加密货币 4 年周期可能是错误的：为什么比特币价格峰值还没有到来

每个加密货币老兵都知道著名的4年比特币周期。这是一个似乎在每次减半后重复的模式，减半时挖矿奖励减半，减缓了新比特币进入市场的速度。这种供应的简单变化在过去推动了巨大的牛市。

这发生在2012年减半之后，2016年再次发生，然后在2020年，最后在2024年。每次，比特币价格都飙升至新高，然后最终降温进入熊市。对许多人来说，这种模式就像时钟一样，既可预测，又可靠。

根据X上的PlanB，即Stock-to-Flow (S2F)模型背后的分析师，这种信念可能具有误导性。

为什么熊派认为顶部已经到达

越来越多的看跌声音认为比特币代币已经在$126k 左右达到峰值，主要的熊市可能很快就会开始。他们的论据？周期就是这么说的。

他们指出历史，声称在减半后通常在大约18个月时达到高点，随后会有深度回调。按照这个逻辑，比特币已经在这一轮中达到了高点，但PlanB不同意。

他认为仅仅使用三到四个过去的周期不足以预测未来。比特币已经发展。市场已经成熟，机构也已进入，规则可能正在改变。以前有效的公式在这个时代可能不再适用。

熊市认为$126k 是顶部，比特币将跌破$100k，2026年将是熊市，主要是因为…… 4年周期！？在我看来，这是一个很大的误解。是的，有一个4年的减半周期，能使S2F比率翻倍，而在减半前6个月到减半后18个月……

— PlanB (@100万亿美元) 2025年10月20日

PlanB对当前比特币阶段的看法

PlanB 解释说，他的 S2F 模型从未声称能够预测确切的顶部或底部。它只是根据稀缺性和供应减少，跟踪每个减半周期期间预期的平均 BTC 价格。

PlanB还指出，比特币尚未显示出全面达到峰值的迹象。已实现价格是一个反映投资者为其BTC支付的平均价格的指标，它并没有远高于长期200周移动平均线。

此外，相对强弱指数(RSI)，作为市场动量的关键指标，还没有达到之前狂热顶部所见的80以上的极端水平。在这个周期中，价格垂直上涨、兴奋达到顶峰的时刻还没有发生。

所以如果市场顶部的典型迹象缺失，真正的反弹是否仍然在前面？

机构力量可能改变一切

本轮周期的一个重大变化是买家的变化。早期的牛市由追求快速收益的散户投资者推动。现在，情况看起来有所不同。机构对冲基金、资产管理公司，甚至养老金基金都在将其投资组合的小部分但稳定的资金配置到比特币上。

PlanB认为这一新的投资者基础可能会导致比特币的上涨更加缓慢而稳健，而不是过去的剧烈波动。如果大型基金定期调整头寸，在比特币价格上涨过快时出售，在价格下跌时购买，比特币可能会进入一个更加稳定的增长阶段。

这并不意味着爆炸性收益会永远消失。它可能只是意味着比特币代币正在进入一个成熟的市场周期，在这个周期中，深度熊市的可能性较小，而长期增长更具可持续性。

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比特币一直是数学、情感和市场心理的结合。减半周期讲述了部分故事，但并不是全部。正如PlanB所指出的，真正进入新的采用和估值水平的重大“阶段转变”在这个时代还没有发生。

也许那个转变将在明年到来。也许它在2027年或2028年展开。显而易见的是，比特币的表现与之前并不完全相同，仅此一点就应该让每个人重新考虑通常的4年周期预期。

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文章《加密货币四年周期可能是错误的：为什么比特币价格峰值尚未到来》首次发表于CaptainAltcoin。