Đô la không còn là bến bờ an toàn?

Nguồn: Tiếng Trung của Barron

Trước đây, khi Mỹ áp thuế lên đối tác thương mại, đồng đô la thường mạnh lên, một trong những lý do mà lần này đồng đô la yếu đi có thể là do đồng đô la đang mất vị thế là tài sản trú ẩn.

Sau khi áp thuế mới của Mỹ đối với Canada, Mexico và Trung Quốc có hiệu lực, thị trường chứng khoán toàn cầu đã giảm vào thứ Ba (ngày 4 tháng 3), nhưng một số chuyên gia cho biết điều khiến người ta lo lắng hơn cả là phản ứng của đồng đô la Mỹ.

Khi Mỹ áp đặt thuế vào các đối tác thương mại, đồng đô la thường mạnh lên. Chủ tịch Hội đồng tư vấn kinh tế Nhà Trắng được đề cử bởi ông Trump, Stephen Miran, từng nói rằng việc áp thuế lên Trung Quốc trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump là một trong những nguyên nhân làm cho đồng nhân dân tệ suy yếu, từ đó làm giảm ảnh hưởng của thuế lên giá cả của người tiêu dùng Mỹ.

Đô la tăng giá sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024, một trong những lý do là kỳ vọng đồng đô la tăng giá do kế hoạch thuế quan của Trump. Hiện nay, một số nhà phân tích cho rằng việc đô la giảm giá từ đầu tuần đến nay nên gây ra sự đề phòng.

Giám đốc đầu tư Novi Loren và người đứng đầu chiến lược lượng tử trước đây của Moody, Lily Francus, đã chia sẻ trên mạng xã hội vào đầu năm nay: “Đô la tăng vì tin tức liên quan đến thuế không đáng sợ, điều đáng sợ là đô la giảm vì tin tức liên quan đến thuế.” Francus gần đây đã chia sẻ lại bài viết này trên mạng xã hội X.

George Saravelos, Giám đốc nghiên cứu ngoại hối toàn cầu của Ngân hàng Đức Quốc gia, đã chỉ ra rằng sự suy giảm của đô la có thể có một số lý do, trong đó ông cho rằng một trong những lý do đáng lo ngại nhất là đô la có thể đang mất vị thế là tài sản trú ẩn.

Đô la mềm đi sau khi thuế mới có hiệu lực

Nguồn: FactSet; Deli Wanbang

Sarawelos commented, “Sometimes investors can ignore certain market reactions, but this time it’s different.”

Đồng đô la giảm có lý do khác, như vốn rút khỏi thị trường chứng khoán Mỹ, chuyển sang thị trường chứng khoán Châu Âu và Trung Quốc, có thể làm suy yếu nhu cầu của nhà đầu tư đối với đồng đô la.

Ngoài ra, theo dữ liệu gần đây, tỷ lệ thâm hụt thường xuyên của Mỹ vào cuối năm ngoái chiếm hơn 4% GDP. Saravelos nói rằng, trong quá khứ, khi tỷ lệ này đạt mức cực đoan như vậy, đó cũng chính là thời điểm đỉnh điểm của việc định giá cao đô la.

Tuy nhiên, Saravelos thử nghiệm tập trung vào việc liệt kê một số lý do mà ông cho rằng việc giảm giá của đô la là do đang mất vị thế của tài sản trú ẩn.

Sarawelos nói rằng sự tương quan tiêu cực dài hạn giữa đô la và tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ đã bị phá vỡ, hai yếu tố này đồng thời giảm giá. Ngoài ra, đô la đã giảm giá so với các loại tiền tệ beta cao và beta thấp, đây là một dấu hiệu khác cho áp lực lên đô la.

Việc tăng chi phí quốc phòng đã đem lại đà tăng dự kiến cho EUR/USD, đây là một trong những nguyên nhân khác khiến đô la mềm đi, dự kiến này đã mang lại sự hỗ trợ cho lợi suất trái phiếu châu Âu, đây là một yếu tố động cơ chính của xu hướng tỷ giá.

Dự kiến ngân sách quốc phòng châu Âu tăng đã đẩy mạnh cổ phiếu quốc phòng châu Âu lên mức cao kỷ lục vào thứ Hai. Tuy nhiên, các chuyên gia chiến lược ngoại hối của Rabobank đã thể hiện sự nghi ngờ về việc liệu đà tăng của đồng euro có thể tiếp tục trong thời gian tới hay không.

Hậu quả tiềm ẩn của việc đô la suy yếu gần đây là tác động của thuế quan của Trump có thể làm tăng lạm phát tại Mỹ.

Vào thứ Ba, đô la giảm so với đô la Canada, euro và nhân dân tệ cũng yếu đi. Trong khi đó, đô la tăng so với peso Mexico.

Theo dữ liệu của FactSet, chỉ số đô la, đo lường sự biến đổi của tỷ giá đô la so với một giỏ tiền tệ chính, giảm 0,5% vào thứ Hai, xuống còn 106 điểm, ở mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm ngoái.