比特币上涨周期潜力图

市场价值与比特币实际价值的比率，或称为MVRV比率，仍然是识别每个BTC周期中的局部和宏观高点和低点的最可靠链上指标之一。通过将数据划分为不同投资者群体并根据现代市场条件调整历史标准，我们可以对比特币的下一步走向产生更准确的洞察。 比特币的MVRV比率 MVRV比率将比特币的市场价格与其实际价格进行比较，基本上是网络中所有币的平均成本基础。截止到撰写本文时，BTC的交易价格约为105,000美元，而实际价格约为47,000美元，使得原始MVRV上升至2.26。MVRV的Z-Score版本根据历史波动性标准化该比率，使得不同市场周期之间的比较更加清晰。

短期持有者 持有短期的用户被定义为持有比特币155天或更短时间的人，目前的实际价格接近97,000美元。这个指标通常在牛市中充当动态支撑，在熊市中充当阻力。值得注意的是，当短期持有者的MVRV达到1.33时，局部高点曾经出现过，如在2017年和2021年的整个周期中多次看到的那样。到目前为止，在当前周期中，这一门槛已经被触及四次，每次之后都伴随着适度的回撤。

死拿者 长期持有BTC的投资者，即那些持有BTC超过155天的人，目前的平均成本基础仅为33,500美元，使他们的MVRV上升至3.11。根据历史，长期持有者的MVRV值在主要峰值时曾达到最高12。这意味着，我们观察到每个周期的倍数趋势逐渐下降。

一个主要的阻力带目前位于7.5到8.5之间，这是一个在2011年以来的每个周期中都确定了价格上涨和回落的顶峰区域。如果当前实际价格的增长率(40美元/天)在接下来的140-150天内持续，符合之前周期的长度，我们可能会看到价格达到大约40,000美元。MVRV峰值为8将意味着价格接近320,000美元。 与所有时代的静态数据不同，Z-Score MVRV 采用2年的滚动方式，适应不断变化的市场动力。通过在一个滚动窗口内重新计算极值的平均值，它平滑了比特币在成熟过程中的自然波动性下降。根据历史数据，该版本在达到3以上的水平时发出了超买信号，并在降至-1以下时显示了主要的积累区域。目前该数据低于1，显示出仍然有显著的上涨动力。

时间 & 目标 BTC增长周期低点的图表显示，BTC目前距离最近周期的最低点大约有925天。将历史与之前的牛市进行比较显示，我们可能距离潜在顶部约140到150天，2017年和2021年的顶部发生在各自最低点后大约1.060到1.070天。尽管并不具有决定性，但这种关联增强了我们在周期中的整体视角。如果价格趋势已被确认，且MVRV阈值继续沿目前轨迹发展，那么2025年第三季度末到第四季度初可能会带来最后的兴奋动作。

结论部分 MVRV比率及其衍生品仍然是分析比特币市场行为的基本工具，为累积和分配提供明确的信号。无论是观察短期持有者悬浮在局部高点附近，还是长期持有者接近有历史意义的阻力区域，亦或是适应性指标如2年滚动MVRV Z分数发出信号显示还有很多上升空间，这些数据点在合并时都应该被利用。 不应该单独依赖某个单一数据来预测顶部或底部，但当它们结合在一起时，提供了一个强有力的视角来解读宏观趋势。当市场成熟且波动减弱时，适应性数据将变得更加重要，以便走在曲线前面。