更大於可口可樂？如果Tether上市，它的估值可能達到5150億美元

最近，Artemis的首席執行官Jon Ma發布的一項分析引發了關於Tether潛在市場價值的討論，他認爲如果該公司上市，公司的估值可能達到5150億美元。這個數字將使Tether躋身世界最大公司的行列，市值超過Costco和可口可樂等知名品牌。

Jon Ma的分析提供了一些重要的比較和假設，以得出這個估值。USDC發行公司Circle最近已上架，市值爲300億美元。Ma的財務模型預測到2025年，Circle將達到4100億美元的EBITDA，相當於EBITDA倍數爲69.3倍。 Tether報告2024年的淨利潤爲130億美元，其中70億美元來自財政部和回購合同，50億美元來自持有的比特幣和黃金的未實現利潤，其中後者未被納入EBITDA的計算，這使得Tether的首席執行官Paolo Ardoino必須給出以下估值： “在考慮當前的比特幣 + 黃金儲備時，似乎有些悲觀(，並且我們的儲備正在增加)。” 然而，他承認5150億美元是一個"漂亮的數字"，他對此估值"保持謙虛"。比特幣支持者和企業家Jack Mallers和Anthony Pompliano的評論認爲，估值至少應該是1萬億美元。 Tether的515億美元估值計算方法 Jon Ma的預測認爲，Tether將在2025年增加50-60億美元的USDT供應，導致平均供應量達到170億美元。考慮到平均聯邦基金利率爲4.2%，這將意味着2025年預計的EBITDA約爲74億美元。通過將Circle當前的69.3倍EBITDA倍數應用於Tether的預計EBITDA，分析結果將達到5150億美元。 然而，Jon Ma 指出，使用 Circle 目前的 EBITDA 倍數是一個強假設，可能並不可持續，這突顯了這個計算的投機性。 USDT 穩定幣的發行商 Tether 已成爲加密貨幣生態系統的中流砥柱。USDT 廣泛用於交易、匯款，是一種穩定的價值儲存手段，隨着對穩定幣的需求增加，供應量穩步增加。在 Arduino 的領導下，Tether 保持了其作爲市值最大的穩定幣和僅次於比特幣和以太坊的第三大加密貨幣的地位。 Ardoino, 也是 Bitfinex 的首席技術官，強調了 Tether 運營中透明度和安全性的重要性。公司的利潤主要來自於其儲備資產所賺取的利息，包括美國國債和回購協議，以及持有的比特幣和黃金的利潤。 在過去幾年中，Tether擴展了其產品組合，包括與其他貨幣掛鉤的穩定幣，例如歐元(EURT)、黃金(XAUt)、墨西哥比索(MXNT)以及中國離岸人民幣(CNHT)。 Tether的穩定幣被全球數百萬個人和組織使用，促進了跨境交易的高效，並充當傳統金融與加密貨幣市場之間的橋梁。該公司還投資於可持續科技和能源的倡議，繼續融入全球經濟。 盡管5150億美元的估值是基於當前市場倍數的理論練習，但它突顯了Tether在加密貨幣和傳統金融領域的重大影響。然而，Tether是否會成爲下一個加密貨幣IPO成功故事仍有待觀察。