比特幣挖礦行業正發生重大轉變。曾幾何時，礦工們拼命積累比特幣的「HODL策略」已成常態，但如今許多上市公司正走向相反的道路。

為什麼會發生這樣的事情？原因很簡單。挖礦業務的盈利能力正迅速下降。2021年繁榮期時，比特幣挖礦的利潤率曾達到90%，但現在由於競爭激烈、電力成本上升、價格壓縮，其吸引力正逐漸消失。尤其是在比特幣價格約在66,000美元左右波動的情況下，已不再期待曾經的高利潤。

因此，目光轉向了AI基礎設施事業。挖礦公司已經擁有數據中心，在此基礎上增加AI計算功能是自然的發展方向。結果，許多礦工逐步退出比特幣挖礦，將持有的比特幣出售，用於資金轉向AI相關事業。

這一動向在具體數字中有所體現。Bitdeer Technologies已將持有量削減至零。Core Scientific從2025年底的2,537比特幣減少到目前約630比特幣。Riot Platforms在2025年最後兩個月內出售了價值2億美元的比特幣。Bitfarms甚至明確表示：「我們已不再是比特幣公司。」

然而，並非所有礦工都以相同速度轉型。像CleanSpark和MARA Holdings等公司仍持有超過5萬比特幣，並保持對比特幣的承諾。不過，他們也在調整策略，轉向擔保化、期權策略等，讓持有資產的利用率更高。

這場行業重組不僅是企業策略的變化，更暗示著挖礦產業整體結構的轉型。未來，比特幣挖礦將集中於具有規模經濟和技術優勢的玩家。而另一方面，隨著AI需求的快速擴大，挖礦企業作為基礎設施提供者的地位可能反而會提升。市場如何評價，值得密切關注。