#我在广场发首帖 降息87.4%機率背後:加密市場正經歷一場「預期耗盡」危機
當CME「聯準會觀察」將12月降息25個基點的機率推至87.4%時,市場面臨的不再是「降不降」的懸念,而是「降了又如何」的殘酷考驗。這個數字在2025年12月1日早晨被刷新,看似為風險資產鋪上紅地毯,實則可能已將利多提前透支至危險邊緣。
數據本身是真實的:聯準會12月降息25個基點的機率確實高達87.4%,維持不變的機率僅12.6%;明年1月累計降息25BP機率67.5%,50BP機率23.2%。但更值得警惕的是,87.4%這一數字已維持數日,意味著市場用真金白銀完成了對降息的充分定價——當共識趨近100%,真正的價格波動往往來自「不及預期」的黑天鵝。
流動性幻覺:為何降息≠必然上漲
歷史證明,寬鬆週期啟動時,加密市場的第一波上漲永遠發生在「預期形成期」,而非「兌現落地時」。2024年12月19日,當降息機率一度飆升至98.6%的絕對高位時,比特幣反而在降息落地後48小時內下跌6%。這是因為:
1. 套利資金提前撤離:機構在機率峰值時賣出期貨合約、買入現貨,完成基差套利,降息瞬間即是平倉時機
2. 風險溢價重置:降息確認後,市場焦點立即轉向「明年還有多少次」,若聯準會點陣圖顯示2026年僅降息2-3次,將嚴重低於當前市場預期,引發情緒反轉
3. 美元走弱邏輯存疑:降息確實壓低美元,但若歐洲、日本央行同步寬