Triển vọng Bitcoin bị đặt câu hỏi khi Vàng hấp thụ áp lực thị trường

• Ran Neuner cho biết Bitcoin đã thất bại trong một bài kiểm tra thực sự về rủi ro khi dòng vốn chuyển sang vàng thay thế.

• Willy Woo nhận xét rằng xu hướng định giá vàng của Bitcoin trong 12 năm đã bị phá vỡ giữa bối cảnh lo ngại về lượng tử.

• Nguồn cung coin bị mất và nhu cầu thanh toán dựa trên AI thêm vào những bất ổn mới cho triển vọng của Bitcoin.

Chủ đề đầu tư cốt lõi của Bitcoin đang đối mặt với nghi ngờ mở từ các nhà phân tích kỳ cựu. Việc đánh giá lại này xuất hiện sau sự biến động mạnh của vĩ mô, tăng thuế quan và căng thẳng tiền tệ. Nhà phân tích Ran Neuner đặt câu hỏi về vai trò của Bitcoin trong thời điểm rủi ro thực sự.

Bài kiểm tra căng thẳng của Bitcoin đặt ra câu hỏi mới

Neuner cho biết, sự giảm giá của Bitcoin không gây lo ngại. Thay vào đó, ông tập trung vào phản ứng của Bitcoin khi thị trường rơi vào trạng thái rõ ràng của sự không chắc chắn. Ông nhận thấy Bitcoin đã tiến hóa từ tiền mặt ngang hàng sang vàng kỹ thuật số. Theo thời gian, các nhà đầu tư đã thúc đẩy các quỹ ETF và tiếp cận tổ chức.

Theo Neuner, nỗ lực đó đã thành công. Các tổ chức giờ đây có thể giao dịch Bitcoin tự do, không còn rào cản truy cập. Tuy nhiên, khi bất ổn tài chính và căng thẳng tiền tệ xảy ra, dòng vốn lại chuyển sang vàng. Ông cho biết, khoảnh khắc đó đã thử thách tuyên bố của Bitcoin về khả năng lưu trữ giá trị.

Neuner bổ sung rằng Bitcoin không còn nằm ngoài hệ thống nữa. Ông nói rằng việc thiếu kháng cự đã đặt ra những câu hỏi khó về sức mạnh của câu chuyện. Sự tham gia của các nhà bán lẻ, theo ông, vẫn ở mức thấp nhiều năm. Các nhà ủng hộ ban đầu, theo Neuner, phần lớn đã rút lui.

Bitcoin so với vàng: Một xu hướng định giá bị phá vỡ

Cùng lúc đó, nhà phân tích Willy Woo cảnh báo về một sự thay đổi cấu trúc trong định giá của Bitcoin. Woo cho biết xu hướng định giá của Bitcoin so với vàng trong 12 năm đã bị phá vỡ. Ông cho rằng Bitcoin nên giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với vàng, nhưng thị trường lại đi theo chiều ngược lại.

Woo liên kết phần của sự phân kỳ này với nhận thức ngày càng tăng về rủi ro của tính toán lượng tử. Ông nói rằng các nhà đầu tư hiện xem xét khả năng đe dọa lượng tử đối với mã hóa của Bitcoin. Mặc dù ông dự đoán các nâng cấp chống lượng tử trong tương lai, nhưng vẫn còn một vấn đề tồn tại.

Woo nhấn mạnh khoảng 4 triệu Bitcoin bị mất có thể sẽ tái lưu hành. Ông ước tính có khoảng 75% khả năng các đồng coin đó sẽ không bị đóng băng do hard fork. Ông cho biết nguồn cung này tương đương khoảng tám năm tích trữ của các công ty và ETF.

Tích trữ, AI và vị thế thị trường

Woo cho biết các công ty và ETF giao dịch trực tiếp đã tích trữ khoảng 2,8 triệu Bitcoin kể từ năm 2020. Tuy nhiên, ông lập luận rằng thị trường đã tính đến rủi ro của các đồng coin bị mất có thể quay trở lại. Ông cho rằng quá trình này có thể kéo dài cho đến khi rủi ro “Ngày Q” giảm đi, có thể trong vòng 5 đến 15 năm tới.

Trong khi đó, Neuner phân biệt giữa Bitcoin và hạ tầng crypto rộng hơn. Ông nói rằng mối quan tâm tập trung vào Bitcoin, chứ không phải toàn bộ crypto. Ông bổ sung rằng các tác nhân AI trong tương lai sẽ cần các hệ thống thanh toán lập trình tức thì. Theo Neuner, các hệ thống đó sẽ không dựa vào ngân hàng hay thẻ tín dụng.