Calamos提出了“阶梯”模式的比特币ETF，以保护投资者

规模超过 400 亿美元的资产管理公司 Calamos Investments 刚刚向美国证券交易委员会提交了(SEC)，以“阶梯”模式建立比特币 ETF，针对的是希望进入数字资产市场同时保持层层风险保护的谨慎投资者群体。

这是资产管理者寻求提供比特币接触产品的最新努力，但提供波动性控制机制。根据富达的分析，比特币的波动性是主要股票指数的3到4倍。早在1月份，Calamos推出了三种“有保护”的比特币ETF，具有不同的风险限制级别。

Calamos 的新 ETF 将投资于与前五名比特币 ETF 的表现相关的期权合约，包括：

• BlackRock 的比特币信托
• Grayscale 比特币迷你信托
• 比特币ETF
• 富达智慧起源比特币基金
• ARK 21Shares 比特币 ETF

各类期权(options)是金融工具，允许投资者有权但不义务在到期日之前或当天购买或出售基础资产。它们通常用于对冲风险和减少损失。

风险保护机制在基金中的应用

根据提交给证券交易委员会的文件，Calamos表示该ETF将在损失超过20%时启动保护机制。除了期权外，基金还可以根据投资组合管理策略分配现金和美国国债。

例如，如果“底线”设定为20%，而比特币现货价格在投资期内下降了8%，投资者将无法获得保护，因为降幅未达到阈值。相反，如果比特币价格下降了32%，那么设计的“底线”机制将限制损失仅在20%以内。

Calamos 之前的三只“保护”ETF（于 2025 年 1 月推出）也在类似的机制下运作，具有不同的预期回报和风险限额。

比特币 ETF 市场概况

目前的比特币ETF主要通过持有实际比特币来提供与世界上最大的数字货币的接触。例如，黑石公司目前拥有716,500 BTC (，价值约85.4亿USD )。这一数量通常通过保管单位存储，例如黑石与Anchorage之间的合同。

自从在2024年1月获得证券交易委员会（SEC）批准以来，现货比特币ETF基金在华尔街成功上市。截至上周二，这些基金的净资金流入总额达到531亿美元，来自sosovalue.com。基金所持有的总资产达到1500亿美元，相当于比特币市场总市值的6.5%。

Calamos目前计划跟踪的五只ETF基金总资产为1243亿美元，占整个比特币ETF市场的83.1%。

石山