảm xuống 158,55 so với đồng đô la.

Kỳ vọng cuộc họp tháng Giêng: giữ nguyên lãi suất

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định chính sách mới nhất vào ngày 23 tháng 1. Các quan chức hiện tin rằng việc giữ tỷ lệ này ở mức 0,75% là phù hợp, đã đạt mức cao nhất trong ba thập kỷ, những người quen thuộc với vấn đề này nói với giới truyền thông. Bất chấp xu hướng chung là vẫn bị tạm dừng, ủy ban sẽ tiếp tục theo dõi những thay đổi trong dữ liệu kinh tế và thị trường tài chính cho đến phút cuối cùng để đưa ra quyết định cuối cùng.

Trọng tâm của cuộc họp này sẽ là cách ngân hàng trung ương đánh giá tác động của đồng yên đối với lạm phát tiềm ẩn. Các quan chức sẽ theo dõi chặt chẽ biến động tỷ giá hối đoái làm thay đổi kỳ vọng giá cả đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp như thế nào, những người quen thuộc với vấn đề này nói với Bloomberg.

Cơ chế truyền tỷ giá hối đoái đã thu hút sự chú ý

Sự mất giá của đồng yên thường làm tăng áp lực lạm phát bằng cách tăng chi phí nhập khẩu, đồng thời thúc đẩy lợi nhuận của các nhà xuất khẩu. Tuy nhiên, một số quan chức chỉ ra rằng khi đồng yên tiếp tục suy yếu, tác động tiêu cực của nó đối với nền kinh tế có thể ngày càng tăng. Các quan chức tin rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn còn dư địa để tiếp tục tăng lãi suất và điều quan trọng là nắm bắt thời điểm điều chỉnh chính sách.

Cộng đồng doanh nghiệp Nhật Bản cũng đang ngày càng lên tiếng về vấn đề tỷ giá hối đoái. Yoshinobu Tsutsui, chủ tịch Liên đoàn Doanh nghiệp Nhật Bản, nhóm vận động hành lang kinh doanh lớn nhất Nhật Bản, đã đưa ra một bình luận hiếm hoi trong tuần này, kêu gọi chính phủ can thiệp vào đồng tiền này để ngăn chặn sự mất giá quá mức của đồng yên và mô tả xu hướng đồng yên gần đây là “hơi quá nhiều”.

Bối cảnh thị trường và các yếu tố chính trị

Bất chấp việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất chuẩn vào ngày 19/12, đồng yên vẫn yếu so với đồng đô la Mỹ. Bị ảnh hưởng bởi tin tức Thủ tướng Sanae Takaichi sẽ tổ chức cuộc tổng tuyển cử sớm vào tháng tới, đồng yên tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng trong tuần này.

Dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy tỷ giá hối đoái trung bình 10 năm của đồng yên so với đô la Mỹ là 123,20, trong khi trong hai năm qua, nó đã dao động khoảng trong khoảng từ 140 đến 161,95. Trong khi đồng yên tăng nhẹ khi các cơ quan tiền tệ tăng cường cảnh báo sau khi chạm mức thấp nhất trong 18 tháng vào đầu tuần này, xu hướng mất giá tổng thể tiếp tục đè nặng lên các quyết định của các ngân hàng trung ương.

Liên kết gốc