Tôi đã bắt gặp một động thái thú vị trên thị trường cà phê vào thứ Năm. Arabica đã phục hồi sau đợt yếu ban đầu sau khi đồng real của Brazil tăng vọt lên mức cao nhất trong 2,25 tháng so với đô la. Đồng tiền mạnh hơn thường có nghĩa là các nhà sản xuất Brazil giữ lại xuất khẩu vì họ nhận được ít hơn theo tỷ giá địa phương, điều này tạo ra một số hoạt động mua bù trong hợp đồng tương lai. Đây là một thiết lập điển hình.

Nhưng đây là phần phức tạp. Dự báo mưa cho Minas Gerais, khu vực arabica chính của Brazil, ban đầu gây áp lực lên giá cả trong ngày. The Weather Channel dự báo mưa rải rác trong hầu hết các ngày của tuần này. Trong khi đó, tồn kho ICE vừa phục hồi lên mức cao nhất trong 2,5 tháng là 461.829 bao sau khi chạm đáy 1,75 năm vào tháng 11. Điều này mang tính giảm giá.

Về phía cung, xuất khẩu cà phê tháng 12 của Brazil thực tế giảm 18,4% tổng thể, với arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này nên hỗ trợ giá. Nhưng vấn đề là - Conab vừa nâng dự báo sản lượng cà phê của Brazil năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao. Và sản lượng robusta của Việt Nam tiếp tục tăng, tăng 17,5% trong năm nay lên 1,58 triệu tấn. Theo theo dõi hàng hóa của Barchart, nguồn cung cà phê toàn cầu đang có vẻ dồi dào hơn hướng tới năm 2025/26.

Câu hỏi lớn: đây có phải là sự phục hồi của arabica do sức mạnh tiền tệ hay chỉ là tiếng ồn trước khi áp lực cung lớn hơn đến? Dữ liệu của Barchart cho thấy USDA dự báo sản lượng toàn cầu đạt kỷ lục 178,8 triệu bao trong mùa tới. Có rất nhiều cà phê sẽ được đưa ra thị trường. Những tín hiệu hỗn hợp khiến việc giao dịch trở nên khó khăn vào thời điểm này.