牛熊決戰 10.6 萬美元！比特幣要迎來真正的方向了？

原文標題：Bull or bear? Today’s $106k retest could decide Bitcoin’s fate

原文作者：Akiba

原文來源：cryptoslate

編譯：火星財經，Daisy

比特幣在本輪週期中將 106,400 美元視爲關鍵的樞紐位，既充當過阻力位，也充當過支撐位。

價格多次在這一水平附近盤整，在重測後突破該點並向下一個通道區間擴張；而當價格跌破該水平時，往往需要經歷一段“修復期”才能重新漲。

下方圖表展示了自 2024 年初以來對比特幣影響最大的價格通道，其中 106,400 美元以實心黃色線標出。

2024 年 12 月中旬，比特幣價格在持續攀升、突破 10 萬美元下方區域後，首次突破 106,000 美元。該水平被突破後，價格一度上探至 107,800 美元，但在重測 106,400 美元時失敗，隨後回落至 9 萬美元中段區間。

2025 年 1 月下旬，比特幣再度出現類似走勢，但震蕩更爲頻繁。比特幣從下方上攻 106,400 美元後停滯，隨後盤中延伸至 108,300 美 區間，但在重測時再次失敗。

盡管通道區間內噪音較多，106,400 美元的拐點依然起到了組織市場走勢的作用——價格多次在觸及該水平後回落。

這種持續數周的行爲一致性，使這條線在風險管理中具有重要的參考價值。

到 2025 年 5 月下旬，這種關係出現了反轉。價格先後兩次從下方測試 106,400 美元，又兩次從上方回測，隨後多次將這一水平作爲支撐。

反彈最高觸及 111,900 美元 和 110,300 美元，但在第六次回測後動能衰退，價格開始緩步下行。

在這一階段，106,400 美元表現得像是一層“地板”。只要收盤價維持在其上方，空頭便難以有效下壓至更低的通道區間。而當月底這一“地板”最終失守後，價格的修復週期明顯拉長，進一步印證了——失去這一樞紐位會改變市場節奏。

2025 年 6 月，再次展現了 106,400 美元 在支撐與阻力之間切換的特性。

月中，比特幣短暫跌破該水平，隨後又四次被阻回（其中一次盤中曾突破上方）。到月底，價格重新站上 106,400 美元，多次在盤中高點企穩，並進一步上攻至 108,300 美元 和 109,400 美元。

每次回測後的走勢都相對有序——這正是市場尊重一個被廣泛關注的樞紐位時的典型特徵。對於等待該線確認信號的交易者來說，如果價格重新跌破 106,400 美元，他們的入場邏輯會被明確否定；而若該水平企穩，則上方通道區間的目標位也清晰可見。

這使比特幣進入了價格發現階段，並最終在本輪週期中創下 126,000 美元 的高點。此後，直到 10 月 10 日“川普貿易關稅導致 190 億美元蒸發”的事件發生，比特幣才再次回測 106,400 美元。

從 2025 年 10 月到 11 月初的走勢，展現了另一面。

價格從高位大幅下挫，快速下探至 106,400 美元 後又急劇反彈至 115,000 美元。比特幣多次嘗試在該樞紐位企穩，截至發稿時，已接近第八次測試。

截至目前，自從觸及 126,000 美元 高點以來，每次測試 106,400 美元 後，價格都會迅速反彈至 110,000 – 115,000 美元 區間。

令人擔憂的是，比特幣此前從未在連續八次回測後仍能守住 106,400 美元。

這些反復的觸及意義重大，因爲它們將一系列復雜的市場變量壓縮成了一個核心參考點。

在當前圖表框架中，106,400 美元 與現行通道組的中軸線大致重合，這意味着它位於一個“公平價值”區間附近——買方與賣方的流動性在此相對平衡。

當價格被市場“接受”在該水平之上時，最小阻力路徑 會轉向上方的下一個區間；而當價格被拒絕或跌破這一水平時，市場往往需要在下方重新積累成交與參與度，之後多頭才能重新奪回主導權。

從一系列圖表截圖中，可以將這一規律總結如下：

對於那些以價格區間爲依據制定交易決策的交易者來說，操作思路其實相當直接

當價格突破 106,400 美元 並在回測中得到確認後，市場關注點自然會轉向上方的一系列區間：107,800 美元、108,300 美元、109,400 美元 和 110,500 美元，這些位置與圖中虛線黃色階梯相對應。

若價格重新跌破這一樞紐位，焦點則會回到下方的支撐區間：105,500 美元、104,500 美元 和 103,800 美元，這些區間在過去的下跌階段中多次承接了市場流動性。

這個框架並不預測方向——它定義的是執行效率更高的區域，以及止損邏輯更清晰的位置。

該水平還幫助交易者在動能指標或資金費率信號相互矛盾時找到平衡。

當動能轉弱但價格仍維持在 106,400 美元 之上時，只要樞紐位未失守，上行通道依然保持開放；

當衍生品市場倉位過度擁擠，而價格卻遲遲無法重新站上該位時，主動權仍掌握在空頭手中，直到市場重新“接受”這一價格區間。

這爲風險敞口管理提供了一種務實且不過度依賴短期指標的方法。

需要強調的是，這並非賦予某個數字特殊地位，而是基於該價位在當前市場結構中被反復驗證的事實。市場會演變，樞紐位也會隨分布變化而遷移。

然而，圖表所示的這些通道，在近兩年的時間裏，一直有效地描繪了盤中支撐與阻力區間。

106,400 美元的價值，體現在市場反復回到這一點的價格行爲、圍繞它形成的反應，以及它爲下一步交易規劃提供的清晰參考。

因此，106,400 美元似乎正在充當本輪週期的“平衡點”，而價格也確實在繼續圍繞這一中樞運作。