Vừa mới phát hiện điều gì đó đáng chú ý trong lĩnh vực dược phẩm. Merck đã âm thầm thành công mặc dù năm ngoái đối mặt với những thử thách khá lớn. Cổ phiếu của họ đã tăng 46% trong vòng mười hai tháng qua, điều này thật sự có vẻ trái ngược với những khó khăn họ gặp phải.

Tuy nhiên, vấn đề là - đúng vậy, nhánh vaccine HPV của họ đã gặp phải khó khăn và mọi người lo lắng về việc hết hạn bằng sáng chế của Keytruda vào năm 2028. Nhưng nếu bạn thực sự xem xét những gì đang diễn ra, câu chuyện về cổ phiếu này phức tạp hơn nhiều so với những dự đoán bi quan.

Keytruda vẫn là loại thuốc điều trị ung thư bán chạy nhất thế giới, và điều đó không thay đổi trong một sớm một chiều. Chắc chắn, các đối thủ như ivonescimab đang rình rập - đã có chiến thắng trong thử nghiệm so sánh trực tiếp với nó ở bệnh nhân ung thư phổi. Nhưng điều mà phần lớn mọi người bỏ lỡ là: Merck vừa được phê duyệt cho dạng tiêm dưới da. Đó là một bước đột phá. Nhanh hơn, dễ dàng hơn để tiêm, hiệu quả không đổi. Đây là loại đổi mới từng bước giúp duy trì tính cạnh tranh của một nhánh thuốc ngay cả khi bằng sáng chế bắt đầu hết hạn.

Câu chuyện thực sự nằm ở những gì Merck đang xây dựng ngoài Keytruda. Họ không chỉ chờ đợi hết hạn bằng sáng chế. Winrevair cho tăng huyết áp động mạch phổi đã đạt doanh thu hơn 1 tỷ đô la mỗi năm. Vắc-xin phổi Capvaxive đang tạo ra kết quả tốt. Và danh mục sản phẩm của họ còn có những dự án thực sự thú vị - bao gồm cả một bước đột phá tiềm năng trong thị trường vắc-xin cúm.

Đây thực sự là chiến lược dược phẩm theo sách vở: phát triển sản phẩm mới, đa dạng hóa nguồn doanh thu, duy trì lợi nhuận qua các giai đoạn chuyển tiếp. Nó có vẻ nhàm chán nhưng hiệu quả.

Đối với các nhà đầu tư thu nhập, đây là phần thú vị. Cổ tức của họ đã tăng 93,8% trong thập kỷ qua, và tỷ lệ chi trả cổ tức là 45,1% - nghĩa là còn nhiều dư địa để tăng trưởng trong tương lai. Lợi suất hiện tại là 2,8%, vượt xa mức trung bình 1,2% của S&P 500. Đó là thu nhập thực sự trong một thị trường nơi mà lợi suất còn khan hiếm.

Đúng vậy, Keytruda đối mặt với cạnh tranh. Đúng vậy, hết hạn bằng sáng chế là có thật. Nhưng Merck đã chứng minh họ biết cách điều hướng những điều này. Họ có dòng tiền, danh mục sản phẩm và thành tích cổ tức để biến đây thành một khoản đầu tư dài hạn hợp lý, đặc biệt nếu bạn quan tâm đến việc thực sự nhận được thu nhập từ cổ phiếu của mình.