剛剛在白銀市場看到一些有趣的事情。XAG/USD 實際突破了 76.50 美元，並在去年十二月較為溫和的通脹數據公布後，跳升至 $79 附近。當 CPI 月增僅 0.1% 而非預期的 0.3% 時，美元受到重創，立即改變了市場對聯邦基金利率的預期。美元走弱時，白銀價格自然受益，因為它是以美元計價。這讓持有其他貨幣的國際買家買入變得更便宜。我注意到的是成交量的激增——當天 COMEX 的交易量比平均高出 35%，所以這不僅僅是散戶追漲。機構資金實際上通過交易所交易基金（ETFs）流入實體白銀，僅 SLV 就有超過 $200M 的資金流入。令人感興趣的是理解為何白銀在這次行情中跑贏了黃金。黃金週漲幅為 2.1%，但白銀則以 4.8%大幅超越。這種差距通常代表強烈的風險偏好情緒，考慮到白銀的工業需求故事也很合理。全球太陽能產能仍在擴張，這需要白銀用於面板和電子產品。因此，這是一個完美的局面：貨幣面上 (美元走弱、利率下降)，再加上堅實的工業基本面。在技術層面，79-80 美元是下一個值得關注的阻力區域。舊的 76.50 美元水平轉為支撐。如果白銀價格突破 80 美元，可能會展開持續上行的行情。實際收益率的下降也大大支持了非收益資產如白銀的吸引力。這個月的因素交匯，令人感到非常有趣。