联准会即將於9月降息：爲何加密貨幣可能不會如預期漲？

最近，關於加密市場的消息顯示，交易者們對联准会(的可能在9月份降息感到興奮。通常，較低的政策利率將爲風險市場創造有利條件。然而，這一次事情並不簡單。

政府債券收益率仍在上升。世界其他地區可能不會同時減息。同時，黃金正在吸引尋求安全避風港的資金流入。所有這些因素結合在一起，可能會繼續對加密貨幣市場施加壓力。

收益率即使在利率下降時也會上升

美國30年期國債收益率目前接近4.98%。在英國，這一數字約爲5.69%。與此同時，法國的收益率在約4.5%左右，德國則在約3.4%。與往年相比，這些都是高收益率。

當收益率上升時，投資者從債券中獲得額外收入。政府債務的安全收益變得比像加密貨幣這樣的高風險投資更具吸引力。這使得數字資產難以吸引新的資金流入。

收益率也會影響投資者對未來收益的定價，通過一個被稱爲“折現率”的概念。折現率越高，未來收益的價值就越低。由於加密貨幣本身就被視爲一種高風險和長期投資，當收益率增加時，其吸引力就會降低。

而且，借貸成本也隨收益率上升，這對於使用槓杆的交易者尤其重要。更高的成本使他們難以維持在比特幣或以太坊上的槓杆多頭頭寸。

結果是一些交易者被迫退出，減少了需求。所有這些都助於維持市場上的“風險規避”心理。簡單來說，投資者會在可以在其他地方安全獲利時避免風險資產。

全球條件使加密市場謹慎

即使联准会降息，歐洲可能也不會立即跟隨。該地區的通貨膨脹仍然很高，這意味着歐洲中央銀行)ECB(可能會在放松政策之前猶豫。如果歐洲繼續維持高借貸成本，全球收益率將難以降低。

對於加密貨幣市場，這是一個重要因素，因爲資金流動總是跨越國界。投資者會在全球範圍內比較收益。如果歐洲的債券收益率仍然強勁，而联准会在減息，那麼國際資金仍會優先考慮安全資產。這削弱了加密貨幣大幅漲的潛力。

在另一個發展中，美麗國正在發行大量新的債券。投資者要求更高的收益率來購買。這造成了一個“)期限溢價(”，使得長期利率上升，即使短期利率被削減。事實上，這使得联准会降息的影響變得更弱。

因此流動性並未如交易者預期的那樣得到改善。這是一個矛盾的信號：联准会降息，但長期收益率高的壓力仍然存在。對於加密市場來說，這意味着強勁漲的動力不足，橫盤或下跌的可能性更高。

黃金創下新高，市場靜待

最近，黃金不斷創出新高，顯示出投資者在尋求安全。通常，在明顯的“風險偏好”背景下，這部分資金可能會流入比特幣或以太坊。但目前，黃金卻成爲了資金的聚集地。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bf73abe2a1b2aa513e957803c6b5e2e7.webp(來源：The Kobeissi Letter/X那麼，這意味着什麼呢？它表明投資者仍然沒有真正相信联准会降息已經足以讓全球的局勢更安全。

如果他們信任，更多的資金將會願意承擔風險並流入加密貨幣市場。但相反，他們卻選擇轉向最古老的避險資產——黃金。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d3ecd03b42b0c89bbd2b03d4f3264b2a.webp(來源：The Kobeissi Letter/X直到長期收益率降溫和通脹出現緩和跡象，“風險規避”情緒仍將持續。因此，市場可能不會如交易者所期待的那樣，在联准会降息後出現大的反彈。特別是，9月份的情況更傾向於下行情景。

比特幣和以太坊的ETF基金可能會在市場上發揮一定的支撐作用，但預計流入的資金仍將保持謹慎。如果收益率在未來降溫，美元疲軟，對數字資產的需求可能會大幅增加。

然而，在目前情況下，市場對联准会在9月降息的預期更像是一種警告，而不是突破的信號。

賈斯廷