CEO Bitwise: 比特币可能面临两个主要障碍

比特币(BTC)的价格快速上涨，从$40,000涨到$75,000，当现货ETF基金获得批准，随后在美国支持加密货币的监管下突破$100,000。

然而，Bitwise的首席执行官Hunter Horsley警告称，比特币的价格在继续增长之前可能会面临两个结构性障碍。

他指出来自高收益替代品的激烈竞争，以及在机构之间“数字黄金”的弱化。

在第二季度，与比特币相关的ETF基金的资金流动从33亿美元转为近100亿美元的资金流入。相反，黄金ETF的需求下降了40%，从300亿美元降至大约150亿美元。

这种分歧巩固了比特币自四月以来相较于黄金超越34%的表现，尽管自五月中旬以来黄金价格已缩小了与BTC之间10%的差距。

ETF资金流是一个重要指标，因为它们将机构投资者的美元转向流动性和管理工具。霍斯利表示“机构的需求仍然强劲”，但他警告说，如果其他资产在经过风险调整后提供更具吸引力的回报，资金流入可能会发生变化。

Bitwise首席执行官透露比特币面临的主要障碍

Horsley的首要关注是投资者寻找可能超越比特币的高收益。他指出，日益扩展的去中心化金融项目、二层代币和新区块链的生态系统承诺了指数级的增长。这种竞争可能会分散资金，将其引入更小、更具波动性的代币。

“大多数投资者和分配者都非常忙碌。他们不断寻找机会，包括那些可能增长数十倍的资产。”

DeFi借贷代币、NFT平台代币和以太坊二层项目在最近几个季度的收益超过200%，远超比特币年增长58%的水平。

第二个障碍是比特币的“价值存储”故事正在被侵蚀。最初的支持者将BTC比作数字黄金，作为一种不受任何政府束缚的抗通胀手段。但霍斯利认为这个故事正在逐渐淡化。

他预测，比特币真正的对手将是政府债券和国库券，他称之为“终极政治价值储存”。美国10年期国债收益率在第二季度接近4.5%的高点，目前为投资机构提供了安全的替代选择，具有收益率。

“Bitcoin的竞争对手不是黄金，而是美国国债和其他国家的债券，例如：英国国债……来自债券的名义收益率更高，可能会吸引资金从像比特币这样的无收益资产中流出。”

BTC与黄金和股票的比较

尽管面临挑战，比特币在过去一年中超越了黄金和美国股票。在12个月的时间框架内，BTC上涨了约58%，而黄金上涨了46%，S&P500上涨了11%。

BTC/黄金的比率需要达到40，以恢复BTC相对于黄金的领先地位，这一点被一些图表分析师视为主要增长目标。

仅在本周，BTC/黄金的比率上涨了1.5%，显示出即使在中东地缘政治紧张局势下，表现相对稳定。比特币的持有力与黄金在区域风险背景下的更大波动性形成了对比。

Horsley认为这两个趋势：高收益的山寨币和来自债券的竞争，目前并不是紧迫的威胁，但可能在下个季度出现逆风。投资者和交易者应该关注ETF资金流动模式和收益曲线的变化。

目前，比特币现货ETF时代似乎已经稳固建立。但是，如果DeFi代币继续飙升或国债收益率保持高位，比特币可能面临更激烈的竞争，以吸引更多的新资本。

文森特