25 年深秋，全球加密資產市場經歷了一輪劇烈回調，價格恐慌和流動性擔憂走到了自 2022 年以來最「極端」的位置。然而，當普遍的悲觀情緒籠罩市場時，大眾也集體忽略了另一個更具戰略意義的事件——以太坊在 12 月 3 日完成的 Fusaka 升級。
往年，以太坊升級總是提前半年開始預熱；今年，由於下行情緒的控制，升級幾乎未進入大眾視野。但經我們研判發現，Fusaka 並非簡單的技術修補，它是對以太坊經濟模型和生態性能的調整，系統性地解決了困擾多年的「價值捕獲」和「用戶體驗」兩大核心瓶頸。
到底升級了什麼——把 L2 的「路」修寬修便宜，再加上「限速牌」和「護欄」。
Fusaka 戰略意

作者：Ryan Yoon，Tiger Research分析師
編譯：Tim，PANews
兩週前，我寫道比特幣可能還不會突破10萬美元。價格曾短暫觸及9.9萬美元，隨後回落。目前其價格在9萬美元下方橫盤整理。
這個時候，大多數人都問同一個問題：「可以抄底了嗎？」
是的，可以分批抄底了。但你必須設置嚴格的止損。
比特幣進入盤整：關鍵選擇臨近
價格持穩於87900美元上方，這是活躍買家的平均成本。
活躍實現價格代表了整個市場的盈虧平衡線。在2022年市場暴跌之後，花了一年半時間才重新站穩這一水平。隨著價格探底回升，市場終於能鬆一口氣了。
請密切關注這個點，將此作為你的基準線。

最近 1 週 Fusaka 升級後，個人看空第三方 DA，Aave 變化，分手 Sky，新牽手 Maple，Perps 風潮繼續，HyENA
1、$ETH Fusaka 升級後比較大的一項數據變化，就是 blob base fee 得到明顯提升，具體的分析帖子在這裡 👉
比較值得說的是與第三方 DA 的競爭格局
(1) 首先在價格競爭上
與第三方 DA 相比，特別是像 Celestia 這類方案，以太坊原生的 blob 一定是更貴的，這是由區塊鏈底層共識和經濟安全性決定，這裡的核心問題是對安全性和成本的取捨問題。
所以未來的生態格局是：專業型 L2、企業級 L2 或融資背景相對較好預算充足的項目會選擇 blob。對於小型團隊和項

本文探討了如果美國金融市場在未來兩年內完全上鏈，可能帶來的七個方面的深刻變革，包括市場形態、銀行系統、實體經濟、地緣政治、風險重構，以及贏家與輸家等。同時，作者指出這一轉型雖不可逆，但實現的速度受到技術、法律和利益集團的制約。

作者：Kev.Ξth，加密研究員
編譯：Felix, PANews
以下 10 條總結基於 Vitalik 對 2026 年公共物品資助（PGF）的解讀以及近期一項基於公開數據和用戶自述數據的調查。
經改革後 PGF 領域可能的發展方向：
1. 傳統資助仍占相當大的比例，但創新的鏈上 PGF 機制也初現雛形。
2. 可驗證的機制取代不可驗證的理念：鏈上 PGF 已從慈善模式轉變為可驗證、可流動且依賴性驅動的資助模式。
3. 隱私與開源優先：重點關注對以太坊生存至關重要的公共物品。
4. 為依賴項（dependencies）提供資金：Deep

摩根大通 CEO Jamie Dimon 表示，他們可以在一天內處理 16 兆美元的資金流動，並強調使用技術和代幣化來提高效率。他認為區塊鏈正變得更有效率，智能合約可能會成為實際應用。

x402對於穩定幣支付太重要了，有人（如Lincoln Murr）將它比喻為「特洛伊木馬」。這是非常好的比喻。這個特洛伊木馬可不只是使用了「穩定幣」這麼簡單。而是逐漸地從三個方面影響了用戶，進而重塑金融支付網路。
之前的穩定幣支付，用戶需要：打開錢包 → 連接 → 簽名交易 → 支付gas費 → 等確認。這對於大多數非加密原生用戶，這樣的流程太複雜了，因為創建加密錢包已經將90%的用戶排除在外
而x402 的流程（對用戶來說）：點開一個付費內容（比如付費短劇等） → 瀏覽器/錢包彈出「需支付 3 USDC」，點「允許」 → 支付完成，內容立刻解鎖。用戶不需要知道自己付的是穩定幣（如 USD

美OCC署長：沒有理由區別對待銀行和加密公司
據Cointelegraph報導，美國貨幣監理署（OCC）署長Jonathan Gould指出，尋求美國聯邦銀行牌照的加密貨幣公司，應與其他金融機構享受同等待遇。週一在區塊鏈會議上，他提到數字或金融科技領域的新牌照申請者，可視為在為全國性信託銀行提供新穎業務，且託管和保管服務早已以電子形式開展多年，區別對待數字資產毫無道理，不能將銀行侷限於過去的技術和業務。Gould稱銀行體系具備從電報時代進化到區塊鏈時代的能力。今年截至目前，貨幣監理署已收到14份新銀行設立申請，部分來自從事新穎或數字資產業務的實體，數量幾乎與過去四年類似申請持平。頒發牌

比特幣熊市可能已接近尾聲，目前價格區域形成累積區。以黃金計價的角度來看，分析顯示比特幣自2024年12月以來的跌幅更加明顯，多週期費波那契水準指向80,000-67,000美元的強力支撐區，暗示熊市結束的可能性比市場預期來得更早。

Talus項目透過「全鏈上AI」理念，旨在實現真正去中心化的AI決策，避免傳統AI項目的黑箱問題。儘管面臨去中心化、效能與成本的三難困境，Talus利用Nexus框架在這些方面找到平衡，推動去中心化AI基礎設施的發展。

我不是一個賭徒，也不懂那種盯著 K 線心跳加速的快感。但是當 CNN、CNBC 分別宣布把預測市場的數字賠率接入新聞直播間時，我感覺，我們好像被一種新的「真理」玩弄了。
Crypto bro 在佈道：傳統民調將被取代，專家是舊時代的大祭司，只有真金白銀堆出來的賠率才能反映群體的智慧和現實的真相。然而預測市場培養的交易邏輯正符合凱恩斯筆下的「選美比賽」，你不再關心誰最美，你只關心「別人認為誰最美」。美的概念本身便被「消解」了，就像杜尚放在美術館裡的小便池一樣。預測市場將繼續加速，失速，直到越來越多清醒的人開始「做空」這種狂熱，「做空」預測市場敘事本身。
交易所和賭場是泾渭分明的兩個世界。農民

作者：Nancy，PANews
「我在加密行業浪費了8年人生。」
Aevo聯合創始人Ken Chan發文痛斥加密行業已異化為「超級賭場」，這篇「破防文」迅速在海內外社區刷屏了。數百萬瀏覽量背後，社區討論炸鍋了。支持者視其為刺破泡沫的覺醒時刻，反對者則認為這是既得利益者的端碗砸鍋。
拋開情緒的宣洩，這場論戰折射出的是當前行業在流動性枯竭與敘事真空下的集體焦慮與週期性迷茫。
淪為超級賭場？加密生態怎麼了
在這篇長文中，Ken Chan坦言，過去的八年是一場從理想主義走向幻滅的旅程。
作為一個深受安·蘭德著作影響的自由意志主義者和程式設計師，他曾是密碼龐克精神的忠實信徒，將比特幣視為「屬

文章探討了近期加密貨幣市場暴跌的原因，否認了日圓套利交易是主要因素，指出日圓價值未顯著攀升且槓桿風險已減輕。真正原因在於12月的機構再平衡、稅務虧損收割等機械性因素。比特幣若保持在$80,000-$82,000區間，結構依舊完好，未來將受到宏觀數據影響。

Fluid 是一個有趣、難以理解、極具爭議的 DeFi 協議。作為 2024年「新」推出的 DeFi 協議，巔峰 TVL 超過 26億美元，目前仍有 17.85億美元 TVL。
近30天交易量 165.91億美元，在 ETH 主網占 Uniswap 交易量 43.68%。這是一個相當了不起的成就。
Fluid 將借貸與 DEX 結合到一起，接受 LP（如 ETH/wBTC）作為抵押品，抵押的同時 LP 仍可以賺取手續費。Fluid 稱之為智能抵押品 Smart Collateral。
好吧，看起來有些稀鬆平常。
圖片由 Nano Banana Pro - Gemini

今日要聞提示：
半木夏：本週美聯儲降息將使流動性回歸正常，本週甚至本月市場將迎來普漲
分析：比特幣短線企穩，FOMC會議前情緒仍偏謹慎
Farcaster宣布戰略轉型：策略由社交為先轉向錢包驅動增長
HumidiFi：新代幣公開發售將於12月8日23:00開啟
XRP現貨ETF上週淨流入2.31億美元，持續4週淨流入
Metaplanet自9月30日以來再未增持比特幣
彭博社：美國和加拿大上市DAT公司的股價中位數今年已下跌43%
泡泡瑪特收跌8.49%，市場擔憂海外銷售放緩
宏觀
泡泡瑪特收跌8.49%，市場擔憂海外銷售放緩
泡泡瑪特（09992.HK）股價持續下行

作者分享了個人交易經歷，強調散戶日內交易的高風險，認為這是一種騙局。他建議避免頻繁交易，提倡低頻波段交易以保護盈利。當前年輕人低估了交易難度，容易陷入賭博心理，結果可能導致嚴重虧損。他提醒交易者要意識到自己在進行風險投資而非簡單技能執行，真正的挑戰在於守住盈利。

作者：0xBrooker
伴隨流動性危機及「週期律魔咒」，經歷11月疾風暴雨後的BTC在12月迎來短暫的喘息之機。
一方面，隨著12月降息機率回到80%以上，聯準會停止QT並開始向市場小幅釋放流動性，財政部TGA帳戶亦開始支出；另一方面，恐慌性拋售和大規模虧損實現告一段落。恐慌性賣壓減少，但受制於買力回歸乏力，BTC價格走勢呈現膠著狀態。
超過34%的鏈上BTC處於虧損狀態，DAT龍頭Strategy減少購買，並向市場釋放進入防守狀態的資訊，BTC ETF通道資金仍處於高β資產厭惡期，流出大於流入。
本週發布的經濟及就業數據，依然維持美國經濟從「過熱」向「溫和放緩」過渡的「軟著陸」基線情景

作者：1912212.eth，Foresight News
北京時間 12 月 8 日 21:00，Stable 主網將正式上線。Stable 作為 Bitfinex 和 Tether 支持的 Layer 1 區塊鏈，專注於穩定幣基礎設施。其設計核心在於將 USDT 作為原生 gas 費，實現亞秒級結算和無

撰文：Felix. PANews
2025 對於 BNB Chain 而言是一個里程碑式的年份。在多鏈競爭、用戶和資本分流的背景下，BNB Chain 憑藉低費率、高吞吐與 EVM 相容特性，成為 2025 年 Web3 領域增長最快的網路之一；更是在「2025 幣安區塊鏈週」活動中，通過專場議程、生態項目展示以及合作夥伴互動，強化了其多鏈基礎設施的地位。
回顧數據，BNB Chain 在 2025 年實現了多項記錄：日活躍用戶數（DAU）峰值突破 500 萬，DEX 交易量累計超 2 萬億美元，穩定幣供應量飆升至 140 億，RWA 項目生態初具規模，而