92%的比特币投资者正在盈利 – 然而裂痕的迹象已经显现

比特币的供应比例(BTC)已经达到92% – 这是一个通常与上涨周期相关的阈值，但同时也潜藏着止盈压力。这表明大多数投资者现在都在持有利润，反映了市场的扩散力量。

在过去，每当盈利供应率超过90%时，通常会延续上涨趋势。然而，市场也不止一次见证到在极度兴奋的情绪达到顶点时，出现强烈的调整。目前，投资者面临着一个既充满期待又隐含谨慎的局面。这个趋势的未来将取决于买入力量是否能够继续维持，还是止盈的卖压将占据主导。

NVM下跌表明问题

网络价值与梅特卡夫比率 (NVM) 刚刚下降了 4.54%，揭示出市场在对比特币的定价与网络实际活动水平之间存在不稳定的信号。

该指数衡量市场资本化与连接强度之间的相关性，被视为评估合理估值的重要指标。下滑表明市场价值可能正在“超前”于基础操作，这引发了对当前上涨势头平衡的担忧。在过去，NVM的下行趋势通常与增长速度减缓或价格扩张节奏中的疲软迹象相关。

不过，比特币网络仍然保持着相当的规模和影响力。此时的问题是，增长势头是否有足够的韧性继续下去，而网络发出的信号则显示出疲软。

来源：CryptoQuant## 存量流量模型减弱，进一步怀疑

比特币的Stock-to-Flow (S/F)比率刚刚暴跌42.86%，对市场上最著名的稀缺模型之一提出了重大疑问。

这个指标最初是为了通过比较流通供应量与新发行速度来衡量稀缺程度而设计的，通常被视为价格上涨周期的指引。但当前的深度下跌表明稀缺动力明显减弱，同时加深了对基于供应的定价论点的怀疑。

实际上，早在很久之前，分析界就对Stock-to-Flow模型的可靠性展开了激烈的争论。而此次下跌更是反映了人们对比特币长期价值可能仅仅依赖于稀缺性这一信念的动摇。

来源：CryptoQuant## 交易所现金流暴露流动性压力

数据表明现货的充值/提现资金流动显示出显著的流动性波动，在记录时净流入为3913万美元，反映出市场的谨慎情绪。

通常，持续的净充值将增加交易所的供应，从而造成更大的卖压。相反，当提款流动稳定时，这通常是积累的信号，并减少抛售的风险。

最近的净流量数据显示短期内的犹豫状态：流动性尚未被完全抽走，但也没有出现明显的积累迹象。交易者们目前正在关注资金流入是否会继续增加，从而带来调整风险，还是资金流出将重新占据主导地位，进而巩固对上涨趋势的信心。

来源：CoinGlass## 看涨信号会克服裂缝吗？

尽管92%的供应盈利反映了市场上蔓延的乐观情绪，但NVM下降4.54%以及Stock-to-Flow指数暴跌42.86%却暴露了定价模型和稀缺性假设中的裂痕。

与此同时，进入交易所的净资金继续敲响流动性风险的警钟。

这些相互矛盾的信号交织在一起，显示出比特币仍在徘徊，尚未确定趋势。因此，短期前景变得不确定，迫使投资者在当前敏感的背景下保持谨慎态度。

SN_Nour