Chuyên gia tư vấn Bitwise giải thích về vụ sụp đổ lớn trong thị trường tiền điện tử - U.Today

• Sự xả hàng “tiền nhanh”
• Biến động tăng vọt đến “màu đỏ mã”
• Một đợt tăng giá nhanh chóng Chuyên gia tư vấn của Bitwise, Jeff Park, đã đăng tải trên mạng xã hội X để trình bày một lý thuyết khá thuyết phục về cuộc thảm họa tiền điện tử gần đây

Sự sụp đổ gần đây của thị trường crypto có thể chủ yếu được giải thích bởi quản lý rủi ro tổ chức, Park lập luận

Các quỹ phòng hộ đa chiến lược có khả năng chịu trách nhiệm cho việc bán tháo cực kỳ quyết liệt. Theo Park, họ đã buộc phải đầu hàng để đáp ứng các mô hình rủi ro nội bộ.

NHỮNG Câu chuyện NÓNG

‘Hãy Tham Lam’: CEO Ripple phản ứng trước sự sụp đổ giá XRP

Đánh giá Thị trường Crypto: Shiba Inu (SHIB) Không về 0, Bitcoin Mất 70.000 USD Lần đầu tiên trong lịch sử, Ethereum (ETH) Có giữ được 2.000 USD không?

Vào thứ Sáu, giá BTC đã sụt giảm xuống mức thấp trong ngày là 60.255 USD, xóa bỏ phần lớn lợi nhuận do ETF thúc đẩy

Sự xả hàng “tiền nhanh”

Như Park đã lưu ý, khoảng một phần ba tổng số cổ phần ETF Bitcoin thuộc sở hữu của các nhà chơi tổ chức. Khoảng 50% trong phần đó được giữ bởi các quỹ phòng hộ.

Vốn này là “tiền nhanh” được triển khai trong các giao dịch delta-hedged hoặc các giao dịch trung lập giá trị tương đối (RV) thay vì các cược theo hướng dài hạn.

“Đó là một lượng tiền nhanh khá lớn có thể bị bán tháo nếu chi phí vay hoặc yêu cầu ký quỹ tăng lên,” Park viết.

Các nhà quản lý rủi ro của quỹ phòng hộ thường can thiệp để “đóng rủi ro” khi có sự gia tăng biến động. Các spread mở rộng và các tác động lan tỏa từ các mối liên hệ cổ phiếu tăng trưởng có thể buộc họ phải tháo dỡ vị thế ngay lập tức.

“Việc bán ra khi thanh khoản kém như hiện nay là hành vi ‘đóng rủi ro’ điển hình mà chúng ta thấy ngày hôm nay,” Park lưu ý.

Nhà phân tích đã chỉ ra sự luân chuyển lớn trong cổ phiếu Strategy (MSTR) như một bằng chứng khác về cuộc chạy đua của các tổ chức này.

Biến động tăng vọt đến “màu đỏ mã”

Park đã lưu ý rằng độ biến động ngụ ý của Bitcoin (IV) đã tăng vọt lên 75%, mức chưa từng thấy kể từ khi các ETF giao ngay ra mắt vào đầu năm 2024. Đây có khả năng là chất xúc tác chính cho đợt bán tháo cưỡng chế cực đoan này.

“Đây là mức cao nhất kể từ khi ETF ra mắt vào năm 2024. Nó cũng cuối cùng cao hơn độ biến động của vàng. Biết rằng hiện tại đang rất đau đớn, nhưng tất cả đều là một phần của quá trình cần thiết để Bitcoin đạt mức cao mới,” Park nói.

Lần đầu tiên sau một thời gian dài, độ biến động của Bitcoin cuối cùng đã cao hơn độ biến động của vàng. Điều này có thể chấm dứt chế độ “biến động thấp” đã thu hút rất nhiều đòn bẩy tổ chức.

Đây là một ví dụ điển hình của “rủi ro của người nắm giữ chung”: các quỹ khác nhau cùng đổ xô đến cùng một cửa thoát hẹp. Điều này dẫn đến “tương quan tiêu cực toàn bộ về phía giảm.”

Một đợt tăng giá nhanh chóng

Dù đã xảy ra một đợt sụp đổ lớn, Park vẫn lạc quan về kết quả trung hạn. Ông tin rằng nỗi đau hiện tại là một “quá trình” cần thiết để loại bỏ đòn bẩy và các tay chơi yếu.

“Nếu đúng như vậy, và khi mọi thứ lắng xuống, tôi nghi ngờ chúng ta sẽ định giá lại khá nhanh,” Park dự đoán. “Đợt tăng giá nhanh sẽ diễn ra rất nhanh.”