比特币和周期变化：当“减半”不再是上涨的黄金信号

在过去十多年中，比特币的减半事件一直被交易者视为即将到来的强劲上涨的“黄金”信号。然而，这一周期在2024年正式被向下破位，当时比特币在减半前达到了历史最高点——这是历史上的第一次。 衍生交易专家认为，减半前的上涨趋势可能会成为下一个周期的“熟悉场景”。原因不仅在于网络的技术因素，还源于比特币深度融入传统金融系统后市场结构的变化。 四年周期与一种“规律”的衰退 自2008年诞生以来，比特币按照中本聪的稀缺原则运作，每4年减半一次区块奖励，这也被称为减半。 在之前的周期中，如2016年和2020年，比特币的价格通常在减半几个月后达到峰值，当供给冲击真正发生时。投资者当时的普遍策略是“抄底”在熊市阶段，并等待减半后的突破。 但是2024年见证了一个完全不同的场景：比特币在2024年3月达到了历史高点，在4月减半之前。 2024年减半前的价格顶峰原因 不同于以往，这次的唱多并不是由于散户投资者的FOMO潮，而是由来自新投资者群体的需求冲击引导的——大型金融机构。 根据前Genesis首席执行官兼加密货币衍生品专家Gordon Grant的说法，这些是“顶级配置者”——包括机构投资基金、上市公司的财务部和长期基金。 他们的区别： 不进行短期交易。不要等到价格大幅下跌才买入。他们在高价位收购比特币，目光长远。一些企业甚至通过发行股票、可转换债券等方式筹集资金……只是为了增加比特币的持有量。 该小组的目标是尽可能快速地积累，把比特币视为战略储备资产，而不是短期投机工具。这股巨额资金的涌入在供应减少之前就将价格推高到了创纪录的水平。 减半逐渐失去吸引力，如同一种“催化剂” 之前，减半是投资者的强大心理因素，因为他们期望供应冲击会推高价格。但现在，机构投资者已经走在前面——他们清楚供需故事，并在事件之前进行了积累。 Grant认为：“与许多其他alpha信号一样，减半已经被市场‘提前定价’，意外效果不再。” Joshua Lim，FalconX的全球市场总监，也认为现在，比特币受到全球流动性周期的影响，比减半周期更大。 比特币 – 从独立资产到宏观指标 机构资金的参与使比特币从一种非相关资产变成全球金融市场的一部分。 现在，比特币越来越多地被与黄金进行比较，这反映了全球流动性趋势和美元的强势。价格波动受到中央银行利率、通货膨胀、国际资金流动和其他宏观经济因素的影响。比特币的风险和收益开始与其他大型资产类别如人工智能技术、能源、金融科技或成长股群体同向波动。 这标志着一个转折点：比特币不再独立于内部周期运动，而是与全球金融的“流动”相融合。 新时代投资策略 根据Grant和Lim的说法，减半周期尚未完全“死亡”，但已经变成了一种更复杂的现象，主要受到机构购买力量和宏观环境的影响。 这意味着： 投资者不能仅仅依赖于“4年规律”。美联储的货币政策、通货膨胀数据、全球流动性等因素将在分析中占据更大的权重。长期战略需要适应比特币已成为正式的宏观资产这一现实。 结论 2024年的事件不仅是历史上的一个小偏差，而可能是一个新周期的开始——在这里，比特币被视为全球战略资产。投资者，无论是个人还是机构，都必须改变视角和分析工具，以跟上市场的新节奏。