AI淘金熱降溫，這隻核能股還值得抄底嗎？

核能成為"冷板凳"，煤炭反而風頭正勁

去年AI算力需求爆炸性增長，帶動了整個能源板塊。但這裡有個有趣的矛盾：雖然資料中心對電力的胃口越來越大，但資本市場上，煤電和傳統電力股反而跑贏了核能概念。根據Wood Mackenzie分析師Joseph Shangraw的觀察，當前煤電廠和資料中心的擴建機會更多，這直接分流了對核能股的關注度。

問題來了： 這是否意味著核能是被市場錯定價的機會，還是說市場已經提前消化了這輪炒作？對於像Oklo這樣還沒有產生營收的公司，要看清這道題就更難了。

Oklo的"過山車"：從6.5倍漲幅到腰斬

位於加州聖克拉拉的Oklo專注小型模組化反應堆技術，這項創新曾獲得了政界的強力背書。2025年，OKLO股價經歷了一場瘋狂的上漲——最高漲幅達到550%。但風水輪流轉，四季度股價直接腰斬，讓後入場的投資者血本無歸。

這種劇烈波動背後的真相並不複雜：一旦政府關注度下降，資本的熱情就迅速冷卻。煤電承諾更快的產能釋放，資料中心也在加速與傳統電源簽約，核能的相對吸引力就被大打折扣。

這給投資者的啟示很清楚： 即使長期看好核能前景，短期收益機會可能已經過去。

財報數據說實話：燒錢還要繼續

11月Oklo公布Q3成績單，EPS為-$0.20，遠低於分析師預期的-$0.13。更扎心的是，公司預計Q4 EPS為-$0.17，全年2026年虧損幅度將擴大至-$0.63。

乍一看這些數字挺嚇人的，但Oklo管理層对此輕描淡寫——強調現金燃燒率在可控範圍內，手握12億美元現金儲備繼續支撐研發。CEO和CFO都表示，與其關注季度虧損數字，不如看重監管進展和項目執行進度。

實話實說： 對於這個階段的公司，虧損可以理解；但對於投資者，這也意味著要等很久才能看到盈利轉折點。

華爾街態度分裂，買還是不買

19位分析師覆蓋OKLO，其中一半給出"強烈買入"評級，另外還有7份"持有"建議。這種分裂的態度很能說明問題：市場對Oklo的未來前景存在真實分歧。

分析師平均目標價為108.56美元，代表約13.6%的上升空間；最樂觀的預測甚至指向175美元，暗示漲幅可達84%。進入12月後，也確實出現了一波升級潮，為股價帶來了短期支撐。

買還是不買？這取決於你的風險胃口

如果你是投資小型模組化反應堆技術長期前景的信徒，Oklo不是沒有機會。但如果你指望從這隻股票快速獲利，現在的時機可能已經錯過。長期看，nuclear energy需求真實存在；短期看，煤電和資料中心的搶風頭是事實。

Oklo仍是一個高風險、高潛力的投資品。在決定買入前，投資者需要想清楚一個問題：你能承受再腰斬50%的可能性嗎？如果答案是yes，現在的價格可能確實有機會；如果答案是no，不如等等看後續的基本面改善。