大量长期持有的比特币转移：对市场有什么信号？

随着比特币在117,000到120,000美元的板块内交易，持有者(LTH)已经开始发放。这意味着“沉睡”的比特币正逐渐回到市场。

这可能是对比特币的负面信号。

持有者的长期发放量大幅增加

根据CryptoQuant的Axel Adler的分析，在7月24日，比特币的月度CDD/年度CDD比率达到了异常高的0.25。该比率是在104,000到118,000美元的价格区间内记录的。

CDD – 币天数销毁 – 是衡量比特币长期未活动状态被“破坏”时重新交易的指标。高CDD比例表明持有者开始移动或出售他们的币。

CDD月份/年的比特币 | 来源: CryptoQuant值得注意的是，当前的CDD水平特别重要，因为它们相当于2014年的历史高点和2019年的调整阶段。

具体来说，在2014年，在达到1,000美元的高峰后，比特币下降了95%，降至111美元，原因是Mt. Gox事件。而在2019年，BTC强劲上涨至8,000美元，但在中国禁止加密交易后调整了40%。

在这种背景下，最近CDD月/年比率的强劲上涨表明持有者正在同步将比特币重新投入市场。这种CDD的突增通常是经验丰富的投资者主动发放的信号。

改变持有者比特币的净头寸 | 来源: Checkonchain持有者净头寸变化指数进一步巩固了这一增量发放趋势的证据。根据Checkonchain的数据，该指数在过去一周维持在负区域，记录的最低点为-134.700 BTC.

STH 和 LTH 供应 |来源：Checkonchain与此同时，LTH 持有的比特币供应量从 1412 万枚减少到 1388 万枚，相当于减少了 24 万枚 BTC。

这些强劲的下跌表明，当比特币价格上涨时，长线持有者已经开始发放(出售)。

从历史上看，LTH的发放增加通常在价格调整之前，因为卖压对市场造成了沉重的压力。因此，如果发放趋势继续，当前的涨势可能面临减弱的风险。

机构需求仍然处于高位

有趣的是，尽管长期持有者正在抛售，但机构投资者对比特币的需求仍保持在高位。考虑到流入现货ETF的资金，总体净流入仍为正，除了GBTC。

比特币ETF的净流入量 | 来源：CoinGlass因此，IBIT以571.5亿美元的市值领先，其次是FBTC，市值为123.3亿美元。这是机构投资者积累活动的明显迹象。

这会阻碍 比特币的 上涨势头吗？

根据分析，比特币正受到LTH加大发放的显著压力。结果是，作为币王的比特仍然困在一个价格板块中，尚未能够恢复到历史最高点(ATH) 123,000美元。然而，来自财政基金的需求和流入比特币ETF的资金仍然保持在高位。

因此，这一需求正在通过吸收产生的卖压来形成强有力的支撑。在当前情况下，这种发放难以阻止涨势，只会温和地减缓增长速度。

然而，如果LTH的发放量减少，BTC将足够强大以重新测试ATH并朝着新的高点迈进。

相反，如果当前的发放趋势持续，比特币将继续维持在115,000到120,000美元的区间内。

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