Báo cáo lợi nhuận mới nhất của Robinhood vẽ nên một bức tranh phân cực: tổng doanh thu của nền tảng tăng trưởng, nhưng mảng tiền mã hóa vẫn tiếp tục gặp khó khăn do thị trường chung giảm sút. Trong quý IV năm 2025, nền tảng giao dịch báo cáo doanh thu ròng 1,28 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn dự báo của Phố Wall khoảng 1,34 tỷ USD. Doanh thu từ tiền mã hóa giảm mạnh, giảm 38% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 221 triệu USD khi thị trường tài sản kỹ thuật số nguội đi sau đợt giảm vào tháng 10. Về lợi nhuận ròng, công ty ghi nhận lợi nhuận 605 triệu USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,66 USD, nhẹ nhàng vượt qua kỳ vọng 0,63 USD. Trong cả năm, Robinhood đạt doanh thu ròng kỷ lục 4,5 tỷ USD và lợi nhuận ròng 1,9 tỷ USD, tăng lần lượt 52% và 35%.
Các điểm chính cần lưu ý
Doanh thu ròng quý 4 đạt 1,28 tỷ USD, thấp hơn mức dự kiến khoảng 1,34 tỷ USD của các nhà phân tích, dù công ty vẫn tăng trưởng 27% so với cùng kỳ năm trước.
Doanh thu từ tiền mã hóa giảm xuống còn 221 triệu USD trong quý 4, giảm 38% so với cùng kỳ năm trước do thị trường tiền mã hóa giảm sút, đặc biệt là sau đợt giảm tháng 10.
Khối lượng tiền mã hóa danh nghĩa trên ứng dụng Robinhood và sàn giao dịch sở hữu hoàn toàn của công ty, Bitstamp, tăng 3% so với quý trước lên mức kỷ lục 82,4 tỷ USD, cho thấy sự tiếp tục của sự tham gia của người dùng vào hoạt động tiền mã hóa mặc dù doanh thu yếu đi.
Khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng trưởng mạnh hơn trong quý, tăng 10% so với quý trước lên 710 tỷ USD, trong đó giao dịch quyền chọn tăng 8% lên 659 triệu hợp đồng, phản ánh sự đa dạng hóa khỏi tiền mã hóa sang các tài sản truyền thống.
Doanh thu dựa trên các giao dịch khác của Robinhood — bao gồm các thị trường dự đoán và hợp đồng tương lai — đã tăng vọt lên mức kỷ lục quý là 147 triệu USD, tăng 375% so với cùng kỳ năm trước và lần đầu tiên vượt qua doanh thu từ giao dịch cổ phiếu.
Cổ phiếu của Robinhood (HOOD) giảm trong phiên giao dịch sau giờ làm việc, giảm 7,66% xuống còn 79,04 USD sau khi đóng cửa phiên chính thức ở mức 85,60 USD, tiếp tục đà giảm đã khiến cổ phiếu này thấp hơn nhiều so với đỉnh cao tháng 10 năm 2023.
Các mã cổ phiếu đề cập: $HOOD
Tâm lý thị trường: Trung tính
Ảnh hưởng đến giá: Tiêu cực. Cổ phiếu giảm trong phiên sau giờ do kết quả lợi nhuận gây thất vọng về doanh thu tiền mã hóa và việc dự báo không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích.
Bối cảnh thị trường: Kết quả này diễn ra trong bối cảnh thị trường bán lẻ và tiền mã hóa chung vẫn còn mong manh, với thanh khoản và khẩu vị rủi ro thay đổi khi các nhà đầu tư đánh giá lại khả năng chấp nhận rộng rãi các sản phẩm crypto trong chiến lược “Financial SuperApp” thống nhất.
Tại sao điều này quan trọng
Các số liệu hàng quý cho thấy Robinhood đang cố gắng đa dạng hóa vượt ra ngoài vai trò ban đầu là một ứng dụng giao dịch cổ phiếu. Trong khi nền tảng cốt lõi ghi nhận mức tăng doanh thu đáng kể, thì lĩnh vực tiền mã hóa — từng là động lực tăng trưởng cao — lại gặp trục trặc khi chu kỳ tiền mã hóa nguội đi. Sự phân kỳ này phản ánh xu hướng chung của ngành: dù sự quan tâm của người bán lẻ đối với crypto vẫn còn, nhưng doanh thu từ tài sản kỹ thuật số vẫn rất nhạy cảm với biến động giá và tâm lý thị trường. Đối với một công ty định hướng trở thành một giao diện tài chính toàn diện, sự biến động của tiền mã hóa mang lại một lớp rủi ro cho tốc độ và quy mô khai thác giá trị từ người dùng.
Đồng thời, khả năng của Robinhood trong việc mở rộng sang các nguồn doanh thu phi truyền thống cũng rõ ràng. Sự tăng trưởng hàng quý của doanh thu từ các hoạt động khác lên 147 triệu USD, tăng 375% so với cùng kỳ, đánh dấu một bước ngoặt khi các thị trường dự đoán và hợp đồng tương lai bắt đầu vượt qua doanh thu từ giao dịch cổ phiếu truyền thống. Đặt cược của nền tảng vào các hợp đồng dựa trên sự kiện, được ra mắt hợp tác với Kalshi vào tháng 3 năm ngoái, dường như đang mang lại kết quả tích cực khi các nhà giao dịch tìm kiếm các phái sinh liên quan đến kết quả thực tế. Sự đa dạng hóa này phù hợp với tham vọng của công ty là trở thành một “Financial SuperApp” toàn diện, một giả thuyết dài hạn dựa trên việc mở rộng doanh thu qua các loại tài sản và sản phẩm khác nhau.
Từ góc độ nhà đầu tư, sự pha trộn lợi nhuận này làm nổi bật cả cơ hội lẫn rủi ro. Sự biến động sau giờ của cổ phiếu phản ánh mức độ nhạy cảm cao hơn với các tiêu đề về crypto và các khoảng trống doanh thu hàng quý. Tuy nhiên, khả năng của ban lãnh đạo trong việc đạt được doanh thu hàng năm kỷ lục và tăng trưởng lợi nhuận ròng cho thấy một mô hình hoạt động bền vững, được hỗ trợ bởi sự đa dạng hóa trong tiếp xúc với crypto, khối lượng tăng trong các thị trường truyền thống và sự phát triển nhanh chóng của các sản phẩm phụ như thị trường dự đoán. Câu chuyện về “Financial SuperApp” vẫn còn nguyên vẹn, nhưng con đường mở rộng quy mô có thể phụ thuộc vào việc tiếp tục thu hút và giữ chân một lượng người dùng rộng lớn đồng thời khai thác biên lợi nhuận từ các dòng sản phẩm mới.
CEO Vlad Tenev nhấn mạnh một chủ đề chiến lược đã tồn tại xuyên suốt các kỳ báo cáo lợi nhuận: công ty không ngừng xây dựng bộ dịch vụ tài chính để tăng cường sự gắn kết và giá trị trọn đời của người dùng. Trong tuyên bố, ông nhấn mạnh rằng “tầm nhìn của chúng tôi vẫn không thay đổi: chúng tôi đang xây dựng Financial SuperApp.” Nếu thành công, cách tiếp cận này có thể giúp Robinhood vượt qua các đợt suy thoái ngắn hạn của crypto bằng cách tạo ra một dòng doanh thu ổn định và đa dạng hơn trên các sản phẩm và thị trường khác nhau.
Những điều cần theo dõi tiếp theo
Phản hồi về khả năng duy trì doanh thu crypto trong quý tới: liệu biến động giá và hoạt động của người dùng có đủ ổn định để phục hồi doanh thu liên quan đến crypto không.
Cập nhật tiến trình của sáng kiến “Financial SuperApp,” bao gồm ra mắt sản phẩm, các chỉ số sử dụng chéo các sản phẩm và tín hiệu mở rộng quốc tế.
Các diễn biến pháp lý ảnh hưởng đến giao dịch crypto và các thị trường dự đoán, đặc biệt về bảo vệ người tiêu dùng và trách nhiệm của nền tảng.
Xu hướng khối lượng tiền mã hóa danh nghĩa theo quý so với các danh mục sản phẩm khác để đánh giá sự dịch chuyển liên tục của nhu cầu từ crypto sang các tài sản truyền thống và thị trường phái sinh.
Theo dõi kết quả hợp tác với Kalshi và độ co giãn của doanh thu từ các hợp đồng dựa trên sự kiện khi việc chấp nhận rộng rãi của bán lẻ phát triển.
Nguồn & xác thực
Robinhood công bố kết quả Quý 4 và cả năm 2025 — thông cáo báo chí chính thức
Phân tích của Zacks so sánh kết quả với dự báo của Phố Wall
Bối cảnh khối lượng giao dịch tiền mã hóa của Bitstamp và Robinhood cùng các khối lượng danh nghĩa hàng quý
Robinhood ra mắt trung tâm thị trường dự đoán với Kalshi — bài viết về sáng kiến thị trường dự đoán
Kết quả lợi nhuận Robinhood cho thấy khó khăn của crypto trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu chung
