SEC Xác nhận Chứng khoán được token hóa tuân theo các luật hiện hành của Hoa Kỳ

• SEC cho biết việc token hóa thay đổi định dạng ghi nhận, không phải trạng thái pháp lý, vì vậy các quyền bảo vệ nhà đầu tư và luật chứng khoán vẫn còn hiệu lực.

• Hướng dẫn phân biệt các ghi nhận trên chuỗi do nhà phát hành dẫn đầu với token được giữ bởi bên thứ ba, cả hai đều phải tuân thủ quy định đăng ký.

• Cập nhật phù hợp với nỗ lực rộng lớn hơn của Mỹ khi các cơ quan quản lý và nhà lập pháp phối hợp giám sát thị trường token hóa và tiền điện tử.

Các cơ quan quản lý chứng khoán của Mỹ tuần này đã làm rõ cách luật liên bang áp dụng cho chứng khoán token hóa. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã phát hành hướng dẫn nhân viên giải thích rằng chứng khoán token hóa vẫn là chứng khoán được quản lý theo luật Mỹ. Cập nhật này đề cập đến các mô hình do nhà phát hành dẫn đầu và của bên thứ ba, giải thích cách các ghi nhận quyền sở hữu chuyển lên mạng lưới crypto mà không thay đổi nghĩa vụ pháp lý.

Cách SEC định nghĩa Chứng khoán Token hóa

Trong hướng dẫn của mình, SEC cho biết chứng khoán token hóa không tạo ra một loại tài sản mới. Thay vào đó, chúng đại diện cho các chứng khoán hiện có được ghi nhận một phần hoặc hoàn toàn trên các mạng lưới crypto. Theo SEC, trạng thái pháp lý vẫn không đổi mặc dù sử dụng công nghệ blockchain.

Cơ quan này định nghĩa chứng khoán token hóa là một công cụ tài chính đã được niêm yết theo luật chứng khoán liên bang. Công cụ đó trở thành định dạng hoặc được thể hiện bằng một tài sản crypto. Các ghi nhận quyền sở hữu sau đó tồn tại trên một hoặc nhiều mạng lưới crypto.

Đáng chú ý, SEC nhấn mạnh vào nội dung hơn hình thức. Mặc dù định dạng thay đổi, các quyền bảo vệ nhà đầu tư và yêu cầu tuân thủ vẫn giữ nguyên. Quan điểm này củng cố quyền hạn của cơ quan đối với chứng khoán, bất kể công nghệ ghi nhận quyền sở hữu như thế nào.

Các Mô hình Token hóa do Nhà phát hành dẫn đầu và của Bên thứ ba

Hướng dẫn phân biệt giữa hai cấu trúc token hóa. Cấu trúc đầu tiên liên quan đến chứng khoán token hóa do nhà phát hành tài trợ. Trong mô hình này, nhà phát hành tích hợp blockchain trực tiếp vào hệ thống sở hữu của họ. Các chuyển nhượng trên chuỗi sau đó đại diện cho các chuyển nhượng thực tế của chứng khoán.

Tuy nhiên, SEC cũng đề cập đến token hóa do bên thứ ba tài trợ. Trong các trường hợp này, một bên thứ ba giữ quyền giữ gìn chứng khoán cơ sở. Bên đó phát hành quyền lợi token hóa đại diện cho quyền sở hữu. Quan trọng, SEC cho biết luật chứng khoán liên bang vẫn áp dụng.

Thông qua sự phân biệt này, cơ quan làm rõ các kỳ vọng về tuân thủ. Các nhà phát hành và trung gian phải tuân thủ các quy định về đăng ký, tiết lộ và giữ gìn hiện có. Công nghệ chỉ là yếu tố không làm thay đổi trách nhiệm quản lý.

Bối cảnh Quy định Rộng hơn và Phối hợp Chính sách

Hướng dẫn ra đời trong bối cảnh hoạt động chính sách về tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn tại Washington. Tháng trước, SEC và Cục Dự trữ Liên bang đã công bố các thay đổi chính sách nhằm hỗ trợ token hóa và sự tham gia của các tổ chức.

Trong khi đó, các nhà lập pháp tiếp tục tranh luận về luật thị trường tiền điện tử. Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đang xem xét dự luật về thị trường crypto, trong khi SEC và CFTC dự kiến sẽ thảo luận về sự hài hòa quy định. Các cuộc thảo luận này sẽ đề cập đến giám sát quy định đối với các tài sản như chứng khoán token hóa.

Ngoài ra, Nhà Trắng cho biết sẽ gặp gỡ các giám đốc điều hành ngân hàng và tiền điện tử. Cuộc họp liên quan đến tiến trình trì trệ của Đạo luật CLARITY. Những bất đồng về các quy định lợi nhuận stablecoin đã làm chậm tiến trình luật.