Thị trường dự đoán gặp vấn đề về thanh toán, và sự đồng thuận xã hội sẽ không giải quyết được điều đó.
Trong khi các nền tảng như Polymarket đã chứng minh nhu cầu lớn đối với giao dịch dựa trên sự kiện, họ cũng đã phơi bày một điểm yếu cấu trúc giới hạn sự tham gia của các tổ chức: rủi ro phân giải. Khi kết quả cuối cùng của một thị trường phụ thuộc vào người bỏ phiếu thay vì dữ liệu xác định, các nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp xem sự không chắc chắn đó như rủi ro không thể định lượng. Spread mở rộng, vốn rút lui, và thị trường vẫn duy trì chu kỳ.
Inframarkets đang xây dựng một thị trường dự đoán năng lượng nhằm loại bỏ thất bại này. Bằng cách gắn kết việc phân giải của thị trường dự đoán với dữ liệu có thể xác minh bằng máy thông qua Hệ thống Oracle Inframarkets (IOS), và tập trung vào các hợp đồng sự kiện kết nối với các thị trường năng lượng toàn cầu sâu rộng, Inframarkets giới thiệu các thị trường dự đoán cấp tổ chức với thanh toán xác định, khả năng phòng hộ thực tế, và thực thi trên sàn giao dịch Solana.
Vấn đề thanh khoản trong thị trường dự đoán truyền thống
Thị trường dự đoán đã thu hút sự chú ý đáng kể như một nguyên thủy tài chính mới. Tuy nhiên, thanh khoản chuyên nghiệp bền vững vẫn là một hạn chế dai dẳng. Nhiều thị trường thu hút sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong các chu kỳ chính trị hoặc sự kiện thể thao lớn, nhưng việc tạo ra thị trường sâu, nhất quán vẫn khó đạt được.
Lý do cốt lõi là sự không chắc chắn trong thanh toán. Các nhà tạo lập thị trường đánh giá không chỉ về khối lượng và biến động mà còn về rủi ro phân giải. Nếu kết quả của hợp đồng có thể bị tranh cãi, trì hoãn hoặc bị can thiệp bởi quản trị, hiệu quả vốn giảm và spread mở rộng. Các thị trường dự đoán cấp tổ chức đòi hỏi nhiều hơn hoạt động của người dùng. Họ cần thanh toán dự đoán có thể dự đoán được, cơ chế phân giải đáng tin cậy và ít mơ hồ pháp lý.
Chân lý xã hội và rủi ro phân giải: So sánh Polymarket
Nhiều thị trường dự đoán truyền thống dựa vào mô hình chân lý xã hội để phân giải thị trường. Các hệ thống bỏ phiếu bên ngoài xác định kết quả cuối cùng của thị trường, tạo ra sự phụ thuộc vào con người tại điểm quan trọng nhất của vòng đời hợp đồng: thanh toán.
So sánh với Polymarket minh họa rõ ràng vấn đề này. Polymarket dựa vào UMA’s optimistic oracle để phân giải trong nhiều thị trường của mình. Mặc dù cơ chế này hoạt động, nhưng nó tạo ra rủi ro phân giải của UMA, nơi các chủ token quyết định kết quả cuối cùng. Cấu trúc này có thể gây ra xung đột lợi ích, các cửa sổ tranh chấp, và phức tạp trong quản trị – đặc biệt trong các sự kiện gây tranh cãi hoặc nổi bật. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp xem đây như rủi ro đuôi không thể định lượng.
Đối với người dùng nhỏ lẻ, điều này có thể chấp nhận được. Đối với các nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp, rủi ro tranh chấp ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định phân bổ vốn. Các thành viên tổ chức cần kết quả xác định dựa trên nguồn dữ liệu đáng tin cậy, có thể đọc bằng máy – không phải dựa vào bỏ phiếu quản trị.
Tại sao các thị trường chính trị và thể thao thiếu khả năng phòng hộ
Một hạn chế cấu trúc khác của thị trường dự đoán truyền thống là khả năng phòng hộ. Các thị trường chính trị hoặc thể thao gần như không thể phòng hộ bên ngoài. Một nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản cho kết quả bầu cử hoặc kết quả chung kết không có công cụ liên kết nào trong các thị trường được quy định để bù đắp rủi ro.
Sự vắng mặt của các thị trường dự đoán có thể phòng hộ làm tăng rủi ro theo chiều hướng bất đối xứng. Không có công cụ bên ngoài để cân bằng các vị thế, các nhà cung cấp thanh khoản phải đối mặt với rủi ro hướng mà họ không thể quản lý. Kết quả là spread mở rộng và sự tham gia trở nên chu kỳ, tăng vọt quanh các sự kiện rồi biến mất sau đó.
Inframarkets tiếp cận một cách hoàn toàn khác bằng cách tập trung vào các hợp đồng sự kiện liên kết với các thị trường năng lượng thực tế. Thị trường năng lượng liên kết chặt chẽ với hạ tầng hàng hóa toàn cầu. Giá điện, chuẩn mực khí tự nhiên, các chỉ số sản lượng năng lượng tái tạo, và các chỉ số liên quan đến thời tiết đều được tham chiếu bởi các thị trường tài chính và vật lý hiện có trên toàn thế giới.
Điều này khiến cấu trúc thị trường dự đoán năng lượng vốn đã dễ phòng hộ hơn. Một nhà cung cấp thanh khoản trên hợp đồng năng lượng của Inframarkets có thể bù đắp rủi ro hướng bằng các công cụ liên kết như hợp đồng tương lai năng lượng CME – điều mà về cấu trúc là không thể làm trên thị trường bầu cử tổng thống. Các thị trường dự đoán có thể phòng hộ hỗ trợ spread chặt hơn, thanh khoản sâu hơn và sự tham gia chuyên nghiệp bền vững hơn.
Hệ thống Oracle Inframarkets (IOS): Thanh toán xác định theo thiết kế
Trung tâm của mô hình Inframarkets là Hệ thống Oracle Inframarkets (IOS), một hệ thống oracle xác định được thiết kế để gắn kết việc phân giải của thị trường dự đoán với dữ liệu có thể xác minh bằng máy thay vì sự đồng thuận của con người.
Mỗi hợp đồng được phân giải bởi IOS tham chiếu:
Một nguồn dữ liệu rõ ràng, có thẩm quyền (ví dụ: giá điểm thanh toán theo thời gian thực của ERCOT, các chuẩn mực do EIA công bố, hoặc dữ liệu phát điện của ISO)
Một mốc thời gian quan sát cụ thể
Một quy tắc thanh toán đã định trước
Chính sách dự phòng đã ghi nhận cho dữ liệu không khả dụng hoặc có sửa đổi
Giá trị chính thức đầu tiên được công bố tại mốc thời gian đã định từ nguồn chỉ định trở thành tham chiếu thanh toán. Không có bỏ phiếu chủ quan, không có cửa sổ tranh chấp, và không có can thiệp quản trị. Thanh toán có thể xác minh bằng máy nâng cao tính minh bạch, khả năng kiểm toán và hiệu quả vốn.
Bằng cách thay thế chân lý xã hội bằng chân lý máy móc, Inframarkets củng cố tính toàn vẹn cấu trúc của thị trường dự đoán. Thanh toán dựa trên quy tắc và dữ liệu thay vì phụ thuộc vào quản trị.
Năng lượng như nền tảng cho các thị trường dự đoán cấp tổ chức
Thị trường năng lượng mang đến cơ hội rõ ràng cho sự tiến bộ của thị trường dự đoán. Biến động giá điện, rủi ro gián đoạn năng lượng tái tạo, tắc nghẽn truyền tải, và biến động nhu cầu tạo ra các điểm dữ liệu đo lường được và thường xuyên – tạo thành một bề mặt phong phú để thiết kế hợp đồng.
Một thị trường dự đoán năng lượng dựa trên các kết quả quan sát được chuyển đổi các tín hiệu vận hành thành các công cụ có thể giao dịch. Các phái sinh năng lượng trên chuỗi cho phép người tham gia đặt vị thế dựa trên các sự kiện rõ ràng như ngưỡng giá, chỉ số sản lượng hoặc các kích hoạt phản ứng nhu cầu.
Vì các thị trường này liên kết chặt chẽ với dữ liệu đáng tin cậy và hạ tầng thực tế, chúng phù hợp hơn nhiều để cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp so với các thị trường dựa trên câu chuyện. Các thị trường dự đoán có thể phòng hộ giảm thiểu lo lắng về đối tác và hỗ trợ sự tham gia sâu bền vững.
Giao dịch và hiệu suất trên Solana
Inframarkets kết hợp logic oracle xác định với thanh toán trên Solana. Nhờ tận dụng Solana, blockchain có hiệu suất cao nhất cho thực thi tốc độ cao, nền tảng hỗ trợ kết thúc trong chưa đầy giây. Thanh toán trên Solana cung cấp tính minh bạch và kết thúc trên chuỗi trong khi duy trì hiệu suất thực thi cấp sàn giao dịch. Kiến trúc này cho phép các thị trường dự đoán cấp tổ chức hoạt động với phản hồi nhanh như sàn giao dịch tập trung trong khi vẫn giữ khả năng kiểm toán và khả năng mở rộng của hạ tầng trên chuỗi.
Kết quả là một hệ thống tích hợp gồm:
Thanh toán xác định qua hệ thống Oracle Inframarkets (IOS)
Phái sinh năng lượng trên chuỗi với thanh toán có thể xác minh bằng máy
Thực thi dựa trên sổ lệnh cho quy trình giao dịch chuyên nghiệp
Hạ tầng thanh toán trên Solana cho khả năng xử lý và khả năng mở rộng
Từ đầu cơ đến thị trường có cấu trúc
Giai đoạn tiếp theo của thị trường dự đoán sẽ được định hình bởi hai yếu tố: tính toàn vẹn của thanh toán và sự bền vững của thanh khoản. Các nền tảng giải quyết cả hai sẽ thu hút vốn tổ chức. Những nền tảng không làm được sẽ vẫn duy trì tính chu kỳ của nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Inframarkets giải quyết cả hai bằng cách kết hợp dữ liệu có thể xác minh bằng máy với các thị trường thực tế có thể phòng hộ. Hệ thống Oracle Inframarkets (IOS) giới thiệu một hệ thống oracle xác định, loại bỏ sự mơ hồ, rủi ro tranh chấp và gánh nặng quản trị giới hạn các nền tảng hiện tại. Bằng cách tập trung vào các cấu trúc thị trường dự đoán năng lượng kết nối với hạ tầng hàng hóa toàn cầu – thay vì các sự kiện dựa trên câu chuyện – Inframarkets đang xây dựng một phái sinh năng lượng trên chuỗi mới.
Trong lựa chọn giữa chân lý xã hội và chân lý máy móc, khả năng tồn tại lâu dài của thị trường dự đoán có thể phụ thuộc vào mô hình nào mang lại độ chắc chắn lớn hơn, thanh khoản sâu hơn và rủi ro cấu trúc thấp hơn. Inframarkets đặt nền tảng thanh toán có thể xác minh bằng máy làm nền tảng cho giai đoạn tiếp theo đó.
