比特幣跟蹤納斯達克的損失，而不是其反彈。

比特幣與納斯達克100指數保持緊密相關，但這種相關性只會帶來負面影響。盡管交易接近歷史高點，BTC對股市下跌的反應仍遠比漲要激烈，這種不尋常的動態表明投資者疲憊而非市場的狂歡。

BTC 跟蹤股票，但僅在下跌時

比特幣與股票的關係再次受到關注，這一次的情況比以往任何時候都更加失衡。盡管交易價格比歷史最高點低不到20%，但BTC與納斯達克100指數幾乎同步波動，只是在情緒轉向規避風險時。

根據Wintermute的報告，加密市場最大的資產繼續顯示出明顯的負面表現傾斜，在股市下跌的日子裏下跌更爲嚴重，而在風險偏好漲的反彈中參與度則較低。

隨着BTC與納斯達克的相關性保持在0.8左右，這種聯繫依然存在，但比特幣反應的強度才是最引人注目的。比特幣並沒有像往常在牛市階段那樣引領風險情緒，而是更像是一種宏觀恐懼的高貝塔擴展，吸收下行波動，同時幾乎未能捕捉到上行波動。

這種表現偏差，通過比特幣在納斯達克漲日與下跌日的表現來衡量，整個2025年一直保持負值，這一模式上一次出現在2022年底的熊市。歷史上，這種不對稱往往出現在週期低點，而不是在新的歷史高點附近。然而，當前的環境卻講述了一個不同的故事：盡管投資者疲憊的跡象持續顯現，比特幣仍然保持穩住。

![比特幣追蹤納斯達克的損失，而不是反彈](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-4780f3c37a0f8313f0c2bb697ed305dd019283746574839201來源：Wintermute 兩種動態似乎正在推動這種分歧。首先，市場關注點已經明確轉向股票，巨頭科技股重新獲得了零售和機構的動力。在2020-21年推動加密市場的許多投機資本現在正追逐成長股，這使得BTC變得反應性而非敘事驅動。

其次，加密貨幣的流動性狀況依然脆弱。穩定幣供應停滯，ETF資金流入放緩，市場深度尚未恢復到2024年初的水平。薄弱的流動性在股票動蕩時放大了BTC的下行貝塔。

綜合來看，比特幣仍然是一種宏觀資產，但目前承受的痛苦多於贊譽。持續的負偏差與週期頂部的市場過熱不符。相反，它反映了一個緊繃且疲憊的投資者基礎。然而，盡管存在這種偏差，比特幣仍然接近歷史高點，這可能是其基本實力最有力的證明。

常見問題📉

• 爲什麼比特幣對納斯達克的下跌反應比對漲更明顯？ BTC表現出負向偏差，在股市下跌日表現更爲疲軟，而在風險偏好升溫時幾乎沒有受益。
• **當前BTC與納斯達克的相關性有多強？**相關性接近0.8，比特幣表現得像一個高貝塔宏觀資產。
• **BTC的下行敏感性是什麼造成的？**流動性停滯、ETF流入疲軟和穩定幣供應平穩正在加劇比特幣對股市波動的反應。
• **這一趨勢對市場意味着什麼？**這種偏斜反映了投資者的疲憊，盡管BTC能夠保持在創紀錄的高點附近，顯示出潛在的韌性。