最近、AI時代におけるベンチャーキャピタルの役割について考えさせられることが多い。特にa16zのようなスケーラブルなプラットフォーム型VCが、本当に業界の未来を形作っているのか、という疑問がずっとあった。

そしたら、a16zのパートナーが書いた記事を読んで、かなり納得させられた。要するに、従来のVC業界では「大規模化は魂を失う」という古い物語が支配的だったわけだ。でも現実はもう違う。ソフトウェアがアメリカ経済そのものになった今、スタートアップが必要とする資本とサービスの規模が根本的に変わってしまった。

OpenAIやAnduril、Waymoみたいな新世代の大型企業を見ればわかる。これらは単なるソフトウェア企業じゃなくて、膨大なインフラ投資が必要な企業だ。数億ドルの初期資金調達が当たり前になってる。昔のスタートアップモデルはもう通用しない。

そこで重要なのが、a16zみたいなスケーラブルなVCプラットフォームの存在だ。採用、GTM戦略、法務、財務、広報、政府関係——起業家が勝つために必要なあらゆる領域で専門的サポートを提供できる。単にチェックを渡すだけの時代は終わった。

もう一つ興味深いのは、VC業界自体のゲームが変わったってこと。昔は「判断力」が唯一の必須スキルだった。良い企業と悪い企業を見分ける能力があれば、取引は自動的についてきた。でも今は違う。何千ものVC機関が存在する中で、最高の取引を獲得するために激しく競争しなきゃいけない。つまり、正しい企業を選ぶ能力と同じくらい、取引を勝ち取る能力が重要になってきた。

これはa16zみたいな大型機関が強い理由でもある。ネットワーク効果、ブランド、リソース——こうした複合的な競争優位が、単なる資本提供では実現できない価値を生み出してる。Y Combinatorを見ればわかるように、スケール化しても競争優位は消えない。むしろ強化される。

もちろん、将来はダンベル型になると思う。超大規模なa16zみたいなプレイヤーと、ニッチ領域で活動する小規模な専門ファンドが共存する。中途半端な規模の機関は淘汰されるだろう。

古いVC業界の人たちは「スケール化は魂を失う」とか「変化はゲームへの不敬だ」とか言ってる。でも、それってNBAがスリーポイントシュートを増やすことが「真のバスケットボール」じゃないと言ってるのと同じだ。世界は変わった。ルールも変わった。a16zをはじめとするスケーラブルなVCプラットフォームは、その変化に適応した結果であって、業界の退化じゃない。

むしろ、起業家にとっても、LPにとっても、世界にとっても良い。最高の企業ほど、大規模なバックアップを持つa16zみたいな機関を選ぶ傾向がある。それが結果的に、より多くの革新的企業を生み出し、経済全体の成長につながる。ベンチャーキャピタル業界は、それが支援するテクノロジー企業と同じように、破壊と再構築の過程を経験してるんだ。