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中金:造紙需求復甦起點 產能週期尾聲
金十數據12月17日訊,中金公司研報指出,展望2025年,造紙需求有望在政策對消費的大力提振下恢復溫和增長,供給端處於產能週期尾聲,箱板紙、文化紙的供需平衡相對更易修復,紙漿在底部企穩後可能震盪為主,在選股上傾向於安全邊際豐厚、攻守兼備的組合。中長期看,擁有優質林地和紙漿資源的企業的稀缺性提升。估算從2023年至今,全球新增商品漿產能超800萬噸(佔2023年商品漿產能超10%)。往後看,下一個大型商品漿項目或至2027年投產,期間暫無確定性較高的大型項目;考慮到全球經濟持續增長,上游木片和紙漿資源或均趨於緊張,看好擁有優質林地和紙漿資源的企業。