Dấu hiệu phái sinh Bitcoin tăng cao căng thẳng sau đợt sụt giảm thị trường

Tóm tắt ngắn gọn

• Sự giảm giá cuối tuần của Bitcoin đã kích hoạt hơn 5 tỷ đô la thanh lý kể từ thứ Năm, đẩy lãi suất mở hợp đồng tương lai xuống mức thấp nhất trong chín tháng.
• Thị trường phái sinh và quyền chọn đã chuyển sang trạng thái phòng thủ, với các nhà giao dịch trả phí cao hơn để bảo vệ chống giảm giá và giảm bớt đòn bẩy.
• Các nhà phân tích vẫn chia rẽ về triển vọng, một số xem động thái này là giai đoạn giảm đòn bẩy lành mạnh, trong khi những người khác cảnh báo rằng điều kiện vĩ mô có thể gây áp lực lên giá xuống các mức hỗ trợ thấp hơn.

Một đợt bán tháo mạnh đã đẩy Bitcoin vào một trong những khoảng trống hợp đồng tương lai CME lớn nhất trong lịch sử và đưa các chỉ số động lượng về mức chỉ từng thấy trong các đợt giảm mạnh lớn. Tiền điện tử hàng đầu đã giảm hơn 10% từ mức cao cuối tuần là 84.177 đô la xuống còn 75.947 đô la, theo dữ liệu của CoinGecko. Quy mô của đợt sụt giảm cuối tuần rõ ràng nhất ở khoảng trống hợp đồng tương lai CME. Vì thị trường phái sinh lớn nhất thế giới, CME, đóng cửa vào thứ Sáu và mở lại vào thứ Hai, đã tạo ra một khoảng cách giá hơn 8% — là khoảng cách lớn thứ tư kể từ khi hợp đồng tương lai Bitcoin ra mắt vào năm 2017. Môi trường rủi ro chung đang bị thúc đẩy, một phần, bởi sự hội tụ của các yếu tố vĩ mô và địa chính trị, các chuyên gia nói với Decrypt.

 Các yếu tố chính bao gồm việc chính phủ Mỹ tạm thời đóng cửa một phần, các tiêu đề chiến tranh thương mại, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn dài tăng, và căng thẳng địa chính trị, bao gồm cuộc chiến ongoing ở Iran và xung đột đang nảy sinh ở Biển Đông. Xảy ra trong giai đoạn thanh khoản cuối tuần mỏng, đợt sụt giảm đã kích hoạt 2,56 tỷ đô la thanh lý vào Chủ nhật, đánh dấu sự kiện xóa sạch lớn nhất trong hơn ba tháng. Kể từ thứ Năm, tổng số tiền thanh lý đã vượt quá 5,42 tỷ đô la, theo dữ liệu của CoinGlass. Việc giảm đòn bẩy đã làm trống nền tảng đầu cơ của thị trường, với tổng lãi suất mở giảm mạnh xuống còn 24,17 tỷ đô la, mức thấp nhất trong chín tháng, theo dữ liệu của CryptoQuant.

“Khoảng trống CME hình thành từ đợt di chuyển này là một trong những lớn nhất kể từ đợt bán tháo COVID tháng 3 năm 2020,” Jeff Ko, Chuyên gia phân tích chính tại CoinEx Research, nói với Decrypt. Một khoảng trống CME hình thành khi giá giao ngay của Bitcoin di chuyển trong khi hợp đồng tương lai CME đóng cửa, để lại một khoảng cách giá khi giao dịch mở lại mà các nhà giao dịch thường mong đợi sẽ được kiểm tra lại. Ko lưu ý rằng trong khi hầu hết các khoảng trống CME thường được lấp đầy trong vòng vài ngày đến một tuần, thì thời điểm của một đợt quay trở lại trung bình trong tháng 2 sẽ “phụ thuộc nhiều vào các biến vĩ mô như lợi suất trái phiếu và tâm lý rủi ro chung.” Khoảng trống — nằm khoảng giữa 77.000 đô la và 84.000 đô la — có khả năng sẽ trở thành nam châm hút các nhà giao dịch khi độ biến động giảm, Andri Fauzan Adziima, trưởng nhóm nghiên cứu tại Bitrue, nói với Decrypt. “Có thể tuần này sẽ không đóng lại với áp lực hiện tại, nhưng một đợt bật lên có thể đẩy nó về mức 84.000 đô la trong vài tuần tới nếu chúng ta bị quá bán để giảm thiểu,” Adziima giải thích. Thêm vào đó, chỉ số Sức mạnh tương đối hàng tuần (RSI) đã giảm xuống còn 32,22, cho thấy sự mệt mỏi kỹ thuật cực đoan. Tuy nhiên, sự phá vỡ dưới trung bình động 100 tuần và sự xuất hiện của “death cross” cho thấy một sự chuyển đổi cấu trúc giảm giá rõ ràng hơn, theo nhà phân tích của Bitrue. Dưới áp lực Đợt bán tháo cũng đã đẩy Bitcoin xuống dưới một mức tâm lý quan trọng: chi phí trung bình cho các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, theo một tweet của Alex Thorn, Trưởng nhóm Nghiên cứu tại Galaxy. Bitcoin đang giao dịch dưới ngưỡng đó sau hai tuần rút tiền lớn thứ hai và thứ ba từng được ghi nhận. Sự giảm giá này cũng đã đưa Bitcoin gần như chạm mức trung bình mua vào của Strategy là khoảng 76.000 đô la, theo dữ liệu của Bitcoin Treasuries.

“Trong khi biến động có khả năng sẽ tiếp tục trong Quý 1 do bất ổn vĩ mô liên tục, môi trường này cũng có thể tạo ra cơ hội tích lũy Bitcoin với giá chiết khấu,” Ko nói, mô tả giai đoạn hiện tại là một “giảm đòn bẩy lành mạnh” thay vì một thị trường gấu cấu trúc. Trong thị trường quyền chọn, triển vọng vẫn mang tính phòng thủ. Độ lệch 25 delta của Bitcoin trong 7 ngày và 30 ngày đã giảm xuống dưới -12% và -8% lần lượt trong cuối tuần, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang trả phí cao để bảo vệ chống giảm giá (puts). “Các nhà giao dịch đã chuyển sang chế độ phòng thủ. Các vị thế hợp đồng tương lai đang thu hẹp, và quyền chọn cho thấy sự mua mạnh mẽ các puts,” Adziima bổ sung. Trong khi nhà phân tích của Bitrue dự đoán mục tiêu từ 70.000 đến 60.000 đô la, nhà phân tích của CoinEx vẫn thận trọng, đưa ra phạm vi 68.000 đến 70.000 đô la như một vùng hỗ trợ chính. Tuy nhiên, Lai Yuen, nhà phân tích đầu tư tại Fisher8 Capital, nói với Decrypt rằng các nhà mua lớn nhất theo quyền hạn, như các quỹ dự trữ doanh nghiệp, có thể đã “hết tiền” trong thời điểm này. “Vốn đầu cơ từ các nhà đầu tư bán lẻ đã chuyển sang các cổ phiếu không gian, AI, và cổ phiếu bộ nhớ,” Yuen nói. “Cần có lý do để vốn quay trở lại vào các tài sản crypto.”