布隆伯格的分析師提出了一個有趣的觀點。暗號資產市場的急劇下跌，可能正是更大金融壓力的警訊信號。尤其值得注意的是，對比特幣可能回到一萬美元附近的警告。這意味著衰退的含義非常深遠。

目前比特幣的價格約在74,250美元左右，但根據他的分析，在美國經濟衰退風險，也就是衰退情況升高的情況下，價格可能會進一步受到壓力。原因很簡單：股市的估值與GDP的比率達到約百年來的高點，但波動率卻異常低。這是市場過熱的典型跡象。

尤其令人關注的是，自2008年以來一直存在的「買跌」口號即將結束的預測。也就是說，當市場下跌時買入的簡單策略，可能在衰退的局面下不再奏效。黃金和白銀以半世紀來的速度上漲，也反映出這種不安的心理。

不過，並非所有人都同意這種看法。另一位分析師指出，比特幣要跌到一萬美元，不僅僅是調整，而是真正的系統性衝擊，也就是流動性急劇收縮或信用利差擴大的嚴重金融壓力，才可能實現。只有在出現真正的經濟衰退和金融危機時，這樣的下跌才是低概率的尾端風險。

目前來看，比特幣曾一度突破76,000美元，但隨後回落到74,000美元以下，已經持續兩個月的掙扎。在某大型交易所的比特幣永續合約中，資金費率已經連續46天為負，顯示空頭倉位依然強勢。這種長期的避險情緒，歷史上有時會成為價格急漲或買入時機的先行指標，但這次會如何發展尚未可知。

無論如何，如果經濟衰退的含義成真，暗號資產市場也可能面臨大幅調整。在股市與暗號資產的高度相關性下，系統整體的脆弱性將受到多大考驗，仍值得密切關注。