CFTC Mở rộng định nghĩa Stablecoin thanh toán cho các ngân hàng tín thác

• CFTC đã sửa đổi Thư nhân viên 25-40 để rõ ràng bao gồm các ngân hàng ủy thác quốc gia là các nhà phát hành hợp pháp của stablecoin thanh toán.
• Các nhà môi giới hợp đồng tương lai hiện có thể chấp nhận stablecoin do ngân hàng phát hành làm tài sản thế chấp ký quỹ theo khung không hành động.
• Cập nhật này phù hợp với chính sách của OCC và Đạo luật GENIUS khi cuộc tranh luận về quy định rộng hơn đối với stablecoin tiếp tục diễn ra.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) ngày 8 tháng 12 năm 2025 đã sửa đổi hướng dẫn của mình để mở rộng đối tượng có thể phát hành stablecoin thanh toán. Cập nhật này do Phòng Tham gia Thị trường của CFTC phát hành lại Thư nhân viên 25-40. Thay đổi làm rõ rằng các ngân hàng ủy thác quốc gia có thể phát hành stablecoin được sử dụng làm tài sản thế chấp ký quỹ bởi các nhà môi giới hợp đồng tương lai.

Những gì đã thay đổi trong Thư nhân viên 25-40 của CFTC

Theo CFTC, phòng đã phát hành lại Thư nhân viên 25-40 với một sửa đổi hạn chế nhưng rõ ràng. Định nghĩa cập nhật về “stablecoin thanh toán” giờ đây rõ ràng bao gồm các ngân hàng ủy thác quốc gia là các nhà phát hành được phép. Trước đó, thư không nêu rõ điểm này.

Thư không hành động ban đầu, được phát hành ngày 8 tháng 12 năm 2025, cho phép các nhà môi giới hợp đồng tương lai chấp nhận một số tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán làm tài sản thế chấp ký quỹ. Những tài sản này bao gồm stablecoin thanh toán được giữ trong các tài khoản khách hàng tách biệt. Sau khi công bố, nhân viên nhận thấy rằng một số stablecoin đủ điều kiện được phát hành bởi các ngân hàng ủy thác quốc gia.

Tuy nhiên, ngôn ngữ ban đầu không phản ánh thực tế đó. Do đó, phòng cho biết sự thiếu sót này là vô ý. Vì vậy, họ đã phát hành lại thư để đảm bảo định nghĩa phù hợp với cấu trúc phát hành hiện có đã hoạt động dưới sự giám sát của liên bang.

Vai trò của các ngân hàng ủy thác quốc gia và bối cảnh quy định

Michael S. Selig, chủ tịch của CFTC, cho biết sự sửa đổi phù hợp với các chính sách được thiết lập trong nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Donald Trump. Vào thời điểm đó, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã ủy quyền cho các ngân hàng ủy thác quốc gia giữ và phát hành stablecoin thanh toán.

Đáng chú ý, hướng dẫn sửa đổi cho phép các nhà môi giới hợp đồng tương lai chấp nhận stablecoin do ngân hàng phát hành làm tài sản thế chấp ký quỹ. Điều này trước đó chưa rõ ràng trong khung không hành động. Selig cho biết sự thay đổi phù hợp với khung tài sản thế chấp đủ điều kiện của CFTC và Đạo luật GENIUS mới ban hành.

Trong khi đó, cuộc tranh luận về giám sát stablecoin vẫn tiếp tục ở Washington. Các nhà lập pháp đang cân nhắc Đạo luật CLARITY, nhưng gặp phải sự phản đối từ các nhóm ngân hàng và một số phần của ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngược lại, Đạo luật GENIUS ủng hộ việc tích hợp stablecoin vào hệ thống tài chính hiện có.

Bối cảnh thị trường và hoạt động của stablecoin

Tâm lý tiêu dùng đối với USDC vẫn còn tiêu cực. Thảo luận trực tuyến cũng giảm từ mức bình thường xuống mức thấp trong ngày qua. Những diễn biến này trùng hợp với các điều chỉnh quy định hiện đã chính thức công nhận các ngân hàng ủy thác quốc gia là các nhà phát hành stablecoin.