達利歐：未來兩年全球經濟「岌岌可危」，不要因為 AI 估值過高就急於退出

撰文：鲍奕龍

來源：華爾街見聞

橋水基金創始人達利歐警告稱，未來一到兩年全球經濟將面臨危險局面，但他建議投資者不要僅因估值過高就匆忙撤離人工智慧投資，而應關注泡沫破裂的實質性信號。

週一達利歐接受 CNBC 採訪時表示，受債務、政治衝突和地緣政治三大週期疊加影響，當前市場在多個領域已出現裂痕，包括私募股權、風險投資以及正在再融資的債務領域。

達利歐指出，全球債務負擔已開始在市場局部施加壓力，各國政府既無法增稅也無法削減福利，陷入財政困境。這一結構性矛盾正在加劇國內政治極化，左翼和右翼民粹主義的興起意味著不可調和的分歧。

隨著 2026 年美國中期選舉臨近，達利歐預計政治衝突將進一步加劇。高利率環境和市場領導力的集中化進一步加劇了這種脆弱性。

泡沫中的投資策略

達利歐認為當前泡沫與 2000 年科技泡沫相似，但程度不及 1929 年。

儘管承認 AI 行業已進入泡沫區域，達利歐強調投資者不應僅因估值拉升就急於退出。他表示，歷史上所有泡沫都發生在技術劇變時期，關鍵是識別泡沫破裂的信號。

他指出，泡沫破裂的催化劑通常來自貨幣緊縮或被迫出售資產以滿足債務義務。

近期已有多位市場人士對 AI 泡沫發出警告，包括 OpenAI 執行長 Sam Altman 也暗示市場存在泡沫跡象。曾準確預測 2008 年次貸危機的投資者 Michael Burry 預計，人工智慧市場泡沫可能在未來兩年內崩潰。

達利歐特別提醒關注風險投資、私募股權和商業地產領域的壓力，這些領域的低成本債務正面臨以更高利率展期的困境。

中東崛起為「資本家的矽谷」

在警示風險的同時，達利歐將部分中東國家的崛起比作矽谷，稱該地區正快速成為全球最具影響力的 AI 中心之一。

他表示，阿聯酋及其鄰國將龐大資本池與全球人才流入相結合，正在吸引投資管理者和 AI 創新者。達利歐表示：

這裡有一種活力，就像舊金山那樣，圍繞 AI 和技術的氛圍非常相似。

他將阿聯酋形容為「動盪世界中的天堂」，稱讚其領導力、穩定性、生活品質以及構建全球競爭性金融生態系統的雄心。

阿聯酋和沙烏地阿拉伯今年啟動了數百億美元規模的專案，用於建設雲端運算、資料中心和其他 AI 基礎設施，這些專案由主權財富資本和全球科技合作夥伴支持。

Google Cloud 與沙烏地公共投資基金今年宣布的 100 億美元協議旨在該國打造「全球 AI 中心」。今年早些時候，OpenAI、甲骨文、NVIDIA 和思科聯手在阿聯酋建設大型「星際之門」資料中心園區。

達利歐認為，海灣地區的轉型是深思熟慮的國家戰略和長期規劃的結果。他指出：

他們所做的是培養人才。這個地區正在成為資本家的矽谷。現在資金湧入，人才湧入。