Cơn sốt AI đã thay đổi dòng chảy vốn: Tại sao Bitcoin lại yếu đi, trong khi bạc và vàng vẫn liên tục vượt trội?

Vào ngày 28 tháng 1, có thông tin cho rằng đồng đô la Mỹ đã tiếp tục suy yếu gần đây và sự thay đổi này không hoàn toàn tự phát của thị trường. Trong năm qua, Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần điều chỉnh chính sách tiền tệ, giải phóng thanh khoản cho thị trường thông qua việc cắt giảm lãi suất và hoạt động tài sản, điều này đã tiếp tục kìm hãm chỉ số đô la Mỹ. Khi chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng, sức hấp dẫn của trái phiếu truyền thống giảm và logic phân bổ vốn thay đổi.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy đồng đô la yếu hơn thường có lợi cho các tài sản rủi ro. Trước đó, vào mùa xuân và mùa hè năm 2025, trong khi chỉ số đô la Mỹ giảm đáng kể, Bitcoin lại tăng mạnh và đạt mức cao nhất giai đoạn. Tuy nhiên, sau khi bước vào chu kỳ hiện tại, thị trường đã phân kỳ khác.

Nghiên cứu từ The Kobeissi Letter lưu ý rằng giá bạc đã vượt trội hơn đáng kể so với Bitcoin trong năm qua, với mức tăng hiếm hoi ở mức hiếm trong lịch sử, trong khi Bitcoin đã thoái lui trong cùng thời kỳ. Vàng cũng hoạt động mạnh mẽ, với chỉ số sức mạnh tương đối của Bitcoin và vàng giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, cho thấy sự thay đổi đáng kể trong sở thích vốn.

Từ góc độ cảm xúc, sự phân kỳ này thường có nghĩa là khả năng chấp nhận rủi ro của các nhà đầu tư đã giảm và các quỹ có xu hướng phân bổ tài sản với độ chắc chắn cao hơn. Nhưng lý do sâu xa hơn không chỉ là sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn.

Các nhà phân tích tin rằng trí tuệ nhân tạo đang trở thành một biến số quan trọng trong việc thay đổi dòng vốn. Theo dữ liệu từ Hội nghị Liên hợp quốc về Thương mại và Phát triển, đầu tư vào trung tâm dữ liệu liên quan đến AI toàn cầu sẽ tăng trưởng đáng kể vào năm 2025, đạt hơn 270 tỷ USD. Hỗ trợ làn sóng này là nhu cầu liên tục về sức mạnh tính toán, năng lượng và nguyên liệu thô cơ bản.

Trong bối cảnh này, thị trường kim loại là thị trường đầu tiên được hưởng lợi. Các tài nguyên như bạc, vàng và đồng được coi là một phần không thể thiếu của cơ sở hạ tầng AI. Các tổ chức nghiên cứu kỳ vọng rằng trí tuệ nhân tạo sẽ thúc đẩy sự gia tăng đáng kể nhu cầu đồng trong vài thập kỷ tới và khoảng cách cung cầu tiềm ẩn đang được định giá trước.

Do đó, dòng tiền hiện tại từ các tài sản tiền điện tử như Bitcoin sang kim loại quý không phải là một sự chuyển đổi tâm lý ngắn hạn đơn giản, mà giống như một sự điều chỉnh phân bổ chiến lược cho các xu hướng dài hạn của ngành. Sự thay đổi này có nghĩa là sự khác biệt về hiệu suất giữa tiền điện tử và kim loại công nghiệp có thể không còn chỉ là một hiện tượng theo từng giai đoạn, mà là tiền thân của một đợt thay đổi cấu trúc vĩ mô mới.