加密貨幣 4 年週期可能是錯誤的：爲什麼比特幣價格峯值還沒有到來

每個加密貨幣老兵都知道著名的4年比特幣週期。這是一個似乎在每次減半後重復的模式，減半時挖礦獎勵減半，減緩了新比特幣進入市場的速度。這種供應的簡單變化在過去推動了巨大的牛市。

這發生在2012年減半之後，2016年再次發生，然後在2020年，最後在2024年。每次，比特幣價格都飆升至新高，然後最終降溫進入熊市。對許多人來說，這種模式就像時鍾一樣，既可預測，又可靠。

根據X上的PlanB，即Stock-to-Flow (S2F)模型背後的分析師，這種信念可能具有誤導性。

爲什麼熊派認爲頂部已經到達

越來越多的看跌聲音認爲比特幣代幣已經在$126k 左右達到峯值，主要的熊市可能很快就會開始。他們的論據？週期就是這麼說的。

他們指出歷史，聲稱在減半後通常在大約18個月時達到高點，隨後會有深度回調。按照這個邏輯，比特幣已經在這一輪中達到了高點，但PlanB不同意。

他認爲僅僅使用三到四個過去的週期不足以預測未來。比特幣已經發展。市場已經成熟，機構也已進入，規則可能正在改變。以前有效的公式在這個時代可能不再適用。

熊市認爲$126k 是頂部，比特幣將跌破$100k，2026年將是熊市，主要是因爲…… 4年週期！？在我看來，這是一個很大的誤解。是的，有一個4年的減半週期，能使S2F比率翻倍，而在減半前6個月到減半後18個月……

— PlanB (@100萬億美元) 2025年10月20日

PlanB對當前比特幣階段的看法

PlanB 解釋說，他的 S2F 模型從未聲稱能夠預測確切的頂部或底部。它只是根據稀缺性和供應減少，跟蹤每個減半週期期間預期的平均 BTC 價格。

PlanB還指出，比特幣尚未顯示出全面達到峯值的跡象。已實現價格是一個反映投資者爲其BTC支付的平均價格的指標，它並沒有遠高於長期200周移動平均線。

此外，相對強弱指數(RSI)，作爲市場動量的關鍵指標，還沒有達到之前狂熱頂部所見的80以上的極端水平。在這個週期中，價格垂直漲、興奮達到頂峯的時刻還沒有發生。

所以如果市場頂部的典型跡象缺失，真正的反彈是否仍然在前面？

機構力量可能改變一切

本輪週期的一個重大變化是買家的變化。早期的牛市由追求快速收益的散戶投資者推動。現在，情況看起來有所不同。機構對沖基金、資產管理公司，甚至養老金基金都在將其投資組合的小部分但穩定的資金配置到比特幣上。

PlanB認爲這一新的投資者基礎可能會導致比特幣的漲更加緩慢而穩健，而不是過去的劇烈波動。如果大型基金定期調整頭寸，在比特幣價格漲過快時出售，在價格下跌時購買，比特幣可能會進入一個更加穩定的增長階段。

這並不意味着爆炸性收益會永遠消失。它可能只是意味着比特幣代幣正在進入一個成熟的市場週期，在這個週期中，深度熊市的可能性較小，而長期增長更具可持續性。

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比特幣一直是數學、情感和市場心理的結合。減半週期講述了部分故事，但並不是全部。正如PlanB所指出的，真正進入新的採用和估值水平的重大“階段轉變”在這個時代還沒有發生。

也許那個轉變將在明年到來。也許它在2027年或2028年展開。顯而易見的是，比特幣的表現與之前並不完全相同，僅此一點就應該讓每個人重新考慮通常的4年週期預期。

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文章《加密貨幣四年週期可能是錯誤的：爲什麼比特幣價格峯值尚未到來》首次發表於CaptainAltcoin。