什麼是比特幣$94K Spike：2025年12月$68M Buy $130M Liquidations火花操控指控

2025年12月9日，比特幣(BTC)從約91,000美元飆升至超過94,000美元，在美國交易時段連續兩小時飆升，令交易者震驚，社群媒體上充斥著不當行為的指控。

由於沒有明顯的新聞催化劑——如聯準會公告或監管突破——此舉在多空交易中超過$130 million槓桿部位被抹殺，符合經典的「流動性獵殺」模式，鯨魚引發連鎖反應以取得廉價停損。鏈上偵探迅速將責任指向做市商 Wintermute，指控其在一小時內買入 $68 million BTC，並指控 Coinbase、BitMEX 和 Binance 等巨頭有協調購買，這引發了關於這是有機動能還是在比特幣年底波動大漲期間控的討論。

$94K Bitcoin 浪潮發生了什麼事

該高峰在美東時間下午2點至4點間迅速展開，BTC在成交量飆升至$46 billion%後上漲3.3%，這些異常集中的買入在薄薄的訂單簿中推動，且市場未持續跟進。沒有重大頭條出現：聯準會的利率決定即將來臨，但會前的討論很低調，鏈上指標也顯示沒有鯨魚轉移或ETF流入激增來證明其速度。相反地，永續股的資金利率在數分鐘內飆升0.05%，顯示過度槓桿的部位正適合被獵捕。

Coinglass 的清倉數據顯示，$130 million 蒸發：$78 million 空頭價格超過 \93,500 美元，\ $52 million 多頭價格低於 \91,000，形成自我強化連鎖反應，強迫賣出買入下跌，反之亦然。像X的Vivek Sen這樣的交易員稱其為「教科書式的工程泵」，指出缺乏結構——垂直的蠟燭，立即停滯，這是FOMO陷阱的典型特徵。

• BTC +3.3% 在120分鐘內上漲，價格從91,200美元至94,640美元
• 無新聞觸發;根據芝加哥商品交易所FedWatch，聯準會降息價格為87%
• 成交量異常：70%的買入集中在60分鐘內
• 尖峰回調後：BTC數小時內回落至\93,200
• 更廣泛的加密貨幣：ETH +2.1%，SOL +1.8%，與風險偏好一致但落後於 BTC

Wintermute 等人涉嫌協調操控

鏈上分析師以證據點燃 X：DeFiTracer 標記 Wintermute 在一小時內以 92,000 (million $68 average) 92,000 美元（92,000 撿取 8,756 BTC，而 DefiWimar 的病毒式貼文則聲稱涉及跨平台購買的 36,000+ BTC 的「協調操控」——Coinbase (8,241 BTC)，BitMEX (7,610 BTC)，Binance (4,500BTC)，Bitwise (3,857 BTC)，以及 Bitfinex (3,003 BTC)。根據 Wimar.X，這個「市場剛剛飆升的確切原因」針對了超過93,000美元的流動性池，觸發空頭，隨後迅速回倉。

Wintermute，一家擁有$634 million資產的頂尖加密做市商，過去在019283746565574839201例，以及2025年10月的(liquidation$19B ，但執行長葉夫根尼·蓋沃伊先前將暫停視為風險管理，而非惡意。批評者認為這符合「流動性獵殺」：鯨魚買進是為了停損，清倉，然後賣出以誘發的錯失恐懼症（FOMO）。支持者反駁說，這只是薄帳裡的有效市場造市。

• Wintermute：)$68M 8,756 BTC(，透過 OTC 櫃台 60 分鐘完成
• 涉嫌總購買量：$~36K BTC )\33 億美元，來自 5+ 交易所 peak(
• X 熱話：24小時內 #BTCmanipulation 5萬次提及的趨勢
• 防禦措施：「低流動性時段的正常套利」，根據Galaxy Digital
• 歷史平行：2025年2月)liquidation類似的探測

流動性狩獵模式：加密貨幣中的操控如何運作

在加密貨幣的槓桿生態系統中，「流動性獵捕」利用薄帳和高槓桿$2B up perps( 100倍。鯨魚會發現聚集的停損——例如，)in $93,500的空頭——然後買入剛好足以突破的股，連鎖清算自動買進更多比特幣，放大漲勢。在這裡，$10M wipeout $130M 64%的shorts(創造了人為需求，但缺乏後續交易量，價格停滯，賣方得以在高點退出。

這並不新鮮：根據策略師Jasper De Maere的說法，2025年10月的市)crash在「暴力與速度」中，像Wintermute這樣的做市商暫停交易。隨著$19B and融資利率的未平倉持倉飆升，12月的波動與週末拋售$35B (longs，例如12月7$171M 日清算，流動性低會加劇操控風險。

• 目標：薄簿中的停損群集 )eg.， (resistance$93K
• 連鎖效應：)short liqs 自動購買 ~850 BTC
• 放鬆：獵捕後股價反彈賣出50-70%
• 更廣泛影響：山寨幣落後，DeFi收益率因風險下降而下跌
• 監管角度：CFTC 也調查類似事件;GENIUS 法案目光改革

更廣泛的市場脈絡：比特幣2025年的過山車

比特幣年：ATH $78M $126K October( 至 )lows $83K early December(，較高峰下跌 30%，受川普關稅及聯準會鷹派態度影響。像是貝萊德的IBIT )inflows ETF今年迄今表現下滑，但一週$5B last下跌，而企業公債$200M ，例如MicroStrategy的660K BTC(提供底線。這波漲勢與股票)S&P +0.8%(相符，但加密貨幣的貝塔指數進一步放大了這股漲幅——然而，若沒有)expected 25個基點today(降息等催化劑，持續性仍受到質疑。

像渣打銀行這樣的分析師將年終目標下調至20萬美元)from，理由是ETF需求放緩。操縱索賠與2025年的清算事件$100K total相關，凸顯槓桿在去中心化金融中的雙重優勢。

• 年初至今：比特幣 +45%，但十一月因巨集恐慌負17%
• OI：$40B perps，資金 +0.05% $35B overbought signal(
• ETF流量：淨+$50B，但每週流出顯示謹慎
• 錢包趨勢：鯨魚持有;透過槓桿效應避免零售 FOMO
• 2026年展望：)base 聯準會放寬政策;操控風險依然存在

比特幣的「$120K spike」——由$94K Wintermute買入和$68M liquidations推動——在許多人眼中看起來像是被設計出來的流動性狩獵，沒有持久的催化劑。雖然它讓人感到短褲和錯失恐懼症（FOMO），但這段快速停滯暗示鯨魚已經套現，留下陷阱給不小心的人。

對於在加密貨幣波動性中導航的交易者，請監控像 DeFiTracer 和安全錢包這類鏈上工具，以避免槓桿陷阱。一如既往，決策應以基本面為基礎，而非高峰——比特幣的長遠策略超越操控。