Vốn đầu cơ đang rời khỏi thị trường tiền điện tử và chuyển hướng sang các câu chuyện công nghệ tăng trưởng cao khác, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo và robot, theo nghiên cứu từ Delphi Digital. Trong một bài đăng trên X vào thứ Tư, công ty lập luận rằng hiệu suất kém của các lĩnh vực altcoin trong năm ngoái đã làm giảm sức hấp dẫn của crypto như một điểm đến mặc định cho vốn mạo hiểm. Thứ rút ra không chỉ là một sự sắp xếp lại trong crypto, mà còn là một cuộc cạnh tranh rộng lớn hơn cho các đồng đô la đầu cơ khi các nhà đầu tư theo đuổi các câu chuyện có lợi nhuận điều chỉnh rủi ro năng động nhất. Bài đăng nhấn mạnh cách crypto phải cạnh tranh với mọi luận đề công nghệ tăng trưởng theo cấp số nhân đang tranh giành sự chú ý và tiền bạc trong một bối cảnh công nghệ đông đúc.
“Crypto không chỉ còn cạnh tranh với các crypto khác nữa. Nó đang cạnh tranh với mọi luận đề công nghệ tăng trưởng theo cấp số nhân đang tranh giành đồng đô la đầu cơ.”
Hệ quả của sự chuyển dịch này vượt ra ngoài tâm lý câu chuyện. Dữ liệu thị trường cho thấy sự suy giảm tương đối của giá crypto so với các lĩnh vực công nghệ được hỗ trợ nhất định. Bitcoin (CRYPTO: BTC) đã giảm khoảng 12% trong vòng một năm qua, trong khi ETF Toàn Cầu X Robotics and Artificial Intelligence đã tăng khoảng 13% trong cùng kỳ, theo TradingView. Ngược lại, các altcoin ngoài top 10 đã hoạt động kém hơn, với mức giảm vượt quá 30% trong nhiều trường hợp. Sự so sánh này làm nổi bật một bối cảnh nơi khẩu vị rủi ro ngày càng gắn bó với tiềm năng tăng của AI và robot hơn là một beta crypto rộng lớn.
BTC, Các đồng khác, BOTZ, biểu đồ một năm. Nguồn: Cointelegraph/TradingView
Như Aurelie Barthere, nhà phân tích chính tại nền tảng phân tích crypto Nansen, lưu ý, dòng chảy ra khỏi crypto vào các cổ phiếu theo chủ đề AI không chỉ đơn thuần về đà tăng giá. “Một yếu tố quan trọng khác là việc định giá lại các đợt cắt giảm lãi suất của Fed, với thị trường hiện đang định giá mức lãi suất cuối kỳ khoảng 3.8% trong vòng năm năm tới, điều này thắt chặt điều kiện thanh khoản cho các tài sản rủi ro,” bà nói với Cointelegraph. Bà còn bổ sung rằng các yếu tố bất lợi riêng của crypto đang tích tụ giữa bối cảnh áp lực vĩ mô rộng lớn hơn và sự không chắc chắn về quy định đang diễn ra.
Môi trường pháp lý đã trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Tuần này, Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện Mỹ đã hoãn việc xem xét dự luật Cấu trúc Thị trường của mình sang thứ Năm từ thứ Ba do một cơn bão mùa đông nghiêm trọng, một diễn biến mà Cointelegraph đã đưa tin trước đó. Việc hoãn này báo hiệu sự không chắc chắn tiếp tục của luật pháp trong thời điểm thị trường crypto đang đối mặt với hạn chế về thanh khoản và các câu hỏi về cách các quy tắc mới sẽ định hình cấu trúc thị trường, minh bạch sàn giao dịch và thực thi pháp luật. Kết quả của quá trình này vẫn là một mục tiêu theo dõi đối với các nhà phân bổ tài sản muốn hiểu cách bất kỳ khung pháp lý sắp tới nào có thể ảnh hưởng đến dòng chảy crypto so với các cổ phiếu công nghệ truyền thống và ETF tập trung vào AI và robot.
Về phía huy động vốn, năm vừa qua đã chứng kiến một nghịch lý: trong khi vốn rủi ro đang rút khỏi một số lĩnh vực của crypto, sự quan tâm vẫn còn mạnh mẽ đối với robot và AI. Dữ liệu CrunchBase cho thấy các startup robot đã huy động tổng cộng 13,8 tỷ đô la trong năm 2025, tăng so với 7,8 tỷ đô la năm 2024 và vượt qua kỷ lục trước đó là 13,1 tỷ đô la năm 2021. Sự tăng trưởng này phản ánh sự tiếp tục của khẩu vị VC đối với tiềm năng triển khai thực tế trong tự động hóa, hệ thống nhận thức và khả năng tự hành. Trong cùng kỳ, hoạt động đầu tư mạo hiểm liên quan đến crypto vẫn duy trì sức mạnh nhưng đã giảm nhiệt phần nào, với tổng vốn VC đạt khoảng 18,2 tỷ đô la qua 902 thương vụ trong năm 2025, tăng khoảng 80% so với 10,1 tỷ đô la qua 1.548 thương vụ trong năm 2024, theo Rootdata.
Dữ liệu cuối năm cho thấy sự chậm lại rõ rệt trong hoạt động giao dịch, mặc dù tổng đầu tư vẫn duy trì ở mức cao so với đầu năm 2024. Tháng 11 kết thúc với khoảng 3,1 tỷ đô la huy động qua 67 thương vụ trong crypto, tiếp theo là tháng 12 với 700 triệu đô la qua 59 thương vụ, đánh dấu mức giảm 77% hàng tháng. Bối cảnh rộng hơn bao gồm một sự kiện nổi bật tháng 10 — vụ sụp đổ thị trường crypto kỷ lục 19 tỷ đô la xảy ra khi căng thẳng địa chính trị và lo ngại về quy định đè nặng lên thị trường. Sự kiện này, được các nhà theo dõi thị trường mô tả là làn sóng thanh lý lớn nhất kể từ đỉnh tháng 4 năm 2021, đã làm dịu nhu cầu đối với các khoản đầu tư crypto rủi ro hơn khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại giả định về rủi ro, thanh khoản và đòn bẩy. Các động thái này nhấn mạnh một thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh, với vốn tìm kiếm sự cân bằng giữa các câu chuyện công nghệ đột phá và khả năng kiểm soát rủi ro trong thị trường crypto.
Cùng với các diễn biến này, các dữ liệu và phân tích thị trường nổi bật đã nhấn mạnh một mô hình rộng hơn: vốn đang theo đuổi các cơ hội rõ ràng, có thể ứng dụng trong ngắn hạn trong các sản phẩm dựa trên AI và hệ thống tự động. Sự phân kỳ trong hiệu suất giữa một chỉ số chuẩn như BTC và ETF tập trung vào robot cho thấy một luận đề đầu tư phân tách rõ ràng hơn vào cuối 2025 và sang 2026. Cuộc tranh luận hiện nay xoay quanh việc liệu các tài sản crypto có thể tái khẳng định một câu chuyện tăng trưởng độc đáo hay liệu giai đoạn tiếp theo của vốn đầu cơ dựa trên AI và robot mới là nơi trú ẩn chính.
Phản ứng thị trường và các chi tiết chính
Thông điệp của Delphi Digital tập trung vào một nhóm nhà đầu tư đang phân bổ lại. Công ty khẳng định rằng phần thưởng rủi ro của crypto đã thay đổi khi các nhà đầu tư cân nhắc tiềm năng của các lĩnh vực dựa trên AI so với các rủi ro đuôi không chắc chắn hơn liên quan đến các đổi mới crypto bản địa. Thứ luận đề này được củng cố bởi các quỹ đạo giá trong giai đoạn: trong khi BTC đã giảm, các cổ phiếu tập trung vào robot và các khoản đầu tư liên quan đến AI đã thu hút sự chú ý và vốn theo cách mà crypto không làm được. Thứ câu chuyện này gợi ý một môi trường đa tài sản, nơi các danh mục đa dạng hóa vào các chủ đề AI, robot và tự động hóa để cân bằng biến động và tiềm năng tăng.
Bối cảnh vĩ mô — kỳ vọng chính sách, quỹ đạo lãi suất và tiến trình luật pháp — sẽ tiếp tục định hình dòng chảy vốn giữa crypto và các câu chuyện công nghệ thay thế. Với lãi suất cuối kỳ của Fed được định giá cao hơn so với kỳ vọng ban đầu, sự thắt chặt thanh khoản đối với các tài sản rủi ro có khả năng kéo dài. Các hành động của nhà hoạch định chính sách về rõ ràng pháp lý cũng sẽ đóng vai trò quyết định trong việc xác định liệu crypto có thể quay trở lại danh mục rủi ro hay vẫn duy trì vị trí như một lĩnh vực nhỏ trong bức tranh công nghệ rộng lớn hơn.
Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi các diễn biến trong triển khai robot và AI. Hoạt động huy động vốn mạnh mẽ trong lĩnh vực robot, trái ngược với hoạt động của các quỹ đầu tư mạo hiểm crypto, cho thấy một môi trường rủi ro phân tách rõ ràng hơn: các công nghệ tự động hóa có thể mang lại tiết kiệm chi phí và tăng năng suất ngay lập tức. Các nhà tham gia thị trường cần đặt câu hỏi liệu crypto có thể thể hiện giá trị khác biệt — như tiền có thể lập trình, bảo mật tài sản trên chuỗi, hoặc các nguyên thủy tài chính mới — đủ để kích thích mức độ khẩu vị rủi ro tương tự như các câu chuyện AI và robot.
Về mặt thanh khoản và cấu trúc thị trường, sự giám sát quy định liên tục và các thay đổi chính sách tiềm năng sẽ ảnh hưởng đến cách phân bổ vốn trên các tài sản rủi ro. Cảnh quan thanh khoản vẫn là một biến số quan trọng đối với các nhà giao dịch và tổ chức đánh giá mức độ hấp dẫn tương đối của crypto so với các nhóm công nghệ hỗ trợ AI. Khả năng rõ ràng hơn về quy định — dù qua luật pháp crypto toàn diện hay các cải cách mục tiêu hơn — có thể mở khóa hoặc hạn chế khả năng thu hút vốn đầu cơ theo xu hướng công nghệ tiên tiến.
Tại sao điều này quan trọng
Đối với các nhà giao dịch, sự chuyển hướng sang AI và robot báo hiệu một sự định nghĩa lại rộng hơn về nơi có thể sinh ra tăng trưởng trong lĩnh vực công nghệ. Crypto có thể cần chứng minh các khả năng đặc biệt — như nâng cao hiệu quả thanh toán, công cụ tài chính lập trình được, hoặc hệ sinh thái token hóa mới — để lấy lại vị trí dẫn đầu trong phân bổ vốn đầu cơ. Đối với các nhà xây dựng và sáng lập, dữ liệu cho thấy một bối cảnh cạnh tranh nơi các startup robot và AI thu hút vốn và nhân tài trong khi các dự án crypto đối mặt với sự giám sát và bất ổn pháp lý gia tăng. Sự tiến bộ này cũng quan trọng đối với các độc giả quan tâm đến chính sách, những người theo dõi cách rõ ràng pháp lý và các chính sách khuyến khích ảnh hưởng đến sức hấp dẫn tương đối của crypto so với các công nghệ tăng trưởng theo cấp số nhân khác.
Các nhà đầu tư trong lĩnh vực crypto nên chuẩn bị cho một bức tranh đóng góp phức tạp hơn. Một thị trường phân tách có thể kéo dài, với các câu chuyện AI và robot thu hút vốn vào các mô hình kinh doanh thúc đẩy, trong khi thị trường crypto hợp nhất và chờ đợi hướng dẫn rõ ràng hơn về quy định. Môi trường này có thể dẫn đến các hồ sơ rủi ro/lợi nhuận khác biệt giữa các ngành, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đa dạng hóa danh mục và quản lý rủi ro kỷ luật khi chu kỳ đầu tư công nghệ tiến triển.
Cuối cùng, câu chuyện này xoay quanh thời điểm, minh bạch và sự phù hợp của vốn với giá trị bền vững. Khi hệ sinh thái AI và robot trưởng thành, chúng có thể mang lại lợi nhuận thực tế hấp dẫn các nhà đầu tư chịu rủi ro, trong khi thị trường crypto thích nghi với điều kiện tiền tệ thắt chặt và các cuộc đàm phán chính sách liên tục. Con đường phía trước sẽ phụ thuộc vào kết quả chính sách, thanh khoản vĩ mô và tốc độ các giải pháp dựa trên AI mở rộng trên các ngành công nghiệp, tạo ra một hệ sinh thái rộng hơn của nhu cầu đối với các công nghệ tiên tiến ngoài tài sản kỹ thuật số đơn thuần.
Những điều cần theo dõi tiếp theo
Tiến trình quy định về dự luật Cấu trúc Thị trường: bất kỳ lịch trình nào cho việc xem xét hoặc làm rõ ảnh hưởng đến các sàn giao dịch crypto và hoạt động trên chuỗi.
Dấu hiệu chính sách vĩ mô: quyết định lãi suất của Fed và kỳ vọng về quỹ đạo lãi suất cập nhật ảnh hưởng đến thanh khoản cho các tài sản rủi ro.
Xu hướng huy động vốn trong lĩnh vực robot/AI: dữ liệu VC tiếp tục cho năm 2026 và các vòng gọi vốn kỷ lục tiềm năng trong AI/tự động hóa.
Phản ứng thị trường đối với kết quả chính sách: khả năng thanh khoản và cách thị trường crypto thích nghi với sự rõ ràng của chính sách hoặc các bất ổn tiếp theo.
Nguồn & xác thực
Bài đăng X của Delphi Digital trích dẫn sự chuyển dịch của vốn đầu cơ sang các câu chuyện AI và robot.
Dữ liệu TradingView về hiệu suất giá Bitcoin và ETF Toàn Cầu X Robotics and Artificial Intelligence.
Dữ liệu CrunchBase về huy động vốn của các startup robot trong năm 2025.
Dữ liệu Rootdata về hoạt động huy động vốn trong crypto năm 2025, bao gồm số lượng và tổng số thương vụ.
Báo cáo của Cointelegraph về việc Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện Mỹ hoãn xem xét dự luật Cấu trúc Thị trường và bối cảnh quy định rộng hơn.
Chuyển dịch vốn: Thị trường crypto chuyển hướng sang AI và robot giữa các khó khăn về chính sách
Vốn đầu cơ dường như đang xoay vòng khỏi sự tiếp xúc rộng của crypto và hướng tới các công nghệ có lợi thế rõ ràng, có thể triển khai và nâng cao năng suất trong ngắn hạn. Phân tích của Delphi Digital nhấn mạnh một động thái đa tài sản trong đó các nhà đầu tư đang cân nhắc tiềm năng tăng của các hệ thống tự động, nhận thức máy móc và các quy trình tự hành so với độ biến động và rủi ro quy định vẫn còn đính kèm với thị trường crypto. Thứ câu chuyện này phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng của các nhà giao dịch chấp nhận rủi ro, từng xem crypto như một động lực tăng trưởng chính, nhưng giờ đây đang săn tìm các cơ hội trong AI và robot hứa hẹn các ứng dụng thực tế và kinh tế có thể mở rộng.
Dữ liệu kể chuyện này hỗ trợ một câu chuyện về hiệu suất phân kỳ. Bitcoin (CRYPTO: BTC) đã giảm trong vòng 12 tháng, trong khi không gian robot và AI đã thể hiện khả năng chống chịu với ETF đại diện mang lại lợi nhuận tích cực. Các altcoin ngoài các vị trí hàng đầu đã hoạt động kém hơn nhiều, nhiều đồng ghi nhận mức giảm hàng chục phần trăm. Sự không liên kết giữa hành động giá crypto và hiệu suất AI/robotics đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì phần thưởng rủi ro của crypto và liệu ngành này có thể thiết lập lại một câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn trong bối cảnh nhiều câu chuyện công nghệ cạnh tranh.
Ngoài hành động giá, bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn đang định hình tâm lý rủi ro. Các nhà tham gia thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng về cắt giảm lãi suất và quỹ đạo lãi suất cuối cùng, hiện đã được định giá cao hơn so với đầu chu kỳ. Việc này làm thắt chặt thanh khoản cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số, và thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản có dòng tiền rõ ràng hoặc các mô hình kinh doanh có thể mở rộng như tự động hóa và dịch vụ dựa trên AI. Viễn cảnh quy định còn thêm một lớp bất ổn, đặc biệt khi các nhà hoạch định chính sách đang xử lý cách định nghĩa và giám sát thị trường crypto trong một bối cảnh công nghệ phát triển nhanh chóng.
Vào cuối năm 2025, môi trường huy động vốn trong lĩnh vực robot và AI thể hiện một quỹ đạo mạnh mẽ cho việc triển khai thực tế. Các startup robot đã huy động đáng kể vốn: khoảng 13,8 tỷ đô la trong năm 2025, tăng so với 7,8 tỷ đô la năm 2024 và vượt qua kỷ lục trước đó là 13,1 tỷ đô la năm 2021. Đà tăng này phản ánh sự tiếp tục của khẩu vị nhà đầu tư đối với các công nghệ có thể mang lại hiệu quả vận hành rõ ràng và lợi ích năng suất đo lường được. Trong khi đó, hoạt động huy động vốn mạo hiểm liên quan đến crypto vẫn còn lớn, nhưng theo một nhịp độ khác, đạt khoảng 18,2 tỷ đô la qua 902 thương vụ trong năm 2025 — tăng 80% so với 10,1 tỷ đô la qua 1.548 thương vụ trong năm 2024. Tuy nhiên, nhịp độ cuối năm đã giảm mạnh, với hoạt động tháng 11 nhường chỗ cho tháng 12 chậm lại, cho thấy sự thận trọng khi thị trường và các nhà hoạch định chính sách đánh giá các bước tiếp theo cho cả hệ sinh thái crypto và AI.
Khi câu chuyện quy định tiếp tục phát triển, các nhà tham gia thị trường sẽ thử nghiệm một giả thuyết cốt lõi: liệu crypto có thể lấy lại vai trò là một lực lượng đột phá trong tài chính trong khi AI và robot mang lại lợi ích vận hành và kinh tế rõ ràng hơn ở nơi khác? Câu trả lời sẽ phụ thuộc vào rõ ràng chính sách, điều kiện thanh khoản và tốc độ các nền tảng dựa trên AI mở rộng trong các ngành công nghiệp. Hiện tại, các bằng chứng cho thấy một hệ sinh thái tinh vi nơi vốn tìm kiếm các câu chuyện hấp dẫn nhất trong phổ các công nghệ tăng trưởng theo cấp số nhân, thay vì một lĩnh vực duy nhất chiếm trọn trí tưởng tượng của các nhà đầu tư chịu rủi ro.
