2025 加密貨幣年度回顧：快速的敘事循環與持久的機構轉變

2025 年是加密貨幣領域持續故事轉變的一年——炒作快速建立又崩潰。然而，在表面噪音之下，深層的結構性變革已開始萌芽，主要由機構採用和更明確的監管信號推動。儘管許多故事轉瞬即逝，但少數幾個已鞏固為可持續成長的基礎。

一個由故事速度定義的非典型年份

加密市場歷來遵循明確的牛熊循環——三年的增長後，通常伴隨一次劇烈的修正。多數分析師在 2025 年初預期周期高點，甚至保守預測如渣打銀行預計比特幣將達到 20 萬美元，並預期 altcoin 熱潮爆發。

現實卻偏離預期。全年呈現熱冷交替的階段：第一季溫和回調，第二季/第三季則出現令人印象深刻的反彈 (BTC 126K 美元，總市值超過 4 兆美元)，然後第四季獲利了結、ETF 資金外流，以及地緣政治緊張局勢將資金轉向貴金屬——抹去漲幅，收盤接近起始水平。

比特幣保持領導地位，市佔率穩步上升。前五名保持穩固，而在前十名的後半段，競爭變得激烈：USDC 和 TRON 逐漸站穩腳跟；Solana 和 Dogecoin 則略有下滑。

年度事件：GENIUS 法案通過

7 月 18 日，特朗普簽署了 GENIUS 法案，標誌著一個分水嶺——這是美國第一部專門規範穩定幣及其發行者的法律，要求 100% 由美元或國債支持。

在世界經濟論壇上被描述為全球金融監管的轉折點，該法案使穩定幣合法化為合規基礎設施。

歐洲在 MiCA 框架下進展不一，雖然有所進步——例如，波蘭總統否決了更嚴格的措施。

監管體系之間的競爭如今影響資金流向，目前美國仍占優勢。

年度不確定性：特朗普的加密貨幣遺產

特朗普將自己定位為“第一位加密貨幣總統”，承諾通過礦工激勵和支持政策，使美國成為“加密貨幣之都”。

選後市場預計激進增長，比特幣一度突破 $100K 。然而，對缺乏聯邦比特幣儲備的失望逐漸升高——許多人認為這將引發全球對稀缺供應的競爭。

特朗普的言論引發波動——希望與失望交替出現。對聯準會主席鮑威爾 (的批評，包括威脅罷免，儘管缺乏實權 )，進一步加劇了不確定性。鮑威爾 2026 年的離任很可能是因為任期限制，而非政治因素。

成功故事：穩定幣與黑石 ETF

在比特幣年終盤整和山寨幣下跌之際，幾個亮眼的贏家浮出水面。

穩定幣交易量達到 $40 兆美元——與 Visa/Mastercard 不相上下，其中七個在市值前 50 名，兩個以黃金為支持的變體進入前 100。

黑石的 IBIT 超出預期，資產管理規模達到 725 億美元，表現和客戶活動在所有資產類別中名列前茅 (約佔比特幣供應的 4% )。

擴展的現貨 ETF 涵蓋 SOL、XRP、DOGE、HBAR、LINK——拓展了超越 BTC/ETH 的受規範接入。

年度希望：預測市場

Polymarket 在 2024 年大選後迅速崛起，預測準確，超越傳統民調。

2025 年證實政治、體育、娛樂和加密貨幣價格的持續增長——每週交易量已達數百億美元，由 Polymarket (Polygon ) 和 Kalshi (@Solana 支持) 領跑。

監管接受度提升，尤其在美國，行業觀點由懷疑轉向認可預測市場為核心加密基礎設施。

年度回歸：CZ 歸來

10 月 23 日傳來重大消息：特朗普赦免了 Binance 創始人趙長鵬 (CZ)，結束刑事程序。

CZ 現可公開與項目合作 (，儘管根據認罪協議被禁止擔任 Binance 高層職務 )。

市場反應積極——BNB 短暫突破 1300 美元，創下新高。

結語：喧囂之下的進步

2025 年讓許多追求巨大收益和山寨熱潮的人失望了。然而，若僅以浪費來看，卻忽略了真正的進展：穩定幣的合法性、ETF 擴展以及監管里程碑，證明了機構的興趣。

以黃金 (而非美元 ) 衡量，比特幣的下跌始於約 2024 年 12 月——這表明 2025 年的修正可能是歷史上較溫和的熊市之一。

2026 年將揭示這種韌性是否能持續。隨著基礎設施成熟和參與度擴大，加密貨幣正逐步走出純投機的範疇，邁向實質性、具有用例的增長。