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我找到了一個相當有趣的故事。現在Anthropic的市值已經超過3800億美元，但它最初的投資故事卻非常複雜。
2022年4月，SBF在Anthropic的B輪融資中投入了5億美元。當時，ChatGPT還未推出，對AI的關注度也沒有現在這麼高。那筆投資佔了整體的86%。如果一切都是合法的，根據當時的估值計算，那時的8%股份理論上價值超過300億美元。5億美元變成300億美元，回報率超過60倍。這是風險投資史上的頂尖收益之一。
但問題是，那5億美元其實是來自FTX的客戶存款。7個月後，FTX崩潰了。
事實上，SBF和Dario曾經是同一個社群的成員。那是一個叫做有效利他主義（Effective Altruism, EA）的哲學圈子，旨在用數學方法最優化慈善行為。他們曾住在同一個公寓、參加同一個派對、閱讀同一篇論文。Dario在這個社群中，與一些具有相當影響力的人物保持聯繫。
SBF則是EA中較為激進的派系，信奉「賺錢再捐贈」（earning to give）。用加密貨幣賺大錢，然後將其分配給「最大善」的理念。而Anthropic的使命是「開發安全且強大的AI」，這正是EA普遍提倡的AI風險解決方案。因此，SBF投資了Anthropic。這不僅是投資決策，更是與持有相同哲學的人之間的資金循環。
不過，Dario並非愚蠢之人。他在後來的採訪中表示，對SBF的行為感受到「足夠的紅旗」。因此

最近、AI時代におけるベンチャーキャピタルの役割について考えさせられることが多い。特にa16zのようなスケーラブルなプラットフォーム型VCが、本当に業界の未来を形作っているのか、という疑問がずっとあった。
そしたら、a16zのパートナーが書いた記事を読んで、かなり納得させられた。要するに、従来のVC業界では「大規模化は魂を失う」という古い物語が支配的だったわけだ。でも現実はもう違う。ソフトウェアがアメリカ経済そのものになった今、スタートアップが必要とする資本とサービスの規模が根本的に変わってしまった。
OpenAIやAnduril、Waymoみたいな新世代の大型企業を見ればわかる。これらは単なるソフトウェア企業じゃなくて、膨大なインフラ投資が必要な企業だ。数億ドルの初期資金調達が当たり前になってる。昔のスタートアップモデルはもう通用しない。
そこで重要なのが、a16zみたいなスケーラブルなVCプラットフォームの存在だ。採用、GTM戦略、法務、財務、広報、政府関係——起業家が勝つために必要なあらゆる領域で専門的サポートを提供できる。単にチェックを渡すだけの時代は終わった。
もう一つ興味深いのは、VC業界自体のゲームが変わったってこと。昔は「判断力」が唯一の必須スキルだった。良い企業と悪い企業を見分ける能力があれば、取引は自動的についてきた。でも今は違う。何千ものVC機関が存在する中で

咦，BSCScan的API要廢止了嗎？我最近才注意到，BNB鏈方面在12月正式宣布切換到Etherscan API V2。依賴bscscan的開發者應該不少，所以我覺得這是一個相當重要的變動。
使用BSCScan的免費服務或強化端點的人，似乎必須轉移到MegaNode的BSCTrace服務，以確保應用不會停止運作。從bscscan轉換可能會有些麻煩，但提前應對可能比較保險。
開發者們已經處理好了嗎？如果有關於bscscan的任何資訊，請告訴我。

預測市場變得異常火熱。看了上週的數據，週交易件數超過了3800萬件，似乎刷新了歷史最高紀錄。從Dune Analytics的鏈上分析可以看出，這個行業的成長速度非同一般。
與去年初相比，交易量已經增加了130倍以上，這是什麼意思呢？不僅僅是數字上的變化，更代表加密資產用戶開始認真參與事件預測。政治、體育、經濟指標、科技里程碑等各類別的活動都在擴展。
Polymarket以2258萬件居於榜首，其後是Kalshi，交易件數為1486萬件。競爭激烈促使流動性提升，價差也縮小。對用戶來說，進入門檻降低了。
為什麼會這麼快速成長？以前使用預測市場需要高端技術知識。錢包管理繁瑣，Gas費用也不低。但現在得益於Layer 2擴容，成本降低到原來的幾分之一。像Kalshi這樣的平台與大型金融科技應用合作，使得持有數百萬美元資產的普通投資者也能一鍵參與。
到2026年，地緣政治將迎來重大變動，經濟政策也在更新。AI技術革新持續推進。這些高不確定性正是預測市場的燃料。用戶不僅在交易，更在通過群眾智慧尋找真相。市場價格比傳統民意調查或專家預測更為準確。
與X（前Twitter）的合作也很重要。社交媒體上的討論逐漸轉化為鏈上交易。「討論事件」到「交易事件」的轉變變得自然。
有趣的是，未來AI代理將管理預測組合。它們會實時處理新聞數據，自動執行交易，追求超額收益。即使在平淡的新聞週，交易量也能保持在高水準

採掘業界が直面している現実は、ビットコイン信仰よりもずっと冷徹だ。Bitdeerが保有していた2400枚以上のBTCをすべて売却したというニュースは、単なる企業の経営判断ではなく、業界全体が今何に直面しているのかを物語っている。
興味深いのは、同社の2025年第4四半期の収益が2.248億ドルに達し、前年同期比226%増という好調さだ。算力も71.0 EH/sで229%増加し、マイニング機器の効率も大幅に改善されている。にもかかわらず、なぜBTCを全売却するのか。この矛盾を解くカギは、採掘企業の本質にある。
Messariのアナリストが指摘したように、業界の主要上場企業10社は合計で約40,700枚のBTCを採掘しながら、約40,300枚を売却している。つまり、採掘企業の大多数はビットコイン投資家ではなく、エネルギーのアービトラージャーに過ぎないということだ。安い電力をBTCに変換し、それを現金化する。これが本来の事業モデルである。
2024年の半減期以降、採掘企業は三重の圧力に直面している。まず、ブロック報酬が半減したのに対し、電気代や機械の減価償却コストは変わらない。多くのマイニング機器の損益分岐点は現在のBTC価格に迫っており、運用継続自体が危機的状況だ。次に、財務諸表を見ると、収益は増加しているのに利益は悪化している企業が続出している。MARA Holdingsは売上が6.

他所唱誦的商業本質，我終於覺得似乎看清楚了。
讀了2016年《紐約客》的特輯時，山姆·奧特曼只被認為是個科技企業的經營者。Y Combinator的總裁，準備了五台跑車、逃生包、槍支、碘化鉀、防毒面具，甚至還有加州的土地。被介紹為一個為末日做準備的人物。
十年後，情況徹底改變了。他一邊高聲警告末日的來臨，一邊又成為推動末日的最積極人物。說AI會毀滅人類，卻建立了20億美元的個人投資帝國。呼籲規範，卻又巧妙規避規範。這種矛盾，其實並非矛盾，而是經過計算的商業模式。
OpenAI的故事是教科書式的。創造恐懼。與科學家聯名聲稱AI的風險與核戰爭相當。在參議院證詞中說「對AI的潛力感到恐懼是健康的」。這些言論成為頭條新聞。免費的廣告。
當恐懼滲透後，就開始販售解決方案。Worldcoin。他們宣稱用虹膜掃描向全世界的人發放資金。故事吸引人，但生物數據與金錢的交換引來多國警惕。肯亞、西班牙、巴西、印度、哥倫比亞等國開始停止或調查。但這對奧特曼來說並不成問題。重要的是，建立自己為「唯一擁有解決方案的人物」的形象。
規範的運用非常巧妙。2023年5月的國會證詞中，他不像其他科技公司高層那樣反對規範，而是主動請求「請規範我們」。提出引入許可制度。當時OpenAI在技術上領先，這高門檻成為排除競爭對手的最佳屏障。然而，隨著Google和Anthropic追趕，開源社群崛起，他的立場微妙轉變。現在他主

最近、以太坊的下一次升級討論變得越來越熱烈。預計於2026年下半年進行的升級核心是EIP-7805，也就是FOCIL（Fork-Choice Enforced Inclusion Lists）這個機制。這是一個試圖在協議層面保證抗審查能力的雄心壯志的嘗試。
目前以太坊面臨的問題已經很明顯。少數高級的區塊建構者控制了大部分交易的排序。雖然效率較高，但這種集中導致了“瓶頸”。尤其是與Tornado Cash等受規範的協議相關的交易，建構者可能會通過排除來大幅延遲。
FOCIL試圖做的是分散這種權力。不是由單一建構者擁有最終決定權，而是由隨機選出的驗證者委員會“廣播包含名單”。如果提議的區塊忽略了這個名單，網絡的分叉選擇規則會將該區塊視為無效。這是一個相當技術成熟的方案。
然而，討論的焦點不僅僅是技術層面。如果強制記錄與Tornado Cash相關的交易，居住在美國的驗證者可能會面臨法律風險。一些專家擔心，這種“法律抑制效果”可能會讓機構對運營節點望而卻步。
另一方面，Layer 2開發者Tim Clancy等人主張，為了讓以太坊作為全球支付層能正常運作，它必須像互聯網的基礎協議一樣保持中立。如果在協議層面阻止交易，網絡就會失去作為一個不需要許可的系統的價值。
從技術角度來看，每個時隙（12秒的窗口）會選出最多17個角色參與包含名單。這種冗餘設計使得即使多個角色離線，只要有一個誠實的角色

黃金ETF的$GLD出現了大幅波動呢。星期三有高達29.1億美元的資金被提取，據說是十年來最大規模的資金流出。從Barchart的數據來看，數字相當顯眼。
金ETF簡單來說就是與金價掛鉤的基金，但這種大規模的資金流出意味著投資者對金的看法正在改變。經濟形勢是否正在轉變呢，交易者似乎正在整理倉位。
這種大規模的資金轉移反映了市場的心理，因此值得密切關注。或許是某個重大趨勢轉折的徵兆。

最近、小型模組爐相關的Okrō股價動向相當有趣呢。去年秋天一舉飆升，創下年初以來超過1000%的漲幅紀錄。市值也已膨脹到超過250億美元，市場的期待值應該相當高。
Okrō的股價被買入的原因主要是因為AI需求帶動的清潔能源需求增加，以及監管環境的改善。它被美國能源部選定，並宣布與瑞典企業的合作，戰略合作伙伴關係層層堆疊。Canaccord Genuity對Okrō的股價也持樂觀態度，設定目標股價在175美元左右。
不過，由於目前還沒有盈利，分析師對其實現性仍持謹慎態度。是否真的能推進核反應爐技術的商業化，股價是否會面臨稀釋風險，這些疑慮都存在。大家期待2026年以後的成長情景，但Okrō的股價也可能會因技術實現的進展而大幅變動。

美國的加密規範正站在一個重大轉折點上。CLARITY法案的走向變得不明朗，但其背後是銀行與加密企業之間圍繞穩定幣獎勵的深層對立。
加密企業方面，立場是希望實現約3～4%的穩定幣獎勵，以吸引用戶。另一方面，銀行業界擔心這將導致最大5,000億美元規模的存款外流，並嚴重影響其放貸能力。白宮提出了一個將獎勵限定於特定用途的妥協方案，但未能獲得銀行方的支持，談判因此陷入僵局。
在這種情況下，備受關注的是最近召開的SEC圓桌會議。規範當局與行業高層齊聚一堂，討論數位資產未來的規則設計。這次圓桌會議中，對現行規範的挑戰與可能的解決方案，應該進行了相當深入的意見交流。
本來，CLARITY法案是去年7月通過的關鍵規範法案，旨在建立一個由CFTC監督數位商品、SEC監督證券的明確框架。然而，由於銀行與行業的對立，這項法案的通過可能會大幅延遲。透過圓桌會議或許能找到突破口，但也有人認為在2026年前達成共識較為困難。
坦白說，這場規範戰爭不僅僅是政策問題，更揭示了傳統金融與區塊鏈行業之間根本的利益衝突。雙方都不太可能完全讓步，而圓桌會議的成果能反映到多大程度，將成為未來市場走向的重要關鍵。

我注意到Z世代已經完全掌控了點對點加密貨幣支付。根據最近的調查數據，可以看到相當有趣的世代別分布情況。
重新思考什麼是點對點交易，明顯可以看出，年輕一代越來越多地使用點對點加密貨幣支付。Z世代佔比高達72%，而千禧世代為24%，X世代僅有4%。這個世代差距相當明顯。
從地區角度來看，亞洲在點對點交易中領先，利用率高達74%。拉丁美洲為62%，非洲為54%，而歐洲和北美的採用率較低。特別是在亞太地區，加密貨幣的普及速度明顯加快。根據去年的數據，活動量激增約70%。
但有趣的是，點對點支付的成長率並沒有想像中那麼高。確實，在過去三年中成長了106%，達到16億美元，但受到加密貨幣卡片支付競爭激烈的影響。點對點支付本身僅增長了5%，顯示用戶在日常支付中正轉向更便利的支付方式。
可以確定的是，Z世代在推動點對點加密貨幣支付，但整體市場正進入支付方式多樣化和優化的階段。

最近DeFi的世界中開始引起注意的動向越來越多。穩定幣的去 pegging 事件接連發生。
像 xUSD 和 USDX 這樣結構複雜的穩定幣接連失去 peg。依賴於 Delta-Neutral 策略或其他複雜金融結構的去中心化穩定幣的脆弱性逐漸暴露出來。說實話，我認為這不僅僅是個別問題，而是更大的警示信號。
Euler、Compound、Aave 等主要的DeFi協議也開始受到壓力。去 pegging 發生時，抵押品價值急劇下跌，並且會連鎖影響到其他協議。現在的DeFi市場比想像中更脆弱，讓人再次感受到這一點。
在穩定幣市場規模已超過3000億美元的情況下，出現如此不穩定的情況非常嚴重。缺乏透明度、抵押品的適正性、監管的不完善……這些根本性問題長期被忽視，導致去 pegging 等風險反覆出現。
我個人認為，參與DeFi的人們需要更深入理解各協議的抵押結構和流動性實況。未來類似的系統性風險仍有可能出現，因此必須密切關注。

最近的山寨幣市場，真的感覺越來越不上漲了吧。從大型市場製造商的分析中可以看出，這不僅僅是暫時的停滯，而是加密資產市場本身的結構正在發生重大變化。
過去的加密資產市場中，存在著某種循環模式。比特幣資金流入，接著是以太坊，然後擴散到山寨幣。這一流程產生了由敘事主導的行情，但到了2025年，這一傳統循環明顯削弱。根據實際的OTC交易數據，山寨幣的上漲持續時間平均只有20天，較前一年的60天縮短了三分之二。
為什麼會變成這樣呢？主要原因在於ETF和數字資產財庫企業的進化。這些投資產品逐漸演變成所謂的「封閉式花園」，資金集中在比特幣、以太坊，以及少數大型山寨幣上。結果，流動性被鎖定在特定幣種中，資金向更多山寨幣轉移變得更加困難。
不僅如此，個人投資者對AI和量子計算等股市主題的興趣，也加速了資金在加密資產市場的集中。因此，整體來說，加密貨幣持續不上漲的局面就此延續。
有趣的是，面向2026年的情景預測。有人指出，山寨幣市場要再次擴大，必須滿足以下三個條件中的任意一個：ETF或財庫企業擴大投資範圍，比特幣或以太坊的上漲波及整個山寨幣市場，或者個人投資者的興趣從股票轉向加密資產。
通過索拉納（Solana）和XRP的ETF申請，投資範圍擴大的跡象已經出現，但實際有多少資金流入山寨幣市場仍不明朗。從股票市場的主題轉向加密資產市場的興趣轉移，被認為可能性最低。
我們已經進入一個不再依賴傳統四年循環預

像是用電視大螢幕觀看Netflix或Amazon Prime Video，串流裝置真的非常方便。Fire TV系列、Chromecast、Apple TV等等，各式各樣的選擇，但老實說，很多人都會迷茫不知道該選哪一款。最近我實際試用了幾款產品，想跟大家分享選擇串流裝置的重點。
反應速度其實相當重要。應用程式啟動或選單操作卡卡的時候，每次都會感到很煩躁。在我試用的產品中，Apple TV 4K的流暢度最為出色。啟動和搜尋都很順暢。不過價格相對較高，這點是個考量。如果預算充裕，值得考慮；但如果重視性價比，Fire TV Stick 4K MAX也非常實用。特價時常會有折扣，依照時機可以用較實惠的價格入手。
另一方面，如果以便宜為主要考量，也有搭載Google TV的經濟型機種。但要注意，啟動時間較長是必須接受的。畫質方面，若是使用Full HD的型號，可能會覺得不夠清楚。若是想要4K串流裝置，Google TV Streamer也是不錯的選擇。它的記憶體和儲存空間都很充足，切換多個應用程式也很順暢。
總結來說，若追求最舒適的體驗，建議選Apple TV；若重視性價比，Fire TV系列是好選擇；如果經常使用Google服務，則選擇Google的產品會比較合適。串流裝置是每天都會用到的東西，根據自己的優先順序來挑選才是最重要的。

FOMC的降息動向出現了有趣的變化。美國聯邦儲備委員會理事米蘭（Milam）傾向於支持今年進行三次降息，但整體FOMC似乎也在考慮可能進行四次降息的可能性。不過，現實情況可能是，今年剩餘時間內大約進行三次降息的可能性較高。
自戰爭爆發前，通貨膨脹的基本構成要素一直是聯儲局的一個棘手問題。如今，核心商品價格和房地產通脹被預期將繼續下降，這或許是個較為積極的信號。有人認為，一年後12個月的個人消費支出（PCE）通脹率可能會回落到2%的目標附近。
關於能源衝擊，主流評價認為，與戰爭前相比，未來12至18個月的通脹展望沒有出現重大變化。沒有出現“工資-物價螺旋”上升的跡象，長期通脹預期也保持穩定，這一點非常重要。然而，戰爭確實擴大了基準預測的風險分佈，也就是說，FOMC的降息情景比以往任何時候都更具不確定性。市場的反應將取決於未來的經濟數據，這一局面可能會持續一段時間。

最近、富士通的分析師提出了有趣的觀點。根據美國最新的CPI數據，這意味著通縮趨勢真的開始穩固。
一直以來通貨膨脹都是問題，但到了這個階段，終於出現了超越高峰的跡象。從數據來看，改善的跡象明顯可見，市場似乎也開始意識到這一點。
而且，這具有重要意義——如果這個趨勢持續下去，美聯儲也將不得不採取行動。年內降息幾乎已成定局，市場可能已經開始反映這一預期。
考慮到通脹壓力確實在緩和，未來的經濟情景可能會徹底改變。在這個時機點密切關注市場動向，絕對值得。

美國的CPI統計數據日前已公布，結果似乎符合市場預期。從過去的通脹趨勢來看，並沒有太大的驚喜。關注點在於未來的利率政策方向，這個數據公布後，短期內似乎難以降息的看法正在擴散。
在判斷美聯儲的決策時，美國CPI預測的變化趨勢變得非常重要，並且在下一次公布之前，經濟指標的走向可能會成為焦點。加密資產市場對利率環境非常敏感，這次暫緩降息的預期也會影響價格走勢。美國CPI預測的變化，可能會徹底改變宏觀環境的判斷。

你有看到關於預測市場Kalshi因涉嫌內線交易而逮捕MrBeast編輯的新聞嗎？似乎引起了相當大的話題。聽說有個叫做曼蘇爾的人牽涉其中，但在預測市場發生這樣的事件並不罕見吧？
聽說他們懷疑是利用內部資訊進行交易，但詳細背景還不太清楚。不過一旦出現這樣的事件，就會牽扯到市場的信任度和監管問題。預測市場本來就以透明性為賣點，這種問題一出來就顯得有點尷尬。
我還在等待有關曼蘇爾的更多詳細資訊，不知道這會不會影響整個預測市場行業。可能會引發關於交易透明度和監督體系加強的各種討論。

量子電腦會破壞比特幣的說法，最近又在網路上成為話題，但你是否曾經覺得實際的風險並沒有那麼大呢。
我在看CoinShares日前發布的報告時注意到，常被提及的「全部比特幣的20%到50%受到量子攻擊的威脅」這個說法，其實是混淆了理論上的風險與實際的風險。能夠在市場上造成影響的被盜部分，似乎只限於極少數。
具體來說，據說約有160萬BTC，約佔供應量的8%，存放在較舊的P2PK地址中，受到量子攻擊的威脅，但實際能引發「顯著市場混亂」的規模只有約10,200BTC。剩下的則分散在超過32,000個UTXO中，每個大約50BTC左右。如此細碎的分佈，攻擊者逐一破解需要大量時間，而且在此期間被偵測的可能性也較高。
根本上，要破解比特幣的加密，似乎需要一個比目前最大量子電腦性能高出十萬倍的容錯量子系統。Google的Willow量子電腦只有105個量子比特，但破解金鑰則需要數百萬個量子比特。也就是說，這個威脅至少還要十年以上才會成為現實，並非緊急的問題，而是長期需要應對的技術挑戰。
最近市場的不穩定，也讓投資者在尋找「是否存在結構性風險」的可能性，因此量子威脅的話題再次浮出水面。但大多數開發者都認為，這是遙遠的未來問題。批評者則指出「比時間線更重要的是準備不足」，但透過像BIP-360這樣的提案，逐步轉向後量子簽名，應該是可以充分應對的。
我個人認為，比特幣對這些技術性問題具有長時間吸收的能力

比特幣在大約73,000美元附近波動的同時，從鏈上數據來看，發生了一些有趣的事情。可以看到來自各種規模錢包的賣壓都在增加。尤其是10BTC等級的錢包也變得活躍起來。
短期內似乎進入了調整階段。從大戶到小戶，獲利了結的情況都在廣泛進行，這可能是市場情緒略微降溫的證據。從過去幾天的K線圖來看，賣壓的強度相當顯著。
嗯，在這種情況下，觀望可能是比較穩妥的做法。在賣壓暫時平息之前，觀察市場反應是比較明智的。