當市場週期回響：為何2026年可能重現歷史上最偉大的牛市

股市今年開局強勢，年初至今的數據講述了一個引人注目的故事：道瓊斯指數上漲了2.70%，標普500指數進步了1.38%，而納斯達克則上升了1.18%。更值得注意的是，小型指數正逐漸成為焦點——羅素2000指數飆升了7.89%，標普400中型股指數則上漲了6.07%。這一表現緊隨2025年的卓越表現，該年標誌著連續第三年的雙位數漲幅。所有跡象都指向第四年將帶來可觀回報的趨勢。

1995-1999年的回聲：值得關注的模式

這裡歷史以驚人清晰度重演。去年，標普500指數回報16.4%，在2024年的23.3%和2023年的24.2%漲幅基礎上再上一層樓。這一連串的穩定雙位數表現，與1995年至1999年的傳奇科技繁榮期相呼應——那是一個五年期間，市場每年都大幅上漲，最終標普500的總回報達到220%。當時的科技股常常多倍增值。

這些相似之處令人難以忽視。那時，網路和點滴網路熱潮吸引了投資者的想像力。如今，人工智慧已扮演了那個轉型角色。兩個時代都具有共同特徵：真正的技術創新、行業範圍內的顯著預期破壞，以及實質的盈利增長來支撐投資者的熱情。

為何AI交易遠非泡沫

質疑人工智慧是否是泡沫的懷疑者，忽略了基本證據。AMD的領導層最近形容對AI基礎設施的需求為“無法滿足”，預計該公司在未來三到五年內的年增長率可達35%。更重要的是，AMD預估到2030年，AI數據中心市場可能擴展到一兆美元的規模——這一令人震驚的預測凸顯了正在進行的轉型。

目前的AI投資規模已超過點滴網路時代的水平，預期持續的支出和創新將延續數年。與過去的投機狂熱不同，這些投資正產生可衡量的成果和多個行業的收入增長。

支撐的經濟背景：通膨退潮，利率放緩

除了科技之外，更廣泛的經濟因素也為股市創造了理想環境。通膨數據已顯著緩和。剔除食品和能源的核心通膨(目前年增率為2.6%，低於2025年早些時候的3.3%。聯邦儲備偏好的PCE指數已從之前的2.9%下降到2.8%。

這一通縮趨勢促使聯準會去年實施了三次降息，預計2026年前還會有更多次降息。隨著利率持續下降，現金市場的資金將大量回流到股市，為股價提供持續的需求壓力。

盈利增長：基礎依然堅實

盈利是股價估值的最終驅動力，展望指引則描繪出一個令人鼓舞的前景。儘管2025年期間對關稅和經濟逆風的擔憂不斷，但盈利走勢依然穩健。第三季財報季的結果普遍超出預期。

展望未來，預計第四季每股盈餘成長率為7.9%，2026年第一季預計為11.8%，第二季則為14.0%。這些預估顯示出加速的跡象，而非放緩，反映管理層對業務前景的信心。

新興的小型股優勢

在牛市的早期階段，科技股曾是主角，但擴展已經涵蓋其他行業和市場細分。小型股正是這一轉變的典範，2025年前半年曾落後於更廣泛的標普500，但在下半年表現超越。今年以來，小型股指數領先所有主要基準。

較低的利率對較小公司特別有利，因為它們通常相較於規模負擔較高的債務，且較難以較佳條件獲得資金。此外，前一年度預算中實施的稅收條款——特別是100%即時資本支出攤銷——為小型公司在成長早期提供了強大激勵，加快投資步伐。這種組合可能催生一場真正的小型股復興。

利用市場強勢的 proven 方法

想要把握當前市場狀況的投資者，可以採用經過驗證的股票選擇策略，獲得統計優勢。獲得Zacks #1 強烈買入評級的股票，在過去38年中，有29年跑贏了標普500——成功率達76%。這些投資組合的年均回報率接近24%，是市場表現的兩倍多，並成功度過了四次熊市和四次經濟衰退。

此外，排名前50%的行業股票系統性地比排名後50%的股票表現更佳，約為2比1的差距。這反映出，任何個股的績效約有一半來自行業和板塊的動態。

這兩個篩選條件結合，能將一萬隻股票的範圍縮小到約100個候選，仍需進一步篩選以找到最高概率的投資機會。

已證明的策略帶來的成果

幾種量化策略一直超越市場基準。基於股票創出新高的趨勢策略，過去26年平均年回報率為39.6%，而標普500僅為8.1%，超過4.9倍市場表現。

小型股成長策略，專注於早期擴張階段的新興公司，過去同一時期的平均年回報率為42.4%，超過5.2倍市場。經過額外篩選的Zacks Rank #1投資組合，採用經過驗證的選股標準，平均年回報率達45.4%，是市場的5.6倍。

2026年的布局

隨著這個牛市進入第四年，證據顯示仍有可觀的漲幅待發掘。轉型科技的採用、通膨的退潮、寬鬆的貨幣政策、盈利的加速增長，以及市場細分的擴大，形成了一個強大的背景。

歷史證明，當基本面條件如此有利時，超越單一年度的卓越回報潛力是存在的。對於能夠認識到當前條件重要性並運用紀律性、證據為基礎的選股方法的投資者來說，超越大市的機會可能相當可觀。