別慌：比特幣只是正在重組階段

在過去幾天，比特幣市場經歷了一段不確定的時期，讓許多交易者和投資者感到緊張。十月通常被認爲是BTC歷史上強勁的月份，但這次卻讓人失望。在短暫的漲階段後，價格失去了動力，令那些擔心牛市週期結束的人感到害怕。然而，仔細觀察鏈上數據，情況似乎沒有表面上看起來那麼悲觀。一些分析師表示，我們並沒有處於牛市的結束階段，而只是處於一個重新調整的時刻，這是在經歷了幾個月增長後的市場重組階段。

BTC不是“最終週期階段”：XWIN Research Japan的觀點

根據XWIN Research Japan在CryptoQuant上發布的分析，目前比特幣的狀況並不符合市場頂部的典型信號。指標並未顯示普遍的狂熱，而是更像是一種結構性整合。開放興趣，即BTC期貨的所有未平倉合約數量，自十月底以來明顯下降。這個下降是重要的，因爲它表明許多槓杆交易者正在平倉。換句話說，市場正在“排出”投機，減少過於冒險的交易壓力。

(Fonte：CryptoQuant)

在牛市週期的最後階段，通常會發生相反的情況：槓杆增加，而所有人都試圖騎上最後的漲幅。然而這次動態卻相反——這表明市場並不是處於“頂部狂熱”模式，而是在技術性暫停。另一個有趣的指標是機構投資者的行爲，特別是美國的投資者。所謂的“Coinbase溢價指數”，衡量比特幣在Coinbase與其他全球交易所之間的價格差異，最近變得負值。這意味着在美國，BTC的需求相較於世界其他地方更弱。然而，XWIN並不將其視爲逃離的信號，而是作爲正在進行的重組的一部分：機構正在簡單地重新定位，以等待更清晰的宏觀環境，特別是考慮到即將做出的貨幣政策決策。

積極信號盡管處於復雜階段

盡管表面上看起來如此，但有積極的信號表明不必驚慌。比特幣在交易所的儲備量已降至多年來的最低水平。當BTC從交易所消失時，通常意味着長期持有者正在將其轉移到私有錢包中，打算將其保留而不是出售。這種行爲通常與HODLer有關，往往會在價格下方形成堅實的基礎。可用供應量減少意味着賣壓減小，因此在中期內會帶來更大的穩定性。

與此同時，穩定幣的流動性——即存放在錢包和交易所中的USDT、USDC等資本——正在重新增長。這是一個微妙但關鍵的信號：它表明有資金準備重新進入加密市場。通常，穩定幣流動性的增加預示着新的購買流，因爲它代表着“火藥”等待轉換爲數字資產。然而，XWIN警告說，在短期內不必期待爆炸性的運動：比特幣可能會在數周或數月內保持在一個鞏固階段，波動在一個相當狹窄的範圍內。

對於投資或關注加密市場的人的影響

在這種情況下，許多投資者都在思考如何應對。使用槓杆交易的人應該保持謹慎：波動性可能保持低位，但突發的價格波動可能會影響過度暴露的頭寸。相反，長期投資者可以將這一階段視爲逐步積累的機會，利用平靜時期來建立頭寸。這並不是盲目購買的邀請，而是要認識到比特幣的基本面沒有改變：供應仍然有限，全球需求緩慢增長，而下一個減半正在臨近。