比特幣ETF五天流出8.25億美元，美國成最大賣出方

在聖誕節假期前後，美國比特幣 ETF 持續承壓，機構資金加速流出。最新數據顯示，過去五個交易日內，美國現貨比特幣 ETF 累計淨流出約 8.25 億美元，美國一度成為當前全球比特幣最大的賣出地區。

根據 Farside Investors 數據，平安夜當天，美國現貨比特幣 ETF 再度錄得約 1.75 億美元的淨流出。儘管華爾街仍正常交易，但機構投資者在假期前選擇降低風險敞口，使比特幣 ETF 資金流向持續為負。自 12 月 15 日以來，除個別交易日短暫轉正外，大多數時間均出現資金外流。

市場普遍認為，比特幣 ETF 表現疲軟與季節性因素密切相關。一方面，年底稅收義務促使部分機構進行稅損收割；另一方面，季度期權到期也壓制了短期風險偏好。部分交易員指出，這類拋壓通常具有階段性特徵，節後或將逐步緩解。

從市場結構來看，一個顯著信號是“美國賣出、亞洲買入”。美國合規CEX Premium 指標在 12 月大部分時間處於負值，反映美國市場對 BTC 的需求偏弱，而亞洲交易時段的買盤相對更為積極。這也解釋了比特幣價格在美國交易時段表現更弱的現象。

儘管短期承壓，比特幣和以太坊 ETF 的長期趨勢仍被部分分析師看好。有觀點認為，當前 ETF 負淨流入更多體現為流動性暫時停滯，而非機構全面撤離。歷史經驗顯示，價格往往先企穩，隨後 ETF 資金流動轉為中性，最終才重新迎來淨流入和趨勢性上漲。

整體來看，比特幣 ETF 五天流出 8.25 億美元雖對市場情緒形成壓力，但並不意味著周期見頂。隨著節後流動性恢復、機構重新配置資產，比特幣 ETF 資金回流仍被視為下一輪行情的重要觀察信號。